搜狗IPO首日先升后跌，市场对AI画饼普遍观望

等了好多年，终于在纽交所成功上市的搜狗（NYSE：SOGO），在上市的大喜日子里，当然要谈一下未来愿景。在IPO当晚连线纽交所时王小川表示，搜狗将深入人机交互和问答引擎的研究。值得一提的是，他再次明确提出搜狗“是一家AI公司”。

但是在搜狗IPO首日开盘后，股价一路飙升超过13%后却逐渐回落。到当天美股收盘，股价报13.50美元，仅上涨4%左右，市值52.9亿美元。（备注：11月10日收盘上涨2.67%）

这种“保守”上涨，无疑显示出美股投资者对王小川的AI蓝图，并非完全买账，而是一早就保持了观望的态度。

搜索仍为核心业务 不过份额并不占优

在搜狗IPO当晚连线纽交所现场，王小川和张朝阳说，搜狗的人工智能开发接下来会进一步学习医疗、法律、教育等场景，提供智慧型服务；甚至搜狗在金融业务方面也有布局的想法，为4亿用户提供金融借款服务，进一步探索小额贷款、保险等。

抛开比较新鲜的金融业务愿景不谈，搜狗为投资者画出的主要“大饼”，也就是指人工智能方面。有媒体统计，在此次IPO的招股书中，搜狗共提到“人工智能”（AI）90余次，“大数据”几十次。王小川称搜狗“站在AI研发的前沿，并且有明确的路线图”。

王小川上一次如此自信地宣布搜狗的未来路线图是在多年以前，当时著名的“三级火箭”战略曾深受市场追捧。但是，随PC互联网的式微而失落后，搜狗的核心业务一直是搜狗搜索、搜狗输入法、搜狗浏览器。最近几年，人工智能开始进入搜狗产品范围中。

根据StatCounter发布的数据，从2009年1月到2017年11月，搜狗在中国搜索引擎市场的份额为3.39%，而百度和360分别为70.55%和10.55%、已经退出中国的谷歌也都有10.67%。这还是搜狗已经加入腾讯引流之后的结果。

研究招股书和其他统计数据，我们都能发现：首先，搜狗的主要业务依然离不开PC互联网时代发展起来的搜索业务。但是比较特别的是，这一核心业务目前既不是公司本身宣传的重点发展方向，也不是支撑其股价增长的主要因素。

搜狗的搜索业务处于尴尬的地位：在公司战略上，王小川总是希望AI后来居上将其取代；在投资者眼中，市场主要看中搜狗与腾讯的合作是否能继续维持稳定，好让搜狗的搜索业务至少可以保住目前份额。

AI布局加快 但同业竞争难避免

王小川多次强调AI概念，为此甚至不惜为“竞争对手”谷歌的AlphaGo“打Call”，在各种场合宣传AI即将颠覆世界的预测。那么搜狗自己的AI具体能做到什么程度，又是否拥有市场优势和潜力呢？

首先，并非只有搜狗一家想到了人工智能这个概念。当下人工智能风口正盛，BAT等巨头纷纷大力投入该领域。在巨头们的夹击下，只有精准定位AI布局方向，避免同业竞争，才能说自己真正能以AI这个概念站稳脚跟。

其次，因为搜狗的AI技术储备和研发力量，相比其他巨头也不具备优势，所以它未来能如何应对巨头竞争是难以预测的。

近几年，搜狗在AI相关技术方面的布局的确在加快。2016年4月，搜狗宣布与清华联合成立“清华大学天工智能计算研究院”，并表示2017年上半年其技术研发投入占总营收的19%。

然而，不管是百度在硅谷和北京的研究院团队，还是阿里巴巴刚刚宣布落地整合的“达摩院”，巨头一刻也没有松懈AI投入的步伐，而且可以做出更大的手笔。如果在人力物力的投入上不如对方，技术能力的不足一定会延续到后续产品上。

第三，搜狗目前的产品缺乏其他巨头那样牢固的互联网入口，即使有AI技术，也难说能快速推广到所有用户。先不谈搜狗在移动互联网App端缺乏像微信、手淘、UC这样的王牌入口，即使是现在正在风口上的智能音箱产品，其中使用的语音操作系统也主要是讯飞、京东智能、天猫精灵、出门问问等，搜狗的预装比率不算很高。

科大讯飞受质疑 恐成搜狗前车之鉴

搜狗目前对外宣称最成熟的人工智能案例，就是输入法当中的语音输入，输入法作为PC互联网时代之后唯一能将客户端入口优势延续到手机的产品，确实能成为AI部分功能的良好载体。

但这让我们想到另一家同样以输入法为人所知，并且现在也在搞AI概念的公司，就是科大讯飞。他们在股市的好日子随着长江商学院教授的发文质疑戛然而止，高位800亿市值不断缩水。

长江商学院终身教授薛云奎对科大讯飞的分析称，尽管科大讯飞已占到中文语音技术60%以上的市场份额，语音合成产品70%以上的市场份额，但他认为科大讯飞的财务业绩是表面光鲜，但含金量低。

从其国际市场销售乏力，毛利普遍较低，部分销售业绩通过购并买来，销售增长仍主要依赖原有传统业务等4个方面，他最后指出公司利润不可持续。

观察搜狗在AI概念的宣传和实际效益之间的落差，我们可以看到科大讯飞面临的质疑同样对搜狗非常适用，特别是搜狗尚未有独立的AI产品可以接过其核心产品输入法和搜索引擎的接力棒，主导业务增长。

很显然，市场可能也受到了稍早IPO的趣店股价走势的教训：趣店在上市前几天保持比较高的涨幅，然而随后因为一些报道和市场传闻，股价就下滑到破发的地步。

那么，在AI细分市场份额居首的科大讯飞尚且状况如此，也难怪投资者对搜狗未来AI发展的前景，很快就陷入了观望之中。

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