文娱创业企业未来怎么走？向左走、向右走？

来源：GPLP(ID:gplpcn)

文娱行业看似简单，实则门槛很深。

在BAT等互联网巨头等纷纷布局文娱行业下，头部形成，中游企业竞争白热化，小企业募资困难生存环境严峻的条件下。文娱行业的创业企业究竟如何发展呢？

事实上，虽然洗牌明显，但是在具备“口红效应”的文娱行业依旧吸引了不少投资人及创业者参与。

2018年9月25日，由GPLP主办的2018文娱投资峰会在北京举行，对于创业企业未来方向，我们来听一下创业者和投资者的看法。

达晨财智李永林：文娱行业冰火两重天

中国前十大互联网公司里其实就两类公司，一类是零售业，例如阿里、滴滴、京东和拼多多；第二类就是传播文化公司，比如腾讯、头条、网易等；其实全是文化公司。

目前的文娱行业几乎是冰火两重天。红火的一方面是，文娱领域从不缺乏创意，每一年都有新的热点，不管是直播、短视频还是长视频。但是，行业也有很冷的一面，那就是中国的二级市场最近三年持续低迷，其中一直持续跑输大盘；二、政策这几年很严厉。

而且，文娱产业也有一些乱象，比如，有个自媒体公司有几百个上千个公众号，每个公众号粉丝都不多，但加起来数量很多，最后初步的交易方案估值是30多个亿。同时美国时代杂志卖了，卖价只有1.9亿美金，创业几十年，时代杂志的估值还比不上干了三年的自媒体公司的三分之一，这值得反思。

天弘基金高航：今年是教育年

今年虽然是资本寒冬，但是客观的说今年是教育年，香港和美股上市企业当中有很多教育公司，比如天利、华图等等，教育行业是现金流非常稳定的行业，可能一些资金沉淀、数字沉淀对整个阿里系统来说是非常有价值的一套体系。

教育行业是相对薄弱的一点，比如腾讯，他们在腾讯学堂，在整个教育行业里赋能非常强的，所以这几个基础上未来的趋势，如何跟教育相结合，这也是未来的主要方向。

其实教育行业最难的是强政策监管，最大的难点是很难琢磨一个政策的实施和落地，这是对行业影响确实非常大的。

光大控股金正：未来五到十年还有机会

如果是把文娱赛道视作是泛文娱乐赛道，体育、教育包括所有跟内容分发相关的消费升级都视作文娱领域的话，光大控股其实这几年投了不少，短期来看，我们判断这个领域在未来的一到两年是比较低迷的时期，这一点可以从A股市场得到部分的印证，在过去的24个月，在沪深指数里面，文化传媒是表现较差的板块之一。

长期来看，我们依旧看好文娱行业，需求客观存在，伴随着5G时代的来临，人工智能深入应用和未来一切的结合，我们现在讲的体育也好、教育也好，还是文娱也好，各个行业的结合，这应该是下一波点，这个机会巨大，但是这个点，我们看到大家的应用还比较浅层，而且这个环境还有一定的时间，并不完全的成熟，但是我坚信如果下一波投资人还要吃下一波战略性红利的话，这个应该是未来五到十年还有机会。

信益资本常惠芳：文化企业估值是难题

经济下行的压力当中，文化行业是能抗周期的，人们越是在经济低迷的时候对这方面的消费的欲望就越高，从票房来看，文化类的消费还是在增长的，而且跟文化有关的消费也是在增长的，这是好的一方面。

说到细分的文化领域，今年票房很好，但是今年也定了一个调子，头就是制作端，尾就是院线端，中间的宣发这段是要加强布局的，这块现金流也好，回款的稳定性也好。

但娱乐行业跟别的行业有一个区别，在于估值的不可确定性和退出比较难，文化企业收入的不可持续性，导致退出是不可以采用这种渠道，只能转向海外上市或者通过并购。这样估值就不好确立了，过往估值肯定要对标已经上市的上市公司，或者几家上市公司。

更何况在文化企业里面还有一个问题，就是人的因素是特别大的。估值在我们看来，如果投到内容类企业，更愿意给版权做一个估值。

海颜直播林诗慧：原创IP孵化平台

我们海颜直播侧重于原创内容IP孵化，而我们更愿意叫海颜直播为一种精准营销工具。

我非常看好直播这个产品，觉得它可能是继微博之后第四种形态。

但是直播行业有一个漏洞，大部分直播平台都是没有内容的，完全走纯秀场模式，以打赏的模式变现，平台抽取佣金，所有的直播平台都是走的这种模式。

海颜直播作为一个新的产品，作为承载内容的平台，目的就是在直播中填充一些内容，从而孵化出一些IP，作为一个精准营销工具，我们要做的就是将商家的品牌进行内容化，在纯硬广投入不可预估时，品牌方愿意掏出一小部分营销费用做直播视频内容营销，从而解决两大痛点，第一是互动性，第二是真实画面感。

最大的难点是人。因为我们服务的也是人，制造内容的也是人，看内容的也是人，但是这些人是什么人，他喜欢什么、讨厌什么，怎么能够从他身上赚到钱，这是最难解决的。

中贸国资王茗正：文化投资人为因素很重要

今年中国民族贸易促进会刚刚在长沙落地了"一乡一品产业基地"；体育板块在筹备一个体育小镇，将赛事展会、基金彩票、消费培训等整合；影视板块，投了一个影游联动项目，是目前比较领先的互动式收看模式，也是平台比较看好的符合未来趋势的；消费升级和新零售领域投了一个精酿和威士忌的实体店，后期通过快消品形成一个垂直的小生态。

文化产业不像互联网或金融行业有直观的产品、用户和数据，"水比较深"。人为因素很重要!

文娱产业其实属于不会衰落的产业，如果经济环境很好，大家物质满足了必然要追求精神消费；假如经济不是很好，政策方向会引导大家关注娱乐的东西，降低痛苦指数。所以只是什么时期出现什么最符合当下需求的内容的问题。

估值的问题，有IP相对容易一些，但是也不是绝对的，本身IP成本也极高，基本都被买的差不多了，而且本身行业的不确定性，我们更愿意关注创新型的领域和项目。但是即使没有IP但是有好的项目或者是好的想法，也还是有机会，这个很复杂，要因人而异。投资的时候一定要谨慎，要多方考量。资本也要帮助项目团队开发周边衍生品、融合物理空间乃至拓展上下游产业链。

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