直播“凉凉”？此时下定论为时尚早

“百播大战”虽然早已熄火，但直播行业的竞争依旧处于白热化阶段，尤其在几大平台陆续上市后，终极之战也逐渐拉开了序幕。

近日，映客发布了半年财报，数据有不少可圈可点之处，皓哥择取其中一二进行分析，上市之后，直播行业的下半场路在何方？

一、“港交所娱乐直播第一股”，上市后“首战告捷”

在直播行业增长放缓的大趋势下， 2018上半年映客的收入、盈利增速百分比依旧保持两位数的增长，投资潜力不断彰显。

财报显示，截至2018年6月30日，映客整体营收22.81亿元人民币，同比增长17.9%；经调整后纯利润达4.09亿元，同比增长21.8%。利润增速超过营收，其盈利能力可见一斑。

来源：映客2018上半年财报

其中，直播收入为22.27亿元，比去年同期的19.32亿元增加了15.3%；广告收益为4784万元，同比增长了24倍。值得注意的是，直播收入于营收的比重已从去年的99.9%下降至97.7%，反倒是长期沉寂的广告业务呈现崛起态势，这也意味着映客初步打破了单一的盈利模式，不断探索新增长点，通过多点发力夯实行业龙头地位。

来源：映客2018上半年财报

除此之外，映客的用户质量与价值也在稳步提升。截至2018年6月30日，其月活跃用户达2638万人次，同比增长30%，环比增长4.5%；季均付费用户达198.4万，环比增长6%，虽同比减少20.3%，但ARPU值仍达561.2元。可以说，在国内主要几大移动直播平台中,映客的表现依旧突出。

秉持“搭建娱乐生态”的长期战略,内容生产+技术赋能双管齐下，强化品牌壁垒。

财报显示，主播费一直都是映客的主要成本项，其占比也从2017年69.0%上升至71.0%。自确定“直播+”战略以来，映客不断寻求直播内容的多元化，为此也陆续推出了直播选秀及“明星主播培养计划”、“红人计划”等以“人”为核心的IP，通过对主播的全方位扶持，实现细分领域的内容深耕。

来源：映客2018上半年财报

而内容输出之外，技术力量是映客的另一大杀手锏，2018年5月，酝酿已久的6.0版本一经发布便备受瞩目，其新增的动态功能、发现页面、连麦功能也使得用户的互动体验再上一层楼。财报显示，2018上半年映客的研发开支达到8522.4万元，同比去年增加了29.3%，足见其在技术端的投入之大，不断引领着行业的创新趋势。

“直营”模式，为映客提供了稳定、充沛的现金流。

得益于“提供平台、主播表演、用户充值”的 “直营”模式，映客创立当年即盈利，这也一直为人所称道。据了解，映客APP上线8个月便累计充值破1亿人民币，11个月破10亿，19个月破50亿，目前累计破100亿，而其账面也已囤有42亿港元。截至8月28日收盘，报价2.86港元，市值58.94亿港元，现金于总市值的比重如此之大，在互联网科技行业可谓罕见。皓哥认为，不管是盈利能力还是现金流，映客都被市场低估了。

众所周知，现金流有时比利润更为重要。有了大量现金储备，映客也将有充裕的弹药“开疆辟土”。换言之，在资本的支持下，其能拥有更多试错机会，从而敢于放开手脚、大胆探索布局新的业务。

从财报上来看，映客这匹“独狼”一路走来似乎顺风顺水，但是所有成绩的背后都离不开其对行业的深刻理解。

二、独创造星模式，映客将踏上娱乐产业链化新征程

当直播行业用户红利逐失，当增量市场转为存量市场，更垂直精细的内容运营将成为直播领域下半场的制胜关键。

直播行业渐入瓶颈期：内容同质化严重，导致用户体验与变现效率双双下降。

内容为核的行业，谁都无法逃脱同质化竞争的宿命，犹如“少年维特的烦恼”一样困扰着行业内的每一个玩家，这也是直播平台们最难跨越的成长瓶颈。

直播诞生以来，一直尽享行业红利以及资本支持，自2016年移动直播元年开启之后，直播平台曾一度暴涨至400多家。然而“僧多粥少”，导致内容难以打出差异化，优质内容的增长乏力也使得用户产生了审美疲劳，进一步降低对于平台的粘性，付费意愿随之下滑。

2016年直播平台的混战

面对逆风局面，映客通过构建“素人-网红-明星”完整造星模式实现“一箭三雕”，不断拓展新娱乐版图。

其一，成熟的造星链条可以实现内容生态的多元化与差异化，在此基础上满足不同人群的内容消费诉求。今年上半年，映客不断扶持培育平台主播并让其参与各种娱乐产业的内容输出，例如为人气主播Semon大圣举办个人专属演唱会，邀请高颜值男女主播拍摄首档职场迷你剧《加油，郑小钱》等，可以说，映客在打通主播与影音娱资源的战略下，丰富直播内容生态，进而试着颠覆传统的直播体验。

