股价再跌，被海外评测机构认定投资价值最低的京东最近有点惨！

昨天美股晚间收盘，市场呈现出一片大好的形势，中概股等股票直线飘红，让人倍感意外的是，已经连跌两周的京东依旧一路走低，又跌1.16%，收盘价格跌至每股 38.20美元。

其实京东股价持续下跌也非偶然现象，据摩根士丹利发布了一则公告显示，在2017年7月，著名的债券评级机构穆迪对京东的评级是Baa3（投资级别的最低一级）。而在更早之前的16年底，标普对京东的信用评测也低至BBB-，也不知这些测评参数对京东股价下跌有没有关联。

要说这些海外测评数据，不得不提京东在去年4月份发行的企业债券。

去年4月，京东发行总额为10亿美元的企业债，算是为自己融资开发了新思路，这么大的动静当然要众人关注才有效果，于是京东邀请了各大国际顶级评级机构时其进行评级。

不过让京东没想到的是，其中惠誉测评考虑到京东长期亏损、现金流疲软和较低的盈利等现状，将京东债券评为“不具备投资价值”债券。刚想大展身手就被泼冷水，京东当然不乐意，于是乎惠誉在京东企业债定级过程中被踢出局。

其实这也怪不得惠誉等测评机构不给京东“面子”，据惠誉给出的数据来看，京东盈利点较弱和营销投入成本却不断攀升，竞争性本质和其业务高昂的固定成本都将成为京东今后发展的短板，所以才无法给京东打出一个让其满意的测评等级。

参考京东刚公布的Q2财报，也恰恰证明了这一结论。数据显示，京东的市场费用支出高达37亿，同比增长63%，远远超过了43.6%的收入增长。也就是说，京东今年二季度重回亏损，而且金额高达4230万美金。

虽然伴随着线上平台消费的迁移，京东现今的GMV增长还会持续增长，但自建物流网络和并购依旧会给京东资金状况造成难以突破的困境。而且，京东金融的拆分至今还未拿到相应牌照，部分证券化的消费者借贷也会“诚实”出现在京东的财务报表上。

看来，京东未来的投资市场是否会被外界看好还是一个未知数，且看京东将如何应对！

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