趣店上市的背后：现金贷换汤不换药 监管危机临近

文/堂吉诃德 GPLP

校园贷业务被叫停，趣店们转向了现金贷，然而，换汤不换药，该野蛮而暴力的发展模式依旧存疑，如同校园贷一样，在一系列恶果面前，政策监管开始临近。

在此背景之下，以现金贷为主业的趣店为了摆脱危机，选择登陆纳斯达克——2017年10月18日，趣店在纽交所上市，开盘价为34.35美元，收盘报29.18美元，收盘价较之24美元的IPO价格上涨21.58%，市值92.26亿美元。

或许，另外一个亿万富翁将诞生，但是作为背后推手，金钱的背后，无论是这些企业还是背后的基金，不知道这些人是否存在罪恶感?

出现过人命案的校园贷业务，他们还在继续——据媒体报道，9月24日，正在上海读大四的学生小邹向《证券日报》记者透露，他刚开通支付宝账户发现了相关借贷平台趣店，随后小邹尝试向趣店借款100元，提交完借款申请之后，支付宝账户很快便收到了100元贷款，转入方为抚州高新区趣分期小额贷款有限公司。在未还账单中显示着，该借款需要在10月23日之前还款103元，其中包含3元服务费。

什么叫做原罪?

风投的存在到底是让这个世界更美好还是加重了这个世间的罪恶?

　　趣店赚息差的暴利商业模式

在中国金融没有放开的背景下，趣店的息差现金贷模式可谓走在法律的灰色地带。

根据最高人民法院关于民间借贷的相关规定明确，如果借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。然而，据多名人士及媒体调查发现，趣店的现金贷产品“来分期”，年化利率高达102%，可谓是典型的高利贷。

所谓的互联网现金贷，无非是高利贷的外衣而已。

趣店的主营业务正是高额息差贷款，并且突破了法律规定，可谓是走在法律的灰色地带。

凭借此业务，趣店犹如提款机，盈利速度惊人。

趣店的招股说明书显示，从2014年创立之初，到2015年末，趣店一直亏损。2015年第四季度还净亏1.03亿，但是到了2016年第一季度便大幅扭亏为盈，实现1932.9万元净利润。

截至2017年6月末，趣店总营收为18.33亿元，净利润为9.73亿元，相比之下去年同期营收约3.72亿元、净利润约1.22亿元。短短半年时间内，趣店实现营收同比增长了5倍、净利润增长8倍。

可谓一天吃个胖子，至于是虚胖还是真实业务，恐怕只有自己清楚。

2014年3月，趣店的前身“趣分期”正式上线。其主营业务就是后来“臭名昭著”的校园贷，即为大学生人群提供分期付款服务的平台，在这个平台上注册并经过审核的大学生，可以用分期付款方式购买京东、天猫、一号店、携程等所有电商网站出售的商品或服务。

彼时，趣分期为了压倒竞争对手，曾在校园里疯狂展开的“地推”。彼时，趣分期大学生贷款的广告散布在校园寝室、厕所、公众的广告牌上。

而且，针对逾期还款，趣店跟许多校园网贷平台风险控制人一样实行催款“十部曲”：通过QQ给所有贷款学生群发逾期通知、单独发短信、单独打电话、联系贷款学生室友、联系学生父母、再联系警告学生本人、发送律师函、去学校找学生、在学校公共场合贴学生欠款的大字报，最后一步，群发短信给学生所有亲朋好友。

最终，野蛮生长之下，缺乏商业道德的高利贷业务的恶性结果开始出现——2015年一段时间内，“裸条贷”、巨额贷款使大学生跳楼自杀等网贷丑闻不断爆发，这戳穿了趣分期所处的校园贷的行业泡沫。随即相关监管政策出台，千夫所指之下，校园贷行业一时万马齐喑，有的暂时营业、有的彻底关门。

换做是这些投资机构及趣分期创始人自己的儿女，出现了如此命案，不知道这些人是否知道痛惜?

人间悲剧无时无刻上演，然而，希望不是人为因素去推动。

成立两年，趣店就高速发展，背后的推手风投公司也不得不引人反思，难道风投投资的时候，除了利润回报，难道就没有投资标准?风投投资是为了让世界更美好，而不是让这个世界更邪恶。

让我们看到底有哪些风投参与了这场乱局，GPLP君完全相信，身为董事会董事的这些人部分知情。

趣分期近两年融资表：

后来的趣分期为了活下来开始转换跑道，从校园贷市场转成非校园贷市场，改头换面为趣店，并在2016年7月推出了两个APP，分别是主打商品分期的“趣店”和提供现金贷业务的“来分期”。

然而，本质上，主营业务依旧是传统的放贷业务，只是由大学生转移到了其他群体，比如，一些不被传统金融机构服务的“小产阶级”，他们的主要收入在3000元到5000元左右。

但是，从学生群体转向非学生群体谈何容易?

