不喜欢盈利的亚马逊的棋局：放最长的线 钓最大的鱼

前言

作为全球最大的一个互联网科技公司，亚马逊是一个传奇。

它的营收是京东和阿里巴巴之和，然而净利润率却只是阿里一家的25分之一,而且多年没有实现盈利。

然而，从销售书籍的电子商务到如今的无所不包，甚至成为全球云计算领域的典型代表，没有人能够否认亚马逊的伟大,以及对创始人极度的冷静思考和精确的战略掌控的恐惧.

亚马逊到底在下一盘什么样的棋,让我们走进亚马逊。

亚马逊与阿里的利润相差25倍

作为美国以及全球最大的一家电子商务公司，亚马逊成立于1995年，位于华盛顿州的西雅图。一开始它只经营网络的书籍销售业务，现在则扩及了范围相当广的其他产品，已成为全球商品品种最多的网上零售商和全球第二大互联网企业，在公司名下，也包括了AlexaInternet、a9、lab126、和互联网电影数据库(Internet Movie Database，IMDB)等子公司。

关于亚马逊的营收,在知乎上曾经有这么一个问题：在整个2013财年，亚马逊的全年总营收744亿美元，净利润为2.74亿美元;而阿里巴巴2013年全年总营收79.52亿美元，净利润为35.61亿美元。同样是电子商务的巨头，为什么两者的差距如此之大?

其实不仅仅是2013年是这样，基本每年如此。

看看两家电子商务巨头公布的2016年财报：

阿里2016年营收达到1011亿元人民币，净盈利为427.41亿元人民币，按照6.77的汇率换算成美元，大约分别是149.335亿美元和63.13亿美元;相比之下，亚马逊2016年的总营收达到了1360亿美元，而净利润却仅为24亿美元。

如果这样看还不够明显，那来算算他们的净利润率：

阿里：427.41除以1011，净利率大概是0.423

亚马逊：24除以1360，净利率为0.017

将近25倍的差距出现在这两家电子商务巨头之间，真是有点不可思议。要知道，亚马逊的市值在2016年突破3500亿美元，比阿里巴巴(1971亿美元)和京东(284亿美元)加起来还要多。给人的感觉是应该亚马逊超过阿里才对。

那么原因到底是什么?亚马逊难道出了什么问题?

亚马逊的任性：我不想要利润，我只想要发展

作为一家上市公司,如果不要利润的话,投资人该如何看待?

然而,通常,这种看空企业的言论反而并没有发生在亚马逊身上,即便没有利润,亚马逊也赢得了华尔街那些刁钻的投资人的尊重.

亚马逊是如何做到的?

我们回顾亚马逊的历史,如图所示:

这张图是1995年亚马逊成立起到2013年的营收和利润增长情况，黑色代表营业收入，橙色代表净利润。

明显可以看出，净利润就如之前所述，一直非常低迷，接近于0;而其营收却形势喜人，近乎指数的增长，业间少有。看来问题并不在此。

俗话说：利润是虚的，现金是实的。其实亚马逊自己也经常在谈论现金流，而不是净收入：

可以看出，即便没有利润,然而,亚马逊的现金流基本很稳定.

虽然亚马逊非常关注自由现金流(FCF)，但是考察运营现金流(OCF)——它就是你增加资本支出(capex)的结果——也极有帮助。实际上，OCF是指除基础架构、并购和融资成本之外的业务经营成本。如上图所示，在10年内的跨度内，亚马逊的OCF一直很稳定，但是FCF却下降了，这主要是因为capex急剧增加的缘故。

所以我们的答案揭晓了：亚马逊的利润率低的原因在于，他的资本支出很高，而且在逐年增长。

钱去了哪里?其实往下面看一点你就可以猜到。

有一次，亚马逊的创始人杰夫·贝佐斯一张餐巾纸上画了一张图，这张图透露出了亚马逊的核心理念：寻求不断的发展。

请注意，这幅图没有一个箭头指向“获得利润”，它是一个封闭的循环系统。换句话说，杰夫·贝佐斯压根没想过赚钱，他想要的只是亚马逊的发展和成长!所以钱的去向可想而知。

这时仿佛又看见杰夫·贝佐斯那充满稚气的辩解：“谁说我非得盈利呢?我可是在做一件大事。”

贝佐斯到底在下一盘什么样的棋呢?

贝佐斯的棋局:用耐心和野心做一条最长的线 钓最大的鱼

杰夫·贝佐斯曾经说过一句话，让我挺受触动：当你步入80岁高龄，静静地回味过往的记忆时，里面记录着你充满个性的一生，你当初所做出的一系列抉择是如此缜密且意义重大…

正如他自己所言，他现在正在不断为自己充满个性的一生，注入一个个缜密而且意义重大的思考和决定。而这一切最终的具象化，便是亚马逊的成功。

不知道是他思想的高度决定了亚马逊的高度还是互相成就,总之,亚马逊用业绩证明了它的伟大。

1995年开张，97年上市，并且成为地球上最大的书店，再到后来一系列商品品类的全面铺开和疯狂扩张，亚马逊成为了世界上最大的在线零售商。其成长道路不可谓不疯狂。但是在这疯狂的背后，却是创始人极度的冷静思考和精确的战略掌控，从它始终接近0的利润值便可以看出。

钱都悄悄投向了自身的发展。等到成果展示在人们的面前时，人们不得不对杰夫·贝佐斯的长远目光感到敬佩甚至畏惧。

贝佐斯的资本支出流向的基本方向就是：更多的仓储容量(简单地说就是仓库)和AWS云服务中。

而他们带来的回报也是巨大的：

这幅图显示了亚马逊物理基础架构的巨大增长(单位是平方英尺)，这为亚马逊的自营自销提供了最基础的物质架构。而云计算服务更是夸张。

根据市场研究公司Statista披露的最近数据显示，目前云计算业务基本被亚马逊、微软、IBM三家三分天下，而亚马逊又在其中遥遥领先，这自然要归功于贝佐斯的先见之明。

2015年上半年基础设施服务市场占有率

在云计算方面，贝佐斯可谓是下了血本。光从2010到2013年，亚马逊云计算业务年资本投入从1.5亿美元增长到15亿美元，年复合增长超过200%。这也可以解释资本支出的不断扩大了。

云计算的回报来的也不算晚。亚马逊得财务报表显示在2015 年的最后三个月，亚马逊靠云计算服务获得 240 亿美元，比一年前多了 69%。

更可观的是，在2015年，云计算业务的运营利润有 6.87 亿美元——亚马逊整个公司的利润只有 4.8 亿美元。这意味着如果没有云计算，亚马逊出名的在线零售生意又亏了 2 亿美元。这是亚马逊连续第三次靠云计算扭亏为盈了。可以预测的是，云计算方面的营收，最终将会超过其零售行业，成为其主要的利润来源。

而且对于公司内部来讲，云计算的平台已经不仅仅是对外服务的平台，同时也逐渐成为亚马逊自己各种服务的基石，更是Amazon整个网络构架的基石。

传统公司，亚马逊比谁都传统，然而，他却走在了时代的前沿，作为一家科技公司的形象而存在。

贝佐斯要钓多大的鱼，或许只有他自己知道了。

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