富士通是个缓冲带，联想给自己找了张向AI转型的旧船票

收购富士通，再次夺回全球PC霸主的联想，这两年的经历可谓是惊险。

作为一个有着30多年历史的老牌科技公司，在移动互联网和智能手机时代到来后，PC产业的创新可以说已经到达了瓶颈期。全球个人电脑市场的持续下滑，移动手机和平板电脑的出现都在争夺个人电脑的使用场景。

2016年10月，市场研究公司Gartner的2016年第三季度全球PC销量报告称，第三季度的PC销量约为6895万台，同比下降了5.7%，这已经是全球PC销量连续8个季度下降。Gartner分析师Mikako Kitagawa表示，在新兴市场，PC的吸引力很低，消费者并不乐于购买。新兴市场的用户更喜欢使用智能手机或平板设备来满足自身的需求。

而另一边，惠普、戴尔等PC品牌与联想的长期竞争也一直存在。此前，惠普曾连续24个季度保持着全球PC市场第一，直到2012年10月，联想PC出货量才超越惠普，首次登上全球市场份额第一的宝座。今年联想蝉联了五年的全球PC霸主宝座再次被惠普夺走，联想仅以1.2%的市场份额差排名第二，这对联想的冲击不小。

如今联想宣布以2.24亿美元的代价收购富士通旗下的PC业务，直接将对方4个点的全球份额纳入麾下，不仅扭转了自己领头羊位置不保、业绩下滑的局面，还让联想集团股价收涨了2.18%。

2.24亿美元收购富士通其实是联想捡便宜

富士通是日本最老牌的电气设备生产厂商之一，在日本享有盛名。联想要收购富士通PC业务的消息，从2016年10月便已传出。当时，富士通和联想宣布在个人电脑业务上展开战略性合作。随后，启动了业务的整合谈判，但协调整合后的体制等详细问题耗费了较长时间，导致达成最终协议有所延迟。

根据联想集团发布的公告，截至今年3月31日，富士通PC业务板块未经审计的账面价值约为1500亿日元，折合102.95亿港元；其截至3月31日前一年的经营溢利为92.2亿日元，折合6.33亿港元，8088万美元。

从交易的价格2.24亿美元（收购51%的股权）计算，这相当于给富士通PC业务的整体估值为4.39亿美元。根据富士通8088万美元的年度盈利来看，此次交易市盈率只有5.4倍，这样的估值对于富士通的PC业务来说绝对不高，相当于联想捡了一个大便宜。

值得注意的是，虽然联想与富士通之间交易对价为2.24亿美元，但从其公告来说，联想应该在2020年之前无须支付这笔现金，这也意味着，这笔收购短期内还不会对联想造成财务压力。

要知道，联想营业收入的70%左右来自个人电脑业务，其余20%左右的营业收入来自手机业务，由于手机业务在巨资收购摩托罗拉之后毫无起色，PC业务也小幅度下滑。从今年8月联想发布第一财季的财报来看，截至6月份的季度净亏损达7200万美元，其中报告期的6个月内联想手机经营亏损高达2.61亿美元。

富士通是个缓冲带，联想给自己找了一张旧船票

联想集团CEO杨元庆曾说过：“对于PC业务，联想的目标是要继续保持领导地位和良好的盈利能力。联想在所有PC厂商中盈利情况最好，只有保持好我们的盈利，才能支持到第二波、第三波业务战略的发展。”

联想热衷于收购国际知名品牌，自从十年前收购IBM PC部门取得巨大成功后，联想集团便将这种模式复制到其他领域，例如收购摩托手机业务、收购IBM服务器业务等。

这次收购富士通实际上是在为之后的转型做打算。这和当年百度19亿美元收购91无线有着异曲同工之妙，百度当时这桩交易如如今联想收购富士通一样并不被外界所看好，但是好歹百度为自己找到了移动时代的一张船票，帮助百度平稳度过了移动互联网的竞争，走到了今天的人工智能战场。

年初，经历了组织架构调整及业务转型初见成效，联想PC业务恢复了增长，数据中心业务也展现向好势头。根据联想最新的季报，联想在整个Q2实现净利润1.53亿美元。

“第二财季，我们对三波战略的执行持续见到成效。个人电脑业务在保持业界领先利润水平的前提下，实现了超过大市的增长。通过增强销售能力、组建新的全球销售渠道架构、推出强有力新产品等举措，数据中心业务调整逐步见到成效。移动业务继续按计划推进业务扭转，在大多数市场实现了超过大市的增长。”联想集团董事长兼CEO杨元庆如此表示。

不过，频频依靠收购来发展，显然不是长久之计，再加上“拖后题”的移动业务，联想面临的压力一直不小。对联想来说，人工智能才是未来。

今年7月20日，想第三届全球创新科技大会上，杨元庆也在会后接受媒体采访时说：“AI是信息产业的未来，我们必须全力以赴，赌上身家性命。”

联想转型的“三波战略”，PC第一波，智能手机、数据中心第二波、第三波便是围绕设备+云。前期工作已经准备好了，AI是必然趋势，联想迫切需要抓住这个机会，来占得先机。

如今成功收购富士通PC业务，联想给转型找到了缓冲带，接下来会如何发展，不妨期待一下。

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