解读猎豹移动Q2财报：移动营收创新高 人工智能显露头角

8月22日晚间，猎豹移动发布了2017年Q2财报。

长庚君研究了这份财报和近期的新闻后，发现有几点信息特别有趣：

1、财报显示该公司移动营收业务创下历史新高、娱乐业务同比增长270.5%；

2、财报发布前夕，有多家机构投资者大幅增持了猎豹移动的股票，这些增持者中不乏美国资产管理公司World Asset Management、全球性对冲基金香港博煊资产管理等知名机构。

3、卢森堡金融机构BidaskClub和美国调研机构TheStreetRatings在一周内同时上调了猎豹的股票评级。

看完这些信息后，长庚君的感想是，如果说调研评级机构如同墙头草两边靠的话，投资机构可是花了真金白眼去买猎豹的股票，这家公司凭什么被外界这么看好？

回答这些问题前，先来看看本期财报中猎豹的一些基本数据：

1、猎豹移动Q2总收入同比增长14.8%，总营收增长主要得益于移动端收入增长，移动端收入本季度同比增长34.5%，创历史新高。

2、以Live.me和手游为代表的移动娱乐业务收入同比增长270.5%。截止2017年6月，猎豹移动全球移动月度活跃用户规模为5.813亿。其中，77.3%来自以欧美为主的海外市场。

3、除了移动业务外，工具产品和相关服务在本财季内的营业利润同比增长了50.6%。在该业务的助推下，猎豹移动Q2营业利润同比增长达到254.3%。

从这些数据去看，猎豹移动可以说这次交出了一份绝佳的成绩单。

但是通过经验判断，长庚君觉得这份靓丽的财报未必是打动机构投资者大举买入猎豹移动股票的核心原因。

毕竟这段时间是中概股财报披露的密集期，其中有多家互联网公司的财报虽然不及猎豹移动，但是增长曲线也相当不错，却并没有投资机构的大幅增持。不过，仔细阅读了财报后，长庚君在猎豹的官方新闻中发现了这样的描述：从2017第二季度开始，猎豹移动将内容产品、移动游戏等其他业务合并成为移动娱乐业务线，按照工具业务和移动娱乐业务两大业务线披露收入和利润。

看点一：工具产品矩阵化 规避单一产品风险

在工具业务的部分，猎豹移动用了大篇幅详细介绍CM Launcher这款产品的发展情况，比如他们是这样介绍的：桌面产品CM Launcher通过炫酷的 3D 动画，海量的个性化主题，全方位的安全保障和效率优化，打造独特、安全、智能的安卓手机体验，吸引了众多国家的年轻用户。

AppAnnie数据显示，CM Launcher从今年5月初开始，一直排在美国个性化下载榜第一名。截至 2017 年 8 月，CM Launcher覆盖了超过200多个国家和地区，在Google Play商店94个国家的个性化榜单中排名第一，曾夺得英国应用总榜第一，美国、加拿大应用总榜前三，超过Facebook、Instagram 等热门应用。

与国内混乱的安卓市场各种排行榜、推荐榜相比，Google Play的权威性不言自明。CM Launcher能够长期在Google Play上获得这么高的下载量，相信靠的绝对是实力。重要的事情说三遍：CM Launcher目前还没有实现大规模商业化，这意味着什么，长庚君就不再啰嗦了。

工具类业务除了CM Launcher之外，长庚君觉得Cheetah Keyboard也是非常重要的看点之一。试用了该输入法后，发现它能够自动预测你下一句要说什么，这大大节约了文字交流的时间。

数据则显示，截止2017年8月，Cheetah Keyboard覆盖超过140多个国家和地区，支持100余种语言，主要市场集中在美国，印度，印尼，俄罗斯。

要知道，Cheetah Keyboard这款产品仅仅推出了一个季度而已，未来仍然有巨大的想象空间。唯一遗憾的是，可能猎豹移动的主要用户在海外，因此该输入法并没有中文版本。

其实，从猎豹移动产品的进化轨迹上可以发现，无论是CM Launcher，还是CM、Cheetah Keyboard，彼此之间都并非是单一的产品存在，而是互相关联，形成矩阵。在猎豹之前，中国互联网公司在海外推出的产品彼此之间并没有太强的联系。

工具类产品功能单一化的风险一直困扰着中国互联网企业。远的如网际快车(flashget)、近的如海豚浏览器，这些曾经红极一时的产品曾经为开发者创造了巨大回报，然后也带来公司成败完全依靠一款产品的弊端。

在Q2财报中可以看到，工具类产品为猎豹移动贡献了8.2亿元的现金流，并让猎豹移动坐上了全球工具应用开发商第一的宝座。

从猎豹移动的产品线去看，他们已经不是一款或两款产品排在IOS或Google Play海外榜单的前列，而是多款产品均处于“霸榜”的位置。

这说明猎豹已经摆脱了过去网际快车、海豚浏览器过于依赖一款产品的局面，形成多款产品组成的矩阵进行互补的新局势。这不仅令猎豹规避了产品单一化的风险，更为未来产品矩阵的商业化前景留下丰富的想象空间。

傅盛在财报发布后表示：“猎豹的核心工具产品及相关服务业务也将继续为公司输送丰厚的利润，为公司的移动内容转型奠定坚实的基础。”

