百度金融分拆：百度AI新生态第一个毕业生

一股分拆金融业务的浪潮，正在互联网行业掀起。

阿里巴巴剥离蚂蚁金服，京东集团拆分京东金融，不必多言。百度、小米，也成为了这股分潮浪潮中的新案例。

4月28日，百度宣布旗下金融服务事业群组正式完成拆分融资协议签署，融资19亿美元用于新公司业务布局，拆分后新公司将启用全新品牌“度小满”，实现独立运营。

刚刚宣布赴港上市的小米在招股书中也表示，小米金融未来可能脱离小米独立成军。

对每一家公司来说，金融业务分拆的目的各不相同，但核心逻辑却基本相似：

如谋求更高的估值，满足监管层关于金融业务风险隔离的合规要求，在企业股权、治理层面上形成更好的激励机制。

对百度而言，“度小满”独立可能寓意更丰富。它标志百度AI新生态这所大学中，诞生了第一个毕业生。它是资本压力与业务创新的权衡，也是AI业务进一步试水的尝试。

长大成家

百度在2015年将既有金融业务整合组成了金融事业群组（FSG），并将金融业务上升至战略级位置。在朱光的带领下，FSG迅速搭建豪华班底、吸引众多公司内外优秀人才加入。

（via.《财经》杂志）

过去的两年，经过短暂的摸索、调整，百度金融迅速明确“对外输出金融科技能力”的发展方向。

围绕“AI+金融科技”这一核心能力，百度金融现已形成了包括智能获客、大数据风控、身份识别、智能投顾、智能客服、金融云、区块链等领域的七大布局。

直到今天，可以自信地说，百度金融长大了。而长大了就应该成家，这是最简单的道理。这次分拆最直接的原因就是这点。

况且金融业务专业性强、政策影响大，放手让一群专业的人做专业的事，最合适不过。国家层面一直要求金融业务风险隔离。百度金融分拆变身“度小满”，其实也是在顺应政策要求。

事实上，从业务上来说，“度小满”相比于其他金融科技公司，在技术、流量等方面有着很多天然优势，分拆后更容易给带来资本和估值收益。

1、技术：百度业内领先的AI技术为获客、风控等方面提供了技术支持；

2、流量：百度产品体系带来的丰富的流量，百度AI也具备精准的流量匹配；

3、联盟：百度和中信银行等传统金融机构具有良好的合作关系，甚至百信银行就是百度金融和中信银行经国家批准成立的直销银行，百度金融具备一定的政策红利；

从目前行业整体发展情况来说，分拆后的“度小满”一跃成为金融科技界的独角兽，对标蚂蚁金服等早已分拆独立的企业，将可能更快将获得更高的估值。

此外，随着国内A股市场对国内优质互联网公司政策倾斜，未来不排除度小满在A股直接上市。

输出革命

百度金融的分拆，也是百度AI平台战略在金融行业的直接体现。

2017年7月百度世界大会后，百度就明确了AI平台战略，向各个领域输出AI能力。自动驾驶、物联网通过Apollo、DuerOS已经完成了输出。

(via.《财经》杂志)

在金融领域，百度AI同样要对外输出自身AI能力。长期以来，百度金融也明确了一个思路：百度提供技术和流量，传统机构提供金融服务能力。

过去几年时间，百度金融在实践中也已经证明了输出AI革命的效果。

1、百度和中信合资成立的百信银行2017年11月18号正式开业后，4个多月的时间里，平均每天放贷超2亿元，目前信贷余额近80亿元，授信人数超过100万。

2、百度金融成为“农行金融大脑”共建方。从感知层到决策层，到获客、风控、客户服务，都采用了百度的人工智能技术。

在大数据风控上，百度互联网行为数据与农行金融数据交叉验证，在收入模型、负债模型、用户画像标签和反欺诈模型方面帮农行完善风控体系。

百度高级副总裁、度小满金融CEO朱光此前在接受媒体采访时提到：

未来会出现两类公司，一类是“AI+”的公司，用AI改造自身业务、产品及服务；另一类是“AI平台性企业”，为各行各业提供人工智能基础平台及技术，帮助企业实现人工智能变革与转型。

朱光的言下之意是，百度其实就是“AI平台性企业”。

可以预料，“度小满”独立之后，还会继续延续通过AI金融生态向传统机构提供金融服务能力的思路。

从“输出百度AI能力”的角度来看，百度的生态布局也正在从流量驱动（比如爱奇艺、外卖）转向AI驱动（Apollo、Dueros、金融）。

“度小满”也因此成了百度AI新生态的第一个毕业生。

业务梳理

很多人问，同样是对外输出AI能力，为什么Apollo、Dueros业务还停留在百度集团体系之内，偏偏是金融业务就要分拆出来？

在我看来，这次百度金融分拆，除了国家政策监管要求这个点以外，也是百度是对核心业务、新兴业务的又一次梳理。

百度“夯实移动基础、决胜AI时代”的战略，核心业务包括：“信息流+搜索”、DuerOS对话式AI操作系统、Apollo自动驾驶生态。

前者是百度目前的现金牛业务，后两者目前处于孕育期。这三块业务也是目前几乎每个财季都会在华尔街面前展示的业务。

搜索+信息流属于传统业务新升级，而AI里的两大平台尚在孕育期，显然没办法剥离，毕竟还没长大，不能分家。

同样作为AI能力平台化、专业化输出的金融业务，则早从2015年就开始了相对独立的运作——这也是“度小满”成为百度AI生态第一个“毕业生”的主要原因。

百度金融作为百度内部的新兴业务和孵化项目，必然会有一段时间的“低空飞行期”。“低空飞行期”要考虑业务扩张，需要更多资本注入。

百度金融分拆之后，财务独立核算，可获得更多资本青睐，也可以更大刀阔斧地进行金融业务拓展，更好地服务于百度AI时代的整体战略，和百度形成更好的协同合作关系。

企业治理

对互联网公司来说，分拆往往是激发内部活力的一种有效手段，独立核算带来的资本引入，也能对员工形成业务压力、激励机制。

公司越来越大，组织机构庞杂了，又想保持创新和速度，两者往往是相矛盾的。

从企业治理的角度来看，子业务独立运营更利于打破大公司的部门墙，让对应业务团队的权责利清晰、释放出团队战斗力进而更快速地发展。

从股权激励的层面来看，经过10几年的发展，国内早期的那些互联网公司股权池能给新员工分出的股权激励都已经非常有限，业务却还在不断扩张。业务分拆，独立融资，可以在股权机制上给新员工更多奖励。

从企业治理和股权激励的角度来看，阿里分拆蚂蚁金服、菜鸟网络，腾讯分拆音乐娱乐集团、阅文集团，京东分拆京东金融、物流子集团，甚至小米的生态链的一系列“米字头”上市企业其实都是这个逻辑下的产物。

之前小米生态链的负责人刘德对分拆现象展开过解读：

互联网公司更像竹子，一夜春雨就能长起来，3年就能到中等以上规模。但问题是，竹子并不是安全的植物，单棵竹子可能会在新陈代谢中死掉，但如果成为竹林，根部相连，蔓延生长，那就砍都砍不绝了。

“度小满”的成立逻辑也是如此。就现阶段百度表态看，度小满是百度“All in AI”的金融场景实践产物，分拆金融业务是百度AI生态又一里程碑事件。

度小满拆分融资完成后，将持续加大技术层面的投入，开放更多平台和技术能力，加大金融生态建设。

百度也会在技术、平台、资源等多维度与度小满协同，最终扩张整个生态。

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