那就暗地里继续老业务，国家不让公开做，那就暗地里继续——无论是媒体调查还是其他多个层面验证，虽然趣店转向非校园市场，然而新系统并没有完全排除学生贷款，同时校园贷时代累积的用户仍然占据着巨大的借款比例。

另外一个方式就抱“大腿”，此时的趣店找到了干爹蚂蚁金服。蚂蚁金服子公司趁此成为趣店的股东之一，占股比例为12.8%，是趣店唯一的战略投资者。

趣店官网显示：2015年9月“趣分期”与蚂蚁金服旗下支付宝、独立第三方征信机构芝麻信用达成战略合作，完成支付体系和征信。也就是说，趣店的用户获取、资金托管、风险控制几乎全部依靠支付宝，等于把性命交给了大哥，放弃了独立自主的主权。

最后，该公司又开始了野蛮生长，据其招股书显示，趣店2015年第四季度平均月活(MAU)、季度活跃用户、新增用户、交易量及交易金额均实现了200%以上的环比增长，其中季度新增用户与交易量增长均达到了360%。

借着模式转变，趣店不仅一扫学生贷时期的阴霾，还找到了一头流着金子的“奶牛”。据趣店招股书显示：2017年上半年两项最主要收入来源中，主要由现金贷及分期购物平台产生的服务费贡献了整体营收的83.32%。在利润方面，趣店稳占行业前列。

　　依靠上市逃离困境?

只是重新活起来的趣店依旧堪忧，因为他们的现金贷业务同样建立在野蛮之上，或许说，它的存在或许有价值，但是并不光明磊落，因为现金贷业务的疯狂发展之下，最基本的商业道德被这些人抛在了脑后，包括趣店，暴力催收之下，一个个惨案重倒了校园贷的覆辙。

据中国证券报记者调研获悉，为了获得流量和客户，某些平台用一些“黑暗法则”野蛮发展，如大量采购个人数据进行电话推销，而且把数据转卖给其他人。某些平台在客户逾期后，催收人员随意给客户的亲朋好友打电话，并将客户的个人重要信息在网上发布。

如同偷摸做校园贷一样，趣店的现金贷业务“来分期”一样野蛮而又粗暴，他们主要针对刚参加工作的年轻人而展开，方式方法与校园贷款基本差不多，据媒体调查，其利率也颇为惊人，高达102%。

随后才有了趣店的高额利润及业务收入。

而且，即便野蛮，在其他竞争对手不断进逼之下，趣店模式也丧失了自己的优势。

据GPLP君了解，继腾讯、搜狐、网易之后，门户“老大哥”新浪开始试水消费金融。新浪不仅试水了线下分期，还推出了线上现金贷产品。而百度与农业银行合作，共同推出了网络现金贷的线上产品“AB 贷”。聚美优品则推出由陈欧亲自代言的现金贷产品“颜值贷”。此外，暴风金融、无秘、今日头条、映客直播平台等，也被曝推出现金贷产品。

相比于其他平台，趣店在贷款利率方面并不占据优势。以在京东白条、阿里、微信、趣店平台上各借5000元/月，所需支付的除本金外的费用比对来看，趣店的竞争力垫底。

最终，因为借款利息比其他公司高，在激烈的竞争当中，趣店的现金贷业务开始增长迟缓。

如下图所示，这是5000元贷款之下，各家平台的借贷成本：

　　一方面增长缓慢，另一方面，由于现金贷业务的野蛮生长，在一个个惨案之下，现金贷模式引起了监管层的注意。

早在2017年4月10日，银监会曾发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》，明确要求做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作，网络借贷信息中介机构应依法合规开展业务，确保出借人资金来源合法，禁止欺诈、虚假宣传。

中国社科院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛曾表示，不少平台把利息成本放低来规避监管，再收取各种费用，实际利率已突破监管红线。

国庆之后监管开始升级，央行副行长易纲近日公开表示，普惠金融必须依法合规开展业务，要警惕打着“普惠金融”旗号的违规和欺诈行为，凡是搞金融都要持牌经营，都要纳入监管。

在此之前，银监会就明确要求做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作。随后，上海、北京、广州、深圳四地也连续发文整顿“现金贷”业务。

犹如达摩克里斯之剑悬在趣店头顶，强势的罗敏不焦虑显然不太可能。

全盘考虑之下，抢在监管及业务尚可的情况下登陆资本市场，提振人气，所以趣店选择了上市——2017年9月19日，趣店(运营主体为：北京快乐时代科技发展有限公司)向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO招股书，拟最高筹资额为7.5亿美元(约合49.4亿元人民币)。

只是，耐人寻味的是，在该公司上市前，众高管开始选择离职，其中包括CRO粘旻环、分管人力的VP、财务总监陈青青、从Capital One挖来的分管风控的曹姓总监等。

回想起罗敏在愚人节第二天那封邮件提到的，“我一直认为人生短短几十年如同一捧沙，那么就让我们一起不枉费人生，一起去创造未来，一起去做一些有意义的事情吧!”

对比现在创业伙伴纷纷离去、危机四伏的趣店，即将亿万富翁的罗敏能否还能保持当初的激昂?

　　或许伴随着政策监管危机的临近，赶紧回馈给投资人这才是真正目的。

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