广州穗富操纵股价被罚 昔日私募冠军业绩滑坡

文|时代周报

4月11日讯，2015年股灾之后，证监会展开严厉打击市场操纵等违规行为，高压之下，某些私募基金不仅在经济上被处以高额的罚款，在投资业务上也乱了阵脚。

3月22日，证监会公布了对广州穗富的行政处罚决定书。这是2015年股灾之后，这家冠军私募第三次被处罚或谴责。

证监会披露的广州穗富的违规行为，发生在2015年牛市及股灾期间。自2015年底广州穗富被证监会盯上后，这个昔日的私募冠军，业绩净值急转直下。

一个私募基金经理，怎样从白手起家到掌控27亿元资金?又怎样失去光彩?

军哥，易向军

在股票圈子里，军哥就是广州穗富董事长易向军。

据金斧子网站登记的信息显示，在2006年的牛市中，国金证券(600109,股吧)借壳成都建设上市，股价从5分钱上涨到近20元，涨了40倍，随后，南方航空(600029,股吧)的上涨又让对应的港股权证产品暴涨，易向军没有错过，抓住了这几个大机会，赚了10倍。

2014年之前，易向军在博客、QQ、论坛等网络空间中频频现身。在论坛和博客上，易向军发布了很多文字，内容包括“股市直播、个股点睛、盘中分析”，“创业板走势、IPO重启的影响”等。顺着帖子上的QQ号也能找到名字为“军哥看市”的账号，如果关注军哥名字为“穗资-军”的新浪微博，能够得到自动回复：“感谢关注，穗富一号私募冠军，三期、四期在发行中，预约QQ……”

“对于炒股票的人来说，最重要的就两个事，一是客户，另一个是业绩。”深圳前海某中型私募基金负责人陈经理对时代周报记者说，草根成长起来的私募经理，通常靠网络、上电视做节目、讲课等方式把自己变红，从而吸引散户和社会资金追随，出身名门的券商派、公募派则是靠著书立说、私募奖项、长年深耕等来获取客户信任。

国内阳光私募基金按照基金经理的出身不同，分为公募派、券商派、民间派、媒体派等，各派人物由于发迹、成长路径不同，行事自然有不同的特点和风格。

经过多年打拼吸引到足够资金跟随，2013年，易向军作为董事长创办了广州穗富投资管理有限公司，几个月后，第一个私募产品“粤财信托-穗富一号”设立，初始规模为1300万元。易向军的事业走上正轨，论坛和博客上渐渐找不到了军哥的发言，但此后，各种私募颁奖、新闻报道却开始频繁出现易向军的名字。

从1300万元到27亿元

虽然有了客户，但业绩也不能马虎，否则难以持续发展，“没有明星产品的私募经理成不了真正的明星”，陈经理对时代周报

对散户来说，看私募业绩的时候也需要更仔细。在私募排排网上搜索广州穗富投资，能看到其管理的产品中最厉害的已获得4倍的累计收益，但仔细观察就会发现，这个收益区间，截取的是2014年底到2015年4月的数据，那恰好是市场最景气的牛市阶段。实际上，2016年后，广州穗富管理的大部分产品净值，都从高点大幅回撤，多数处于亏损中，没有太大起色。

无论怎样，业绩问题在易向军创业初期确实是头疼的事。2013年9月5日成立的“粤财信托-穗富一号”，到2013年12月15日，已亏损30%，净值仅剩0.73。在论坛中寻找到的易向军文章中，用“曲折”“好险”“逆境”来形容这段经历。

时代周报记者注意到，令人惊奇的是，到了2014年2月，该产品竟然迅速回本，净值从0.73回归到最高1.03。

在当时的论坛帖子中，易向军写道“在准备第二期基金穗富二号，超级牛散从5万做到5亿的周岭松先生将担任基金经理”。

据证监会公布的信息，周岭松时任穗富投资股东、任职投资部。在证监会处罚的股票操纵案例中，易向军和周岭松掌握穗富投资旗下基金产品的登录账户和密码，交易由易向军、周岭松自己作出或者下指令完成。

股票圈子中，1972年出生的上海大佬周岭松看上去比易向军更有实力。2017年2月，周岭松举牌美欣达(002034,股吧)，据媒体梳理，2008年以来，周岭松操作过的股票包括ST宝龙、同大股份(300321,股吧)、万福生科(300268,股吧)等。

2014年上半年，穗富一号业绩奇迹般爆发，半年赚了68%，位居半年度冠军。易向军和穗富投资也得到媒体广泛报道。

2014年下半年开始，穗富投资发行私募基金产品的节奏突然加快，管理资产规模迅速暴涨。据证监会统计的穗富投资操纵宁波富邦(600768,股吧)的基金产品，合计有23个，其中除2只基金是2013年设立，其他都是在2014年7月之后设立。到了2015年股灾前后，以初始规模计算，穗富投资掌控的23个基金产品规模已达到27亿元左右。

操纵与搏杀

2014年7月后，穗富投资基金新产品账户中的资金陆续到账，同期，牛市也慢慢启动。在新一轮搏杀中，宁波富邦成为穗富投资代表作。

2014年8-12月，宁波富邦的股票价格围绕12元上下波动，成交清淡，量价没有特别之处。但实际上，穗富投资此时正悄悄建仓。

穗富投资化整为零，通过多个账户分别买入。宁波富邦在2014年年报披露的前十大流通股东中，仅有穗富1号、穗富6号能显示出来，且持股比例不高，但实际上，根据证监会统计，穗富投资操纵宁波富邦所用的产品账户至少有23个。

