新经济独角兽出没A股，如何用正确姿势打开CDR基金？

最近，CDR和战略配售基金成市场热议话题，到底如何正确认知CDR和战略配售这一创新产品呢？我们做了一些仔细研究，供各位参考。

撰文 | 钱皓，陈国国亦有贡献

排版 | 七寒谷

一、投资关键：新经济未来风口，优中选优

股神巴菲特成为传奇，很大原因也是得益于美国经济的持续增长，带来高达12%的股市长期平均回报率。而当下国内经济加速转型升级，新经济代表层出不穷，也为国内投资者们带来了鸿运。

新经济是未来的风口，蕴含着巨大的投资机会。今年以来，A股市场已先后迎来了三六零、药明康德、宁德时代的借壳上市或上市发行。据媒体报道，未来阿里、百度、京东、滴滴等优质企业或有望陆续亮相国内资本市场，为投资者带来一场投资盛宴。

当下，科技创新成为驱动经济增长的新动能，也孕育了一批新经济巨头企业。阿里、腾讯、百度、京东等互联网巨头（下称BATJ），对传统产业实现了降本增效与体验提升，经济增长引擎地位毋庸置疑，其长期价值亦获得资本市场认可。

然而，过去A股纯正优质的互联网、高科技标的相对稀缺，国内投资者很难享受到这批龙头企业的增长红利。如今CDR的推出，A股有望迎来一批批新经济巨头企业。

优中选优：势能强劲的赛道龙头企业，构筑了很深的护城河，将强者恒强。

股价是企业长期价值的综合反映，如果连这批最优质企业的长期内生性增长的信仰都没有，那不如直接金盆洗手。本质上，龙头企业有极强的竞争壁垒，掌管着各大新兴产业通向未来的金钥匙，堪称“时代骄子”。

例如，阿里巴巴，引领了新零售风潮，围绕“人货场”重构了用户的购物体验，其凭借交易平台的网络效应构筑了难以撼动的强大竞争优势，撑起中国电商半壁江山，以5000多亿美元市值雄踞全球第五，未来它的马太效应还会持续增强。

二、价值投资才是战略配售基金的正确打开姿势

关于这次战略配售基金的具体发行情况，以南方战略配售基金（160142）为例，来圈下投资价值和操作重点：

通过战略配售，个人投资者免去打新抽签，享受和全国社保、养老金等大型机构同等的新股配售权，以IPO发行价优先认购，投资门槛低，普惠金融性质明显。

一方面，战略配售让参与的投资者，在网上和网下打新股之前，无需抽签，即获得一定的配售份额，以IPO发行价格参与。

另一方面，此次南方基金为个人和机构分别安排了认购阶段，11-15日南方战略配售基金仅向个人投资者开放，个人认购上限为50万，若个人投资踊跃认购完全部份额，募资将提前结束。

此外，南方战略配售基金的投资最低标准仅为1元，低门槛几乎让每个人都能参与投资，且管理费率甚至比货币基金费率更低，封闭期内其收取的管理费仅为0.1%/年，托管费为0.03%/年，费率负担微乎其微。

尽管国内CDR定价尚未揭晓，但借道南方战略配售基金，投资人可以免于换汇繁琐，直接参与BATJ等互联网巨头的投资中，而且是一篮子的组合。

且战略配售基金不仅仅局限于这些巨头，也有望囊括小米等创新企业，继而轻松配置了一篮子的新经济投资组合，有效降低了个股风险，确保了稳定的投资回报率。

对新经济发展投资者应持有坚定信仰和具备长线投资定力。

在股市笑傲江湖，稳若泰山才是正确姿势，追涨杀跌可谓兵家大忌。巴菲特的投资神话，在于其具备长线投资定力，并不会因短期的市场情绪而受到干扰，重仓长期持有优质投资标的，巴菲特50年复合回报率接近20%。

而南方战略配售基金具有3年的锁定期，其实也是在倡导投资人形成长期投资心态，不因短期内各类市场不确定因素，而否定对新经济的价值信仰，进而在长期持有过程中，分享新经济企业内生性增长带来的红利，收益将更丰厚。

综上分析，此次南方战略配售基金普惠性质明显，最为重要的关键在于，投资人需要认同企业内生性增长的价值，形成战略共识，从而转化为长线投资定力和坚定信仰，才能分享龙头企业的发展红利。

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