互联网金融或是中小银行“弯道超车”的关键

以P2P网络借贷为代表的互联网金融告别野蛮生长。自2015年以来，“规范”成为互联网金融领域最重要的关键词。

今年2月，银监会正式出台《网络借贷资金存管业务指引》，6个月过渡期后，所有正在运营的P2P平台资金都必须直接由银行存管，这意味着，P2P银行存管时代全面到来。

“强监管”给市场主体带来挑战。第三方支付公司作为P2P市场重要的参与者，也纷纷顺应市场变化，推出新的资金存管解决方案，也就是银行存管系统的前置，在5月25日的首届中国资金存管高峰论坛上亮相的P2P资金存管解决方案“银管通”，就试图为P2P平台提供便捷的资金存管一站式服务。

解决安全合规运营核心痛点

2016年，是中国P2P行业发展过程中的重要转折点。根据“网贷之家”的数据，2014年、2015年中国P2P贷款余额分别较上年同比增长287%和324%。

而到2016年，增速放缓到了101%。庞大的市场需求仍在驱使行业保持高速增长，但监管力度的不断增强和市场规范程度的提高，也使行业发展的节奏出现调整。

“慢下来”是为了更好地向前走。P2P过去作为相对弱监管、低门槛的非牌照业务，一度成为种种互联网金融乱象集聚的领域。其中最广为诟病的是，大量P2P平台脱离其信息中介的本质，在实质上形成资金池，成为“影子银行”。

而P2P平台风控能力有限，又未收到严格监管，甚至出现各种“庞氏骗局”，投资人的利益也往往受到严重侵害。从2015年起逐渐加码的P2P“监管风暴”，既是政府从宏观上维护金融安全，避免金融风险侵害民众利益的战略考虑，对P2P行业而言也的确是“刮骨疗毒”之举。

大浪淘沙，历经市场剧烈调整之后仍能稳定运营的P2P平台，现在面临着全新的机遇。新一轮的业务扩张，离不开合规方案的保驾护航。“银管通”产品逻辑清晰，作为P2P平台和存管银行的信息中介，帮助符合监管政策的P2P平台接入存管银行存管系统。

“银管通”服务端部署非常灵活，既可部署在平台，也可部署在银行，但不同的部署方式，均可满足监管部门的核心要求：银管通全程无账户体系，客户账户都设在银行。

作为纯信息中介，不存储客户信息，也不碰客户资金，传输数据全程加密，由存管银行解密存储。产品完整满足监管要求的每一个细节，能够匹配所有P2P平台的基础性合规需求。

高效的P2P行业基础设施

2017年，P2P行业将继续在震荡中调整，行业洗牌过程将会持续。根据网贷之家和盈灿咨询联合发布的《2016中国网络借贷行业年报》，2016年年底网贷行业正常运营平台数量为2448家，较2015年底减少了985家；全年新上线平台756家，较2015年全年新上线的2451家减少1696家。

在行业管理规模仍有成倍增长的背景下，新增平台和累计平台总数出现大幅度下降，反映行业分化正在加剧，优秀的头部平台和一般中小平台之间的差距进一步拉大，运营困难的中小平台被市场淘汰的速度将进一步加快。可以预期，2017年将是行业内部并购整合与优胜劣汰的一个高潮。

P2P平台之间的竞争，本质上是资产能力、风控和定价能力以及技术能力三大能力的比拼。和其他金融业务一样，网贷需要寻找风险资产（资产寻找能力），并设计风险资产的定价机制，但与其他金融业务相较，由于网贷利用互联网撮合交易，因而对技术的要求更高。

随着网贷市场的转型，小额个人消费类信贷在P2P市场中所占比例持续提高，这种相对小额但交易笔数比较庞大的交易模式，更需要强有力的技术支持。

银行存管时代，P2P交易不能脱离银行，银行存管系统实质上已成为交易系统不可或缺的一部分。存管系统的高效、安全和合规，已成为当下P2P平台的刚需。简单地说，当不同的P2P平台资产能力、风控和定价能力差不多的情况下，技术能力将决定谁能够在竞争中获取优势。

从这个意义上说，“银管通”作为系统性解决方案，减少了单个P2P平台自行布设银行存管系统带来的额外成本，还可帮助P2P平台在参与市场竞争的过程中保持前沿技术优势。

新金融与传统金融融合发展的媒介

“银管通”这样的解决方案，不仅是P2P交易中的信息中介，也是新金融和传统金融融合发展的媒介。

相较于P2P信息中介的属性，银行更多充当资金中介的角色。因而，相较于P2P追求灵活、多样、快速迭代，银行更关注对严格控制风险。

银管通连接的两端，实际上是具有不同偏好的两端，银管通这一解决方案的突出优点，也在于其纯粹的信息中介性质，能够让所有信息在P2P平台和银行这两端之间“原汁原味”地无缝传递，避免信息的失真。

从更大的视角来看，银管通将成为银行了解P2P市场的一个重要工具。“新常态”下，传统信贷业务面临深度调整，银行业也面临战略转型。银行将告别传统的“资金中介”，更多转向兼顾集支付、信贷、风控、咨询、投行等业务于一体的综合性金融服务中介。

银管通的本质，实际上是P2P平台支付和风控体系升级的产物，也是重要的金融服务中介设施，银行介入银管通，实际上也为自身开辟了一条向服务中介转型的新路径。

对银行（尤其是中小银行）而言，新兴的互联网金融完全可能成为下一轮竞争中能否“弯道超车”的关键变量，银管通等高效设施的接入，能够帮助银行以更低成本介入到P2P市场。

技术互通是业务互通的前提。可以期待，随着银管通等技术服务工具的全面普及，P2P平台和传统银行业之间的合作空间将进一步扩大。

大数据构建竞争护城河

在数字时代，数据是最为宝贵的资源。无论对P2P平台还是银行而言，银管通的数据收集和处理能力都非常重要。利用银管通，平台和银行可以掌握对所有业务数据进行更系统、实时、精准的比较。

庞大的基础数据，有助于各方提升对P2P资产端和资金端状况的判断能力，以及对市场格局的整体认知。更进一步地说，大数据的应用，将提升P2P平台和中小银行的整体资产管理和风险控制能力。

百度副总裁张旭阳曾提出，从长期来看的PSP（S代表Specialist专业和SPV风险隔离）将取代P2P，成为互联网金融行业的大趋势。

在张旭阳看来，PSP的架构应该是：资金端来自海量的消费者、机构投资者等，资产端则包括消费金融ABS（资产证券化）、货币市场工具、标准化产品等，双端通过智能投顾连接，在财富管理和ABS平台上对接。PSP是真正意义上专业的风险资产管理系统，而不只是利用互联网开展的类信贷业务。

虽然在短期内，PSP可能仍然只是概念。但显然，未来PSP体系中的所有环节，譬如智能投顾、风险定价等等，显然都离不开庞大的基础数据。在P2P时代，具有强大的服务多平台多银行的综合数据处理能力的机构，将在未来竞争中占得先机。

当下，拥有第三方支付牌照的机构已有数百家之多，在行业剧烈洗牌的背景下，第三方支付机构的竞争也同样趋于白热化。第三方支付本质上是轻资产、重运营的模式，要形成自身的竞争优势，关键在于拓展平台端和银行端的市场。

“银管通”有一揽子非常“接地气”的配套服务，对平台端和银行端而言都非常便捷。“技术+服务”双轮驱动，为其获取的用户市场，有望成为易宝支付在第三方支付机构竞争中的最重要资产，扮演“生态圈”和“护城河”的角色。

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