解读陌陌财报：连续14个季度盈利后探探或成新增长点

8月22日，陌陌（Nasdaq:MOMO）公布2018年第二季度未经审计的财务业绩。财报显示，财报期内，陌陌净营收达31.52亿人民币（约4.943亿美元），同比增长58%；净利润为8.94亿人民币（约1.402亿美元），同比增长90%，持续14个季度盈利。在我们看来，业绩上升的背后有这样几大亮点。

社交场景+内容生态，直播收益超八成

值得一提的是，直播业务在2018年第二季度产生营收26.21亿元人民币（约4.11亿美元），占总收入的约83.14%，相比上季度85.52%的比重有所削弱，但直播业务仍然是陌陌营收的重头戏。自转战直播市场以来，其“强社交性”的产品策略一直让陌陌在红海竞争中保持独特优势，而为了巩固这种优势，陌陌开始向更深需求挖掘。

一季度时，陌陌聊天室上线。五月，陌陌在聊天室中添加了卡拉OK功能，用户不仅可以语音群聊还可以线上KTV进行社交娱乐。此外，针对快聊板块进行升级，引入飞刀挑战、疯狂答题等社交互动小游戏。我们不能单纯地判断其发展方向，比如将线下场景移植于线上或者以游戏聚集用户。但是可以肯定，陌陌在挖掘一切可以供社交娱乐的好玩场景，并通过平台去实现。

与此同时，陌陌在有意识地重视内容生态培育。相比于花椒、映客等直播平台，陌陌直播的社交性一直强于内容，但是近两天，陌陌通过另一种方式布局泛娱乐直播。一是注意存量用户的活跃度，比如通过赛事活动粉丝团大战增加粉丝与主播互动；二是在主播培养上发力。第二季度，平台职业主播数量再次实现环比增长，与此同时，陌陌作为联合制作方并独家冠名的真人秀节目《幻乐之城》在湖南卫视开始播出，既可以提升品牌形象，又可以以此为契机将主播资源与娱乐、综艺、音乐等资源做更深融合。

增值业务增长124%，探探并表引关注

其中，陌陌增值业务（VAS）营收达到3.52亿元人民币（约5520万美元），同比上一年的1.57亿元人民币（约2460万美元）增长124%。增值业务收益良好，一方面因为陌陌平台内虚拟礼物服务收入的增加，另一方面源于整合了探探6月份的会员服务收入。在未来，探探或许会成为陌陌VAS业务的重要增长点。

今年5月，探探完成交割，至此，其将与陌陌作为中国社交领域领导者共同发扬壮大。对于陌陌来说，收购探探意味着双方在开放式社交领域实现互补。一来，相比于陌陌，探探的用户呈现年轻化趋势；二来，不同于陌陌通过多元化场景满足用户广泛社交需求，探探专注于1对1异性匹配社交。虽然探探在今年1月才正式推出商业化功能，但是管理层们对于其市场空间的增长十分看好。

以社交业务起家的陌陌十分清楚社交产品中的会员系统所带来的收益有多大。根据陌陌招股书显示：2013年下半年陌陌的会员费收入为280万美元，2014年上半年会员费收入为874万美元；相比之下，2013年下半年，陌陌手机游戏收入为9.2万美元，2014年上半年手机游戏收入达到443.8万美元。会员收益是手机游戏业务的2-30倍，虽然这个数字在今天未必适用，但是会员增值服务的价值仍不可小觑。

探探初探增值服务，陌陌或将带来新思路

探探创始人兼CEO王宇在电话会议时表示，2018年，探探的战略重点在用户增长和付费增值服务的增加。“付费用户的留存率远高于非付费用户。因此，即便商业化不是今年的首要任务，但我们认为丰富付费功能不仅能使用户的使用体验更加愉快，同时也能提升平台长期的留存率。当然，开发优化付费功能也有助于提升收入减少运营亏损。”

目前，探探的付费用户数为310万，6月增值服务收入479万美元，比此前预计450万美元入账高出近30万。在会员服务获得市场较大认可的基础上，探探推出了两个新的付费功能，“看谁喜欢过我”和“超级曝光”，以增强用户的匹配机率和提升用户体验，预计在三季度收入将达到766-814万美元。

值得一提的是，探探以“陌生人搭讪”切入社交市场，这种形式所带来的新鲜体验是用户增长的重要原因，但是如何在现有用户的基础上进行有效运营，增加付费？

从现阶段来看，产品层面，探探将在算法上做进一步提升，据悉，人工智能团队已经完成搭建，今后将利用大数据和机器深度学习等手段，在提高匹配效率上发力。市场营销层面，可以预见，探探与陌陌或许会在双方优势中寻求契合，尤其陌陌在推广方面的资源与优势可能会为探探带来极大助力。

首先，基于平台用户的互动需求，陌陌今年移动营销业务中将把开发具有平台社交属性的特色营销产品作为重点，今后或将为探探的进一步导流提供助力。其次，陌陌APP目前的活跃用户达到1.08亿，随着其在KTV等社交场景多元化探索、直播内容的逐渐丰富，将为社交玩法的进一步开发提供新思路。与此同时，陌陌在短视频和直播领域日趋增长的流量，以及主播打造与泛娱乐资源相结合后产生的影响力将如何为探探带来更多的发展空间，也值得思考。

无论是产品还是营销思路，不得不说，探探的并表，只是开始。未来，探探将如何利用“陌生人搭讪”、社交好奇心等思路开拓用户？主打泛社交的陌陌与专属社交的探探又将会有怎样的合作与联动？这些是陌陌的投资人需要关注的问题。

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