看点二：娱乐业务同比增270.5% live.me突袭海外市场

财报显示，Q2猎豹移动娱乐业务包括Live.me 、News Republic和手游，同比增长270.5%至3.71亿元。

猎豹官方对移动业务的描述为：猎豹移动旗下多款游戏在全球市场大放异彩，成为国内登陆全球 iOS&Google Play 月度手游下载榜 Top10 最频繁的厂商。目前，猎豹全球手游MAU已超过1亿，构建了「矩阵」+「爆款」的游戏产品布局。

提炼一下要点，这段话中的最关键的信息恐怕就是猎豹移动目前的全球手游MAU已经突破1亿。

从公开信息看，猎豹移动运营的游戏有《跳舞的线》、《弓箭手大作战》、《深海水族馆》、《钢琴块 2》、《滚动的天空》这些产品，由于官方没有披露每款产品独立的数据，所以这里不好判断，不过App Annie的数据显示，《钢琴块 2》和《滚动的天空》这两款游戏在过去1年来，长期排在美国音乐类游戏和桌面类游戏下载排行榜的Top3。

傅盛透露，在商业化方面，猎豹移动之前只是简单的广告模式。最近开始尝试游戏中的深度运营，吸引用户内购道具和皮肤，并取得了一些初步的成绩。比如：Tap Tap Fish近一个月的平均付费用户比年初增长了近2倍。

除游戏外，Live.me也为猎豹移动Q2贡献了大量营收。猎豹移动对该业务的描述为：Live.me依然是美国时尚年轻人最喜爱的社交产品之一。

数据显示，Google Play美国社交产品畅销榜中，Live.me一直排在Top1的位置，而在IOS美国社交产品畅销榜中，Live.me则排名第四。值得注意的是，在第二季度中，猎豹在Live.me上退出了游戏直播和才艺展示的模块，并且吸引了印度、印度尼西亚、越南等发展中国家的主播加入。

在商业化方面，Live.me今年推出了星光系统，该功能鼓励用户通过分享直播，邀请好友等方式赚取星光币，体验打赏，获得星光币越多的主播人气排名越高，会得到主页的推荐。今年5月，Live.me完成独立融资6000万美金。

同是做拓展直播业务，值得注意的是，只依靠直播业务，陌陌的市值已经达到85.05亿美元，而猎豹目前的市值只有16.98亿，可能看到了移动直播的前景，9158、YY等一堆直播平台到现在还杀的天昏地暗，而猎豹移动在海外的直播业务则居于领先地位。

长庚君认为，Live.me在海外直播业务的成功极有可能是投资机构大举买入猎豹移动的原因之一。

看点三：唯一一家走人工智能产品化路线的公司

如果说工具业务和娱乐业务是猎豹移动现在的当家红旦，那么人工智能则是猎豹移动的唯一未来。

长庚君统计了一下傅盛对外的发言，基本上每场发言平均要提25次以上人工智能。而傅盛本人对人工智能的痴迷也是众所周知。

财报中关于人工智能业务，猎豹移动的用词是:继续构建猎豹AI技术平台，把所有的产品都和人工智能挂钩，探索新的产品机会。工具产品上，人工智能技术让我们进一步完善了工具产品矩阵。移动娱乐产品上，继续探讨并加强人工智能在内容产品方面的应用，进一步提高用户粘性和用户体验，从而为我们的内容收入带来新一轮的高速增长。

一句“把所有的产品都和人工智能挂钩”大概能够看出傅盛对人工智能的决心和猎豹移动的业务布局。

公平的说，虽然AT（互联网早已经是腾讯、阿里双雄并立的格局，BAT时代已经结束）都花了不少血本布局人工智能，但是真心要All in在人工智能上的国内互联网公司只有两个：一个是百度，一个是猎豹。

百度的做法是，和人工智能不搭边的业务全部砍掉，所以才有了百度出售百度外卖。而猎豹的做法是：一切业务都要和人工智能挂钩。

两种做法孰优孰劣这里不去评价，但长庚君的疑问是：在这个你出门打个网约车都要靠人工智能、交通大数据的时代，外卖就真的没办法引入人工智能和大数据来改变运营和产品么？

或许从技术、产品、市场、公关、销售这些不同的业务线去看人工智能，会得出不同的结论。

长庚君认为，大家都在提人工智能，所有人都是从技术的角度去研究这块业务，而傅盛是唯一一个从产品的角度去看待人工智能业务的人。

也是因为这样，猎豹移动在人工智能的布局上更多的是做产品的结合。比如他们就把深度学习和自然语言处理技术运用到输入法产品Cheetah Keyboard中，这才有了我们体验该产品时候，发现输入法会自动预测出我下一句想说什么，并且准确率相当高。

在Live.me中，猎豹移动是通过将人工智能引入反垃圾和基于深度神经网络的个性化推荐。与现有的通过浏览行为推荐内容相比，这种推荐方式更为先进。

过去的个性化内容推荐机制是根据你曾经的浏览记录来推荐内容，这种推荐是“过去式”，比如长庚君前段时间在看《军师联盟》，系统会自动推荐很多相关的内容，可现实情况是，这部剧很烂，或许我看了几集后就不再追剧了。而猎豹移动在Live.me上的推荐则是“将来式”，它是“预测”你将会对哪些内容感兴趣并进行推荐。

汽车的无人驾驶技术当然很炫，但却并那么容易实现产品化，智能音箱虽然很小，实现产品化却并不难。

猎豹移动这种更脚踏实地做“人工智能”的方式，或许是机构投资者们看好猎豹的另一个原因。

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