未来的希望还是在中国，360上市有望引发互联网蓝筹股投资时代来临

A股需要“互联网概念”蓝筹股

去年7月，在美国上市的奇虎360宣布完成私有化交易，要回归国内再上市，当时市场就相当看好，而经过这一年半的发展，360历经从组织架构到产品布局的一番相当彻底的再上市洗礼之后，再加上业务方向的重大调整，从网络安全向国家安全紧密结合，以此而论，其卖点恐怕只能比以前更多。

根据上市公司披露的重组报告书和独立财务顾问华泰联合证券披露的财务顾问报告，360公司重组上市方案并不复杂，是一个标准的重组上市方案：上市公司江南嘉捷全部资产作价18.72亿元，通过资产置换和现金转让方式置出；360公司的100%股权作为本次拟置入资产作价504.16亿元，与拟置出资产中的置换部分以等值置换方式抵消后，置换资产与置入资产差额部分由上市公司以发行股份方式向360公司全体股东处购买。交易完成后，天津奇信志成科技有限公司成为第一大股东，股份占比48.74%；360公司董事长周鸿祎股份占比12.14%。根据360公司私有化时披露的股东结构信息，周鸿祎同时为天津奇信志成，以及另一家股东公司天津众信（股份占比2.82%）的实际控制人，因此，其合计控制着63.7%的股份，为上市公司实际控制人。

受追捧因坐上三大风口

在中国股市上，买壳上市或者借壳上市的股市屡见不鲜，但为什么360这次回归特别受到关注与追捧，仔细分析，原因大概有三:

其一，A股互联网概念股龙头老大的地位潜力十足。客观说互联网概念股并不是新生事物，早在二十年前就是美股的风云势力，但问题是中国长期以来并不存在纳斯达克这样的市场，这导致很多有潜力的互联网公司只能通过VIE结构在境外上市，好的互联网公司成为稀缺产品。

而360在回归，则意味着一只互联网概念的蓝筹股闯入内地市场。在内地市场上，概念的稀缺的性使好的互联网公司比在境外更受追捧，更容易吸取资金进入，更何况是360这样的业务稳定、盈利稳定的企业。在预计中，360公司实现重组上市后，公司2017、2018、2019年扣非后净利润不低于22、29、38亿元。

其三，政策的潜在大力支持。随着互联网向全社会的普及，网络安全与国家安全关系越来越深，中国急需一家自己的网络安全企业，360适时回归，符合政策期待，也更容易在未来获得更多政策的支持。

按照《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，新一代信息技术是我国七大战略性新兴产业之一。360公司核心产品是以360杀毒为代表的免费应用软件及平台。另外，公司利用大数据、云计算及人工智能技术，通过技术创新、产品创新，打造了包括360手机、360儿童智能手表、360智能摄像机、360行车记录仪及360安全路由器等一系列智能硬件产品。依托于大数据、云计算平台，360还提供其他互联网服务。经过十余年的发展，360已经成为中国领先的互联网+安全企业。360公司产品和服务都是属于新一代信息技术范畴，因而毫无疑问属于中国战略性新兴产业的企业。

事实上，360之所以启动回归，也与其准备在中国承担更多国家安全方面的责任密不可分。国家安全不但意味着责任，同时也意味着市场，在这一领域，与一些外资行业巨头相比，360的内资身份本身就是一条很深的护城河。

历史侧影：未来的希望还是在中国

360的境外上市和回归A股也是改开三十年和中国互联网发展二十年历史巨变的一个侧影。

遥想当年，互联网业初兴，中国本土市场既缺人才又缺资金而且制度滞后，有潜力的中国互联网企业纷纷搭建VIE架构赴美上市融资。

但随着中国经济的崛起，风水轮流转，360这样的互联网安全巨头也选择回归内地股市。作为一家中国企业，归根结底，还是因为它在中国看到更广阔的前景。就像大会报告所说，中国以一国之力对全球经济增长的贡献率超过30%。根据发展路线图，中国将在未来30年内继续崛起，到2050年左右将成为创新、影响力方面的全球领导者。

纵观其披露的重组报告书内容，360具有以下特点：属于符合产业发展战略、国家支持的实体经济的行业尖兵；是掌握核心技术行业龙头企业；虽前两年有境外市场私有化下市操作，但当年外汇已经出境，本次交易没有任何外汇流出；具有一定规模、现金分红预期稳定。

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