面板行业进入下行周期 京东方扣非净利润断崖大降七成

原标题：面板行业进入下行周期京东方扣非净利润断崖大降七成

作者：琼凉

来源：GPLP（ID:gplpcn）

说起京东方科技集团股份有限公司（以下简称“京东方A”），你似乎还不太清楚他是谁。在高速发展的智能手机产业下，这家中国公司已经站稳国产手机电视屏第一阵营，并且手机行业的头部公司小米，华为，OPPO等都在和这家公司合作，且作为中国屏幕厂商中的翘楚，京东方还受到政府的大力扶持。

光环笼罩下的京东方A上半年财报却不尽人意，其负债额竟成了行业第一，其负债额比排名第二的工业富联高32.42%，达到了1638.38亿元。然而，净利润却远小于工业富联，其净利润仅为工业富联54.65%。那么，京东方A这半年来到底怎么了？

行业下行压力山大

原来，上半年电视面板行业全面遇冷。根据IHS Markit的数据显示，2018年第一季度电视面板需求与2017年同期持平或略高。然而2018年的第一季度的行业需求已被证明处于需求迟缓的状态，同时IHS的研究人员还警告称，由于产能过剩，未来三年内大陆显示器产能的增加可能会推动显示产业进入新的低迷状态。

此外，从IHS Markit的统计了解到，到2022年，大陆预计将会新增19家新的大尺寸电视面板工厂，同时预计将会有20家新厂加入到中小尺寸智能手机显示屏的生产阵营。

因此，产能过剩将会成为这个行业的发展瓶颈。然而，祸不单行，面板产能过剩的同时价格也在下跌，数据显示面板的价格将会下跌3%至5%，而上一季度的价格下跌了2%，由此可见，面板的价格在持续下跌。

这一现象从公告中便可以了解到一些端倪，京东方2018年上半年财报显示：市场增长低于预期，供过于求，市场价格一路下行。显然，产能过剩带来的价格下跌也是必然结果。

行业萎缩后的面板行业，对京东方有什么具体影响呢？我们先从财报说起。

中报堪忧

从2018年上半年财报了解到，京东方A的总营收为435亿元，同比下降2.54%。其扣非净利润9.79亿元，同比下降75.64%。营收和净利润下降的同时，负债却反而增长至1638亿元，增幅为28%。

此外，从京东方主要的产品分布来看，显示与传感器件类为公司的主导产品，而这一板块在财报中的表现却出现了下滑。本期显示与传感器件营收391.69亿元，同比减少5.15%,且成为尽三年以来最低值。而营业成本却同比上涨11.63%，达321.51亿元。

看来此次京东方A受到的电视面板整个行业价格下跌的影响非常明显，并直接导致营收降低。其智慧智慧健康服务毛利润最高，达53.35%，而营业额却少的可怜，仅仅占到了总收入的1.21%。且库存商品较初期上涨29.4%，为74.31亿元。看来真的是压力山大。

而根据行业人士分析，电视面板价格下跌会是持续性问题，预计电视面板行业还有两年的“苦日子”。虽然是苦日子，而财报中政府补助一栏显得尤为亮眼，财报中显示本期政府补助金额为9664.19万元，占利润总额的2.77%。政府补助似乎也阻挡不了京东方A负债持续增加。财报显示，本期的应付账款对比同期上涨了近30亿元，报190亿元，并且长期借款项同期增加42亿元，报832亿元。借款增加，应该账款总额增加，最终导致负债1638.38亿元成为了历史之最。GPLP君只想对京东方A说：希望你且行且珍惜。

反观京东方A的股价，最直接的影响就是股价下跌，从年初至今，京东方A的股价已经跌去了41.98%，且缩水786亿元。

作为行业的领头羊，中期财报却十分惨淡。根据9月7日最新消息，京东方A发布了回购公告，A,B股共计回购3.55亿股。回购能够加强公司股东脆弱的投资信心，然而眼下面临的是如何度过行业寒冬，而只有度过寒冬，相信春天也就不远了。

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