投资人在一级市场高价认购小米股票，最终被套牢

原标题：投资人在一级市场高价认购小米股票，最终被套牢

文/琼凉 GPLP

7月9日小米集团（以下简称小米）在港交所上市，开盘价16.6港元/股，时隔两天后，7月11日，现价为19.7港元/股，涨幅18.7%。小米股价上涨，对于早期以26.52港元/股高价买入小米股票的投资人来说，心中的担忧算是暂时缓解。

小米自上市以来，其高层身价均提升至百亿、千亿人民币，并且声称入职小米的前期员工也都实现了财富自由。根据7月11日小米的市值计算，雷军的身价已经过千亿人民币（持有小米总股本29.4%的股份，约合1089.64亿人民币）。当然几家欢喜几家忧，一些投资人通过海外基金产品的形式早期购入了小米股票。而基金成立时是按照小米的市场估值790亿美元进行计算，出售给投资者的股票价格相当于26.52港元/股。所以即使根据小米最新报价19.7港元/股，这部分投资人依然处于亏损状态。

小米上市前被市场高估

小米创立之初，雷军对外公布了小米发展的铁人三项：硬件，软件，互联网服务。上市的第一部手机小米手机以1999元的价格以及超高的性价比得到了市场认可，并迅速开拓市场。从销售百万到千万，这一数字也不断在增长。小米似乎是无往不利，战无不胜。这个市场搅局者，2016年小米模式不再适用，而后雷军结合未来的发展趋势提出了硬件、互联网、新零售作为小米新一步的铁人三项。小米似乎又迎来了新的春天，根据招股书中的数据显示，其2017年的销售量在9141万部，而2016年只有5541.9万部，2017年的增长量相当于2016年的一倍。

其设备销量提升后，在新铁人三项中的互联网部分就可以得到高额回报，同时小米也宣布使用MIUI的月活量达到2亿人。在此背景下，小米被市场看好，估值被市场抬高，并且从曾经的400亿美元，到最高的1000亿美元估值。

海外投资基金购入小米股票

一些投资人不愿意失去小米这个资本市场的蛋糕，便有了海外投资机构成立的小米基金，以此来方便一些投资者参与到小米股票认购中。

然而认购基金并没有那么简单，认购人员将会支付额外的3%认购费与2%年管理费，除此之外，基金管理团队还会开出分红条件，除了获得投资收益的20%分成外，若退出期少于2年且投资者年均回报率超过50%，基金管理方加收5%利润分成；若退出期少于18个月且投资者年均回报率超过50%，基金管理方加收10%利润分成；若退出期少于12个月且投资者年均回报率超过50%，基金管理方加收15%利润分成。

由此计算基金管理团队最高则会分到35%的分成，同时投资者们认购小米的股价在26.52港元/股。以现价19.7港元/股的股价对比认购价还相差6.82港元，依然浮亏25.7%。好在上市后小米的股价一直在涨。

据了解， Facebook，亚马逊，snapchat等一系列科技公司上市时都曾经破发，而未来股价则增长几倍甚至几十倍。以亚马逊为例，上市的价格在1.97美元/股，之后下跌至1.73美元/股，如今已经1743.07美元/股，股价翻了千倍。而这些投资者买入小米外海基金的观点则是认为小米也将如此发展，未来股价将不可限量。

然而一些权威机构不失时机的泼了盆冷水，认为小米依然是科技消费品公司，而不是互联网公司，其估值短期内未必能大幅提升。小米只有在财务报表中提现出来其新的铁人三项：硬件、互联网、新零售确实在发挥着作用，并且稳步提升，扩大市场占有率，市值才会真正提升。

当然，川普的全球贸易战导致了全球股市受到影响，港股也不例外，在过去的一个月里，恒指已经跌去了10%，想必小米上市后也难逃大环境的影响。另外小米随着CDR发行放缓使得小米失去重要的估值提升机会，最终导致小米向香港投资者公开发售股票时遇冷。

小米CEO雷军在9号公开表示：“买入小米股票的投资者将赚取一倍回报。”或许高价买入者能通过雷军的讲话稍微得到些安慰。

另外，自7月23日起，小米集团将被列入香港恒生综合指数，恒生环球综合指数、恒生互联网科技业指数的成分股，这一消息对小米股票而言是利好，由此，投资人对小米的负面情绪算是稍微缓解。

然而对于这些通过境外基金买入小米股票后被高位套牢的投资者们，小米股价能够上涨至其认购价，并且能够赚取高额利润才是最终想要的结果，现在的担忧或许只是多余，只能盼望着股价赶快上涨。

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