宁波富邦流通股本很低，按当时12元的价格计算，总市值也仅有16亿元左右，“流通盘小，更容易被控盘，形成股价操纵，”陈经理对时代周报

截至2014年12月15日，穗富账户组已把宁波富邦5%的股票都收入了囊中，总计投入金额8000万元左右。

2014年12月9日的交易，是穗富投资发威的一天，成交量创造了2014年8月以来的最高，股价则从14点左右的下跌超过7%竖直拉升到上涨超过7%，充满激情的量价异动。

这天的交易中，穗富投资以高价挂了40万股(500万元)左右的卖单，挂在12.49元，接近涨停的价格，当时股价正处于下跌7%左右的位置，似乎不可能会成交。但是，在尾盘的最后半小时，穗富投资的账户组，投入800万元，以12.55元的涨停价申报买入66万股，瞬间与自己的卖单互相成交，就造成了分时图上竖直上涨的曲线。证监会将这笔交易定性为“对倒拉抬，操纵股价”。

2015年3月6日，同样也是关键日，宁波富邦的股价已上涨至2011年以来的高点13.67元一线，并已在此盘整3天都没有成功突破。穗富投资再次出手，利用相同的对倒拉抬办法，只见分时线在10点前后，从微微下跌瞬间变成上涨超过5%。穗富投资在涨停价挂出20万股的卖单，随后，投入近1000万元下单，以涨停价买入，造成股价暴涨。

突破新高之后，宁波富邦股价势如破竹，在随后短短的3个月内上涨至36.55元，比穗富投资建仓的12元左右翻了3倍。据证监会披露，穗富投资在这只股票上最高持股占比达9.77%。

多次被罚

股灾把穗富投资的众多产品净值打击得灰头土脸。粤财信托-穗富6号产品从2014年12月26日披露净值，牛市鼎盛时期，净值做到2.7，意味着赚了近3倍，但到2015年7月10日，净值就跌落到1.14。

自2015年10月开始，产品净值就停止披露，直到2016年7月才重新开始披露净值，这时已进入亏损状态，净值下跌到0.87。穗富投资的多个产品都存在类似情况。

“股灾是非常时期，如果满仓的话，卖不出来，只能跟着跌，但如果还有资金就还有周转余地。”陈经理对时代周报

穗富投资在2015年6月之后发行的产品，至少有4只，按初始规模计算，总资金额超过12亿元。

于是，市场上戏剧性的场景上演：2015年7月3日，收盘前最后几十秒，国光股份(002749,股吧)分时图上出现一条诡异的垂直线，股价从跌4.29%跳高到接近涨停，2015年7月8日，同样的诡异垂直线再次出现，股价从全天无量跌停被暴力拉升到上涨1.43%。

这条收盘前几十秒钟的诡异垂直线，同样出现在其他许多股票分时图中，包括：2015年6月29日，国农科技(000004,股吧)，2015年7月27日鸿特精密(300176,股吧)，2015年7月15日ST金宇，2015年8月5日科恒股份(300340,股吧)，2015年8月18日的万福生科，当然还包括重仓股宁波富邦的2015年7月24日、8月24日。

据证监会定性，这是穗富投资利用账户组资金，在收盘前1分钟的拉抬行为，“当时多只产品净值跌破平仓线”，穗富投资意图以此提高产品净值，避免被强制平仓。

待市场稍微恢复，穗富投资仓皇出逃。2015年9月，穗富投资卖出74万股的同大股份股票，金额360余万元。这笔抛售的时点很尴尬，因为证监会刚刚发布18号公告，规定从2015年7月8日起6个月内，持股5%之上的上市公司股东不得通过二级市场减持股票，2015年7月10日，穗富投资也对此作出了书面承诺(2015年2月，穗富投资持有同大股份股权比例为6.35%，9月抛售比例为1.67%)。

关于这笔减持，2015年12月，广东证监局对穗富投资予以“公开谴责”，2016年5月，广东证监局对穗富投资处以3万元罚款，对易向军罚款2万元。

关于尾盘垂直线拉抬股价，2016年6月，证监会对穗富投资没收非法所得1000万元左右，罚款3000万元左右，对易向军罚款30万元，对周岭松罚款30万元;关于操纵宁波富邦，证监会2017年3月对穗富投资罚款150万元，罚款易向军20万元，罚款周岭松15万元。

时代周报记者发现，据穗富投资的网站信息，2016年下半年重新开始披露产品净值后，产品几乎全部是持平或者走下坡路。银河资本-穗富1号、2号，2016年下半年净值为0.9或1，目前净值还是1，同样时间段，中融信托穗富8号净值依然是0.7左右，穗富明星2号则是从0.7到0.6，穗富明耀6号则是从1下降到0.8左右。

唯有两个产品例外。粤财信托穗富1号、6号，这两个产品净值自2016年初以来几乎毫无变化，但却在2016年12月，同时在1个月之内净值从1上涨到1.2左右，随后，2017年2月，穗富投资对这两个产品实施了分红。

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