映客自制职场迷你剧《加油，郑小钱》

与此同时，素人、网红、明星三种层级的主播也将迎合不同人群的消费诉求：普通用户可以寻找素人主播实现最为基础的娱乐社交需求，具有付费意愿的用户则能匹配中部的网红主播进行打赏互动，而头部的明星主播可以满足相应粉丝群体的追星目的，打造粉丝经济。三层分级，让映客分层抢占用户心智。

邀请BigBang进入直播间与粉丝互动

其二，构建造星成长体系，主播生态的培育将变得更可持续化。

直播平台和网红主播像是水和鱼的关系，而主播高昂的跳槽转会费，让很多平台开始尝试建立网红培训长效机制。映客在这方面，有着独到的经验，其从素人中选拔网红，再通过流量扶持、艺能培训、综艺曝光、内容定制等多元化培养形式将其打造成明星主播，整个造星体系保证主播供给端资源充足，赋予映客平台可持续发展的动能。

比起其他平台签约天价主播，造星体系以一种更为经济有效的方式保持内容生态的新鲜与活力。依托自身平台巨大的素人主播资源，不断培养出符合当下审美趋势、符合最新内容消费诉求的明星主播，或许主播还是会跳槽，不过有了机制的保障，极大的降低了主播跳槽对平台的负面影响。映客的“自给自足”，长远来看意义不言自明。

打造樱花女神比赛选拔网红

其三，映客平台18.9%的用户即主播，极大强化了直播的社交属性，以此提升用户的互动体验。

得益于全民直播理念，映客给予了普通人直播社交的机会，进一步实现平台的深度社交化。此外，平台也围绕社交概念，深挖社交需求，陆续推出三连麦、直播对战、多人直播等各种功能丰富互动体验。资料显示，自2017年9月直播对战推出后的三个月内，用户参与超过1280万次，赠送虚拟物品总价值达到6.9亿元，主播日均直播时长增加了29.7%，观众日均观看时长增加了47.8%，可见，社交对直播的提振作用明显。

直播对战

一言以蔽之，“短期靠流量，长期靠供给”，如果能够提供特色的产品与服务，成功打出娱乐内容的差异化，那么映客的王者地位将长期稳固。

三、突破地域与行业局限，探索“直播+”无界玩法

很多人都认同詹姆斯·卡斯对于“有限”与“无限”的看法。皓哥认为，边界受制于视野，如果换个角度，兴许能看到一方新天地。

从一线城市打入二三线城，下沉战略抢夺增量用户，扩大市占率。

近两年“渠道下沉”已然被归入了互联网高频词汇列表，拼多多、快手、趣头条也分别从电商、短视频、信息流三个维度验证了下沉人群的结构性机遇，即低线城市竞争相对较弱，可以凭借更优质的服务俘获用户群体，把握增量市场。

直播行业亦是如此。据艾媒咨询发布的《中国在线直播行业研究报告》显示，在直播平台的用户画像调查中，一线城市居民数量占比达51.6%，虽然二三线及以下城市用户占比也将近五成，但因其有着巨大的人口基数，依旧富有挖掘潜力。

此外，映客在一线城市积累的品牌势能与各项资源也能复用到二三线城市的布局中去，以此解决直播行业流量增长的阶段性难题。财报显示，映客将于分众投入1亿的宣传费用，把推广渠道和美誉度从一线城市下沉到二三线城市，未来或将采取城市赛的方式，扩大市场规模。而联手分众这位电梯媒体的霸主，映客也能获得高效的圈粉效果。

秉承“娱乐视频化”的愿景，映客将探索不同场景下的“直播+”玩法，释放想象空间。

映客CEO奉佑生曾提到：“直播只是一个基础技术，它核心本质是实时互动。秀场只是直播里很小的一个萌芽状态，只不过它的商业模型很直接。直播的想象空间还很大，映客也会参与，比如直播+游戏、直播+电商、直播+教育。”皓哥也认为，作为一套底层技术解决方案，“直播+”将与更多垂直行业结合并为其赋能，进而围绕直播功能丰富内容，构建新的娱乐生态。以直播为核，娱乐生态可以被赋予各种可能，映客因而也能实现“无界”之梦。

映客CEO奉佑生

此外，“直播+公益”也体现了映客的企业社会责任感。近日，映客自制了全网首档竖屏公益明星直播类访谈节目——“大咖益起来”，希望依托平台资源优势与力量传递正能量，号召更多主播及明星艺人参与公益行动。“能力越大，责任越大”，作为直播的领跑者，为行业塑造正确的价值观才是高于自身业务发展的第一要义。

胡夏参加“大咖益起来”直播

四、结语

美国学者尼葛洛庞帝曾在《数字化生存》一书中提到：预测未来最好的办法，就是把它创造出来。

与其做等待的戈多，不如做进击的巨人。在直播的赛道上，你猜映客会怎么选择？

撰文 | 钱皓，平梦菲亦有贡献

排版 | 七寒谷

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