仁和药业迷雾：拥有妇炎洁 为何未来不被人看好

作者：锦上花

来源：GPLP



2018年8月，仁和药业披露半年报，上半年，公司实现营业总收入22.64亿元，同比增长26.68%。归属于母公司所有者的净利润2.44亿元，与上年同期相比归属于母公司所有者的净利润增长了51.27%。

看起来，仁和药业似乎终于回暖了，事实果真如此吗？

显然，仁和药业的一切都没有变——重营销轻研发的特征在仁和药业上体现得淋漓尽致，没有过硬产品支撑的增长不可持续。

重营销，轻研发注定产品质量频出问题

营销投入过大是医药行业的重大乱象之一。

排名靠前的上市医药公司在营销上的费用以几十亿记。Wind统计数据显示，2018年上半年，上海医药以52.18亿元位列销售费用榜首，复星医药以38亿元位居第二，步长制药销售费用34亿元位列第三，就连排名第十的医药公司营销费用也达到了19.35亿元。

销售费用无疑占了公司财务支出的很大比例。

根据今年上半年已发布上医药生物类公司财务数据显示，220家公司中，有20家公司的销售费用率占比超过50%，24家公司销售费用率在40%~50%，31家公司销售费用率在30%~40%，35家公司销售费用率在20%~30。这表明，统计中一半医药生物公司的销售费用率超过20%。

仁和药业是其中的典型。

可以说，仁和药业是通过广告发家的。2008年之后的三年，广告费用支出均保持在1亿元以上，迎来了仁和药业的黄金三年。股价也从2008年10月的5.8一路飙升至2010年6月的27.9。陈道明，周杰伦，宋丹丹，当时最具影响力的明星都为仁和药业做加持。

然而，2012年，仁和药业迎来了它的滑铁卢。2012年4月，陈道明代言的可立克深陷毒胶囊事件；2012年12月，周杰伦代言的闪亮滴眼液被曝出含防腐剂；2013年1月，宋丹丹代言的儿童感冒药优卡丹又被指出对儿童肝肾有毒。仁和药业的主营产品便是可立克、优卡丹和妇炎洁等产品，主营产品都纷纷出事了。

2013年1月，北京一名孟医生发了一条微博，“优卡丹和好娃娃小儿氨酚烷胺颗粒，已经被充分证明了对儿童的肝肾毒性，一岁内禁服，六岁内慎服。但是为什么媒体还在播出他们的广告，药店也可以无阻碍购买。各位大V帮忙转发吧，让媒体撤除这种残害儿童的广告吧！”并＠了宋丹丹、文章等名人。

这无疑是压死骆驼的最后一根稻草，随着孟医生微博的发酵和广泛传播，仁和药业终于撑不住了。仁和药业负责人表示这条微博带给公司10亿市值的损失。

之后，公司营业收入和净利润大幅下滑，两年内净利分别下滑21%和24%。股票市场反馈更剧烈，2018年2月，仁和药业触到了10年以来股价的最低点——4.1。

最终，仁和药业重营销，轻产品的经营策略遭受惨败。

仁和药业：看不到的未来

如果痛定思痛，一改质量问题，或许，仁和药业的未来一片光明。

然而，仁和药业却让我们失望。

看起来，仁和药业的在转型：

2015年至2017年，仁和药业的广告宣传费缩减至0.51亿元、0.30亿元和0.56亿元。营销费用在医药行业中投入也不算大。同期，仁和药业销售费用分别为3.73亿元、4.87亿元和6.19亿元，各占比当期营业收入的14.78%、13.65%和16.10%。

仁和药业开始缓慢增加研发投入。2015年至2017年，其研发费用分别为1243.82万元、2764.76万元和2764.92万元，分别占比当期营收0.49%、0.78%和0.71%。显然，研发投入相比销售费用还是不在一个数量级上。

然而，对比之下，我们依旧可以看出，仁和药业始终下定不了决心拼博一把。

而且，更麻烦的是，随着互联网和AI的来临，各个行业都开始了翻天覆地的变化，医疗行业也不例外，这直接冲击到了仁和药业，促使其不断的改变用户智慧医疗服务——2015年，仁和药业以自有资金收购了叮当医药60%股权。公司控股股东仁和集团董事长杨文龙曾表示，仁和集团未来要构建“医疗+医药”的产业链，形成“叮当大健康生态圈”。这条产业链的缩写叫M2F+B2B+O2O，内含和力物联、叮当医药、叮当快药、叮当云健康等产品。

不过，这个业务短期来看很难实现盈利，智慧医疗概念火热的背后，能否盈利一直是一个谜团。

以叮当快药推出的产品来看，叮当快药推出了叮当大白AI机器人、自动售药机、智能药房3.0三个核心产品。叮当大白AI机器人借助“人工智能+医药”的模式满足消费升级，收集并学习了近4000万条健康医药知识库，可识别与理解2万组药品名称及关键字，为用户提供智能化的专业服务，包括线上用药提醒、用药咨询和跟踪、慢病管理、保健预防等。叮当智慧药房则可以通过人脸识别系统，获取叮当大白健康体检服务，监测体温、血压、血脂、体脂等常规身体健康数值，遇到轻症状时，叮当大白将给出智能推荐，帮助用户选择合适的药品。

但是结果却不尽如意。

2016年，叮当医药全年营收1.12亿元，亏损5086.04万元。2017年上半年，叮当医药营收2121.01万元，亏损289.86万元。根据仁和药业第三季度财报显示，前三季度仁和药业营收27.15亿元，净利润2.58亿，同比下降4.43%。收购叮当药业并没有产生水花。

2018年年初，仁和药业以6636万元将公司持有的60%股份转让给了原股东，此次股权转让完成后，公司不再持有叮当医药的股权。

对此，仁和药业方面给出的原因是：叮当医药电子商务有限公司与其产生业务重叠、形成资源闲置、无法达到最初收购该企业股权的预期目标。

三年的试验，仁和药业最终明白，追智慧医疗的风口前还需要三思。

而仁和药业的未来依旧迷茫。

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