为何华尔街总是低估中国市场？

外媒唱空中概股一直是常事，受到舆论影响，一部分中概股会原形毕露，而另一部分有实力的中概股最终会被时间证明当时确实被低估，一如当年的网易、微博、陌陌都经历了一系列的过山车事件，但其最终反弹的股价令人咋舌，因此这类中概股反而是抄底买入的最佳时机。

因此，值得深入研究的是，这几年华尔街都低估了哪些中国模式，以及为何会低估这些模式？而如果要正确评估一家公司，需要从哪些最基本的角度来考虑？

这几年华尔街低估了哪些中国模式

此前华尔街对于中国科技公司的模式考虑，往往都是出于与美国公司的对比，在PC时代或许能够行得通，但是在移动互联网时代，却出现了大量的错误低估。

O2O，此前在华尔街屡次表示无法看懂O2O模式，由于美国没有O2O模式，因此自然认为中国的O2O毫无创新不代表未来，但如今O2O已经成为国人每天的刚需，通过糯米、美团、大众点评、携程、去哪儿、饿了么、滴滴进行各种O2O消费，已经成为全民刚需，而仅一个新美大估值也达到了180亿美元。

社交，微博股价最低曾经到达9元以下，而如今翻到72元，估值甚至超过了鼻祖twitter，而twitter目前却在寻找下家接盘。此外陌陌也从最低的9元涨到了现在的45元以上。原因也在于华尔街没有预见到，中国正在崛起的直播、短视频、网红等社交市场。

视频，此前华尔街一直认为中国是盗版大国，例如微软的windows以及office都是盗版横行，国内向来不重视版权，视频领域更是如此，此前也没有给出优酷土豆很高的估值，而就在去年全网视频付费会员达到了7500万，爱奇艺、腾讯视频、优酷土豆这样的头部视频网站全都赚得盆满钵满，但可惜的是阿里已经提前收购优土让其退市，没把机会留给华尔街。

除此之外，在信息流、社交、电商、线下支付等等诸多领域也存在各种低估，华尔街的错误逻辑在于认为中国科技公司一直是在模仿硅谷，没有任何反超的可能，但结果却屡屡让人意外。

如何客观判断被低估的公司

当然，华尔街也并没有全部低估中概股，例如像网秦、聚美这类的中概股确实表现不佳，很难看到太大的增长潜力。因此，判断中概股是否被低估，我们需要用一个更为公正的尺度，以百度为例，这里我们可以从几个方面来客观分析。

1）能否协助中国发展基础设施

移动互联网时代，让中国落后的基础设施得到全面发展。但目前从整体来看，特别大的机会基本已经结束，未来要想继续加强基础设施的建设，无论美国还是中国，都更依赖全新的技术对于传统产业的融入，即我们通常说的人工智能。通过借助物联网技术、人脸识别、语音识别、自然语言理解等深度学习与智能技术，渗透到家居、商超、出行和制造业等各个领域中，以此助力各行各业的发展。

在苹果推出homepod、亚马逊推出echo、微软推出小娜、谷歌推出assistant时，中国科技公司也看到了这一点，并已经开始了个人智能助理的布局。目前在国内百度已经推出了度秘，并逐渐进行商业化落地。

此外，国家层面也大力支持通过技术来助力基础设施发展，此前鼓励“互联网+”，而现在也同样鼓励“人工智能+”，并且早前也由发改委批复，由百度牵头组建深度学习国家级实验室，联合清华大学、北京航空航天大学等高校以及科研机构，共同推动中国人工智能的发展。

2）是否有资源壁垒优势

机会永远留给有准备的人，对公司来说也一样。

例如此前的直播风口，虽然一时间有上百家的直播平台混战，但是最后盈利的依然是陌陌与微博两家，股价双双翻了好几倍。陌陌与微博都有着用户积累的优势壁垒，其不需要像其他平台那样去耗费大量的钱去运营，去拉主播，去拉观看直播的用户，因为其积累足够。

在人工智能领域也同样如此，人工智能领属于高技术门槛创业，技术积累是实现一切的前提，人才优势使其发展加乘，在近期《福布斯》杂志发表的TOPBOTS文章中评选出了20位驱动中国人工智能改革的科技领导者，其中百度占据7位，阿里与腾讯各占2位。百度也是在人工智能风口之前就已经开始布局的公司，在2012年百度就成立了深度学习研究院，此后又成立大数据实验室、硅谷实验室等等，其相关人工智能技术也连续两年被《麻省理工评论》评选为十大突破性技术，被国际同行高度认可，而腾讯与阿里在这方面的布局才刚刚起步。

目前来看，百度依然有着人工智能方面的资源壁垒优势，反弹潜力较大。

3）领导者的行动

光有积累还不够，更重要的是将技术用到对的地方才能发挥出最大的价值，否则依然会失败。这一点从雅虎以及微软的案例即可看出。

失败的典型是雅虎，雅虎于1998年就开始了搜索引擎技术的研发，与谷歌同一时间竞争，并且当年也与谷歌共同分食了搜索引擎市场，技术积累自然雄厚，但是在杨致远卸任，梅耶尔上任之后，雅虎步步走错，其多年积累的技术优势非但没有发挥出来，转化为优势，最终还落到了被收购的下场。

成功的典型是微软，此前微软也一直在走滑坡，彻底错过了移动时代，而在纳德拉上任三年内，其下狠心关闭了微软挣扎多年的WP手机，让office采取了全平台覆盖战略，在微软历史上首次采取免费升级策略，升级win10，借助于bing搜索的技术积累，一举推出人工智能助理小娜，一系列大刀阔斧的变革之后，技术的价值被发挥到最大，微软逐渐走出泥潭，业绩上涨股价回升，投资人纷纷调高预期。

因此，人的因素更具决定性。看回国内百度这边，目前百度已经坚定的投入到了人工智能领域发展。陆奇上任之后做出了许多大刀阔斧的改进：先后主导了度秘事业部的成立并推动其落地，整改无人车事业部，将无人车源码与能力进行彻底开放，推出“阿波罗”计划，并已与全球60多家车企、超过200款车型达成了智能汽车软件合作。

陆奇与纳德拉一样，有着破而后立的决断能力，对于技术该如何用，用到哪些地方才能发挥出最大价值，也有着非常强的判断力和落地能力。但不同的是纳德拉作为微软领导者已有三年，而陆奇才刚刚开始，所以对于百度未来我们可以给出更多的耐心。

结语：

中国基础设施相对落后，移动互联网不仅让这一落后得到了弥补，更让中国在移动互联网的各领域有了领先优势，对于一直低估中国互联网的华尔街也已经见证到了奇迹，因此对于中国下一波技术革新的机会，其必然不会再次错过。

下一波的技术革新在于人工智能已是共识，“人工智能+”也正在成为全新机会，许多公司都在全力积累技术能力布局，抢占下一波机会，而对于本身就拥有优势的百度，我们不妨拭目以待。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。