父女齐代言：李彦宏对百度APP有何期待？

年三十那天，李彦宏和女儿Brenda录制了一个拜年视频，通过拜年的形式向观众和网友们介绍了百度APP。

这已经不是第一次。此前，李彦宏在多个场合都曾经和Brenda共同出镜，比如说在百度Summer Party以及在贝爷的越野千里节目之中。在节目中，旁人问Robin什么事情无法忍受。A百度倒闭、B女儿出事、C死亡三个选项里，李彦宏选择了B。

这次李彦宏和女儿Brenda再次共同出镜，其中颇有深意。某种意义上，这表达了李彦宏对百度APP的重视与期待：

百度APP是百度转型期的巨轮，它换上AI引擎，用信息流和搜索这两大营收来源，推动百度新业务前行。

信息流的战争

信息流的战争正在国内市场打响。BAT三家在以不同的姿态切入信息流市场。

传统业务带来了强大的惯性，三家在面对信息流广告这块肥肉时，着重的点也各不相同——腾讯是社交广告、阿里是电商广告，而百度是搜索+信息流。

腾讯不必多言，手握微信、QQ，还在不断开拓信息流矩阵产品，如腾讯新闻、天天快报、QQ空间乃至腾讯视频等。腾讯社交广告正在形成体系，给腾讯财报带来增益——2017年第三季网络广告业务的收入同比增长48%至人民币110.42亿元。对腾讯而言网络广告业务正在成为游戏之外的另一个支柱。

阿里则是把信息流搬进了淘宝天猫，直接用信息流给商家导流，UC头条则是与今日头条这些产品直接对标。阿里表面是一家电商公司，本质上还是一家广告公司——电商推广费用构成了阿里的利润大头。

百度做信息流的策略是“搜索+推荐”双引擎模式：

百度APP是其集中体现。这也是百度与其他信息流产品最大的不同——强调百度信息流与搜索是互补，搜索可以让用户主动找到信息，而信息流则可以让信息主动找到合适的用户。

相比于其他竞争对手单纯的信息流业务，百度APP具备搜索、信息流、视频、金融、电商、地图、生活服务（包括打车、共享单车、手机充值、火车票机票）等一系列内容。

这是百度全生态在搜索+信息流上的体现，也是其他竞争对手所不曾具备的优势。一方面通过生态组合的方式帮助百度建立起了更丰富的产品矩阵，另一方面来看，搜索+信息流能够满足不同客户的综合需求。

转型的现金牛

BAT都有转型的现金牛。阿里是电商，腾讯是游戏，而百度是广告。

百度过去一年在信息流+搜素业务的投入取得了显而易见的效果，2017财年第四季度，百度网络营销营收为人民币204亿元，比去年同期增长26%。腾讯第四季度财报尚未公布，我们只能拿第三季度的营收相比——腾讯2017年第三季网络广告业务收入是110亿元，百度是腾讯的两倍。

话说回来，百度APP为代表的搜索+信息流业务到底有多重要？可以说，这是百度当前的财务支柱。

1、从刚刚发布的百度Q4财报来看，百度2017财年网络营销营收为人民币731亿元（约合112.4亿美元），网络营销营收占总体营收的86.2%，有所下滑，占比首次降至九成以下。也就是说，搜索+信息流的营收占百度总营收的八成以上，是百度当下转型的绝对现金牛。

2、从QuestMobile此前发布的《2017年中国移动互联网年度报告》我们也可以看出端倪。QuestMobile拿百度APP与今日头条、UC做对比，发现百度MAU(月活跃用户数)为4.3亿，而今日头条和UC与其存在一定的差距。QuestMobile得出的结论是——超级APP内信息流对新闻资讯独立APP有较大竞争威胁。

事实也的确如此，百度自2017年发力信息流以来，就在不断超越同一个赛道的对手。其核心原因在于，这是百度的护城河，也是百度的命脉所在。

对百度来说，信息流+搜索业务至少在未来2-3年乃至未来更长时间都会是百度现金流的来源。这块业务持久、稳定，是此刻的主业。尤其是在经过AI的改造后，它更具生命力。

百度APP与微博、今日头条的竞争之中，已经取得了上风。而且百度APP的核心内容还在不断夯实——百家号的内容原创者涨至100万，爱奇艺、百度视频、好看视频组成了视频生态联盟。从2017年7月到12月，百度App的月均使用人次从71.3提升至78.9，增幅10%以上，App用户粘性显著提升。

可以预见，在2018年，百度APP的内随着内容进一步丰富、夯实，百度APP会进一步拉开和竞争对手的差距。

当下的护国柱

任何一个公司的市值、股价管理都需要有近期任务、中期目标和长期远景。当前的主业往往是现金流主体，新业务往往是非现金流主体。两者交汇在一起，支撑起了一个公司的市值和股价。而且新业务往往会对当前主业进行改造，让当前主业变得更有活力。

这个逻辑可以用来解构、分析任何企业。比如说，腾讯在扭转游戏为营收主体的局面，让网络营销等其他业务占据更大的比重。阿里则是在调整电商为主体的营收结构，让数字娱乐、云计算等“非电商”业务崛起。

百度同样也是面临着这样的转型和调整。Allin AI就是转型调整的核心逻辑。

李彦宏在前段时间也曾经对All in AI进行了自己的解读：

我不希望大家说出来百度All in AI的时候，指的百度所有的资源都去做无人车、度秘了，其实不是的，我们大多数的资源可能还是在百度搜索、百度的信息流（相对比较核心的业务上）。”

其实李彦宏的意思是，AI不仅仅是DuerOS和Apollo这些产品，也是信息流+搜索业务—— 百度All in AI，用人工智能开拓了DuerOS和Apollo这样的新业务，而搜索和信息流在AI的支撑之下，信息流和搜索正在呈现出新的面貌和活力。

信息流+搜索业务支撑着DuerOS和Apollo这两个长期远景的前行。DuerOS和Apollo连接着未来。虽然两者目前很难给财务带来正向增长，但是它们的进展支撑着百度未来的市值、股价想象空间。

在信息流+搜索业务的哺育下迅速成长，DuerOS和Apollo有朝一日将为百度的利润收入以及营收结构调整做出更大的贡献。

审视这次财报，已经能够发现百度营收结构的调整的趋势——网络营销营收占总体营收的86.2%，有所下滑，占比首次降至九成以下。某种意义上，这代表了营收多元化，也是财务更健康的趋势。

父女齐代言的深意不言而喻。百度APP就像是一艘承载百度转型的巨轮，换上AI的引擎之后，承载着DuerOS和Apollo这些新型业务走向未来的彼岸。

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