贸易战阴影下 全球资本为避险开始涌向高净值市场

原标题：贸易战阴影下 全球资本为避险开始涌向高净值市场

原标题（Investors are crowding into the priciest corner of the market）

编译/锦上花

尽管关税影响了公司的利润，美国牛市又回来了。

标准普尔500指数正在创历史新高。利率上升导致投资者受到惊吓，与1月份的最高纪录相差不到1％。

逢低买入的投资者没有使便宜的股价上涨。自从4月份市场触底以来，最热门的股票一直是最贵的股票。

Bespoke 投资集团的数据显示，在此期间，具有最高市盈率的50只标准普尔500指数股票飙升了大约13%。这大概是估值最低股票收益的六倍。

为什么人们纷纷涌入市场最贵的角落？

这可能表明投资者们在涌向高质量的股票----那些提供关税安全的股票以及能应对经济放缓的股票。不过这种安全是有代价的：它们的估值更高。

贝莱德全球首席投资策略师 Richard Turnill 说，“这正是你愿意为高质量公司付钱的时期，从时间周期的角度来看，这并不罕见。”

高质量的公司有稳定的资产负债表，和良好的利润增长纪录。与债务重，收入不稳定的公司相比，它们应该能更好地应对市场风暴。

Bespoke 的分析发现，引领市场复苏的不只是昂贵的股票，还包括分析师评级较高且机构投资者持股比例较高的股票。换句话说，它们是高质量的股票。

“股票表现非常好。”Turnill 说。

尽管市场可能重回牛市，风险也很大。投资者沉迷低利率，但美联储在提高利率。这加剧了市场动荡，触发了撼动阿根廷和土耳其等新兴市场的货币崩盘。

与此同时世界上最大的两个经济体正在贸易战，华盛顿也在与欧盟，墨西哥和加拿大等国家发生贸易冲突。

贸易战正在导致大面积企业亏损，同时也影响着美国的经济。但经济学家预计美国经济在第二季度将以4%或更高的速度增长。

惠普评级周三预测，在全球贸易局势升级的背景下，对于2万亿美元贸易量的新关税来说,将会使得2019年的全球增长率削减0.4%。

Turnill 说：“经济不确定性大幅增加，你在希望拥有风险资产的同时，应关注市场中更具弹性的领域。”

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