中国联通混改拟引入BAT 能否恢复往日辉煌？

文| 晓峰

4月10日讯，4月10日早间，来自香港媒体消息，中国联通拟发行A股至少融资300亿元，拟引入百度、阿里巴巴、腾讯以及其他国企作为股东，新股东占A股股本比例可能达到20%，该计划可能在6-7月份敲定。

一个月前的3月6日，在国务院新闻办公室举行的政策吹风会上，中国联通总经理陆益民表示，目前中国联通的混改方案正在国家有关部门审批之中。对此，有分析人士称，联通混改方案可能于“两会”中间或“两会”后不久出台。

3月底，发改委副主任刘鹤召开委内改革专题会议，会议指出，要着力抓好混合所有制改革试点，尽快批复实施试点方案，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，形成一批典型案例，形成可复制可推广的经验。

在电信领域打响混改试点第一枪的，正是联通。

业内人士认为，中国联通的混改方案可能已经或即将获得批准，即将公布实施，成为会议指出的“尽快批复实施的试点方案”之一。以中国联通在中国的知名度和影响力，很有可能成为“典型案例”和“可复制可推广的经验”之一。联通集团可能成为央企混改的标杆，开启混改大幕，而中国联通有望再次扛起市场混改主题行情的大旗，点燃市场热情。

为什么是联通？

我国的电信行业从2015年起进入了行业整合期，利润水平大不如前，电信三巨头中联通的日子可以说最为艰难。联通在2015年下半年剔除铁塔出售收益后归属于母公司的净亏损约人民币11.4亿元为例，虽然其2016年联通止住了亏损，归属于母公司净利润为1.5亿元，但同比仍热下降95.4%，与移动电信相比，联通已经处于竞争的劣势。

三大运营商中，移动牢固占据其4G王座，电信则专守于其宽带优势，联通缺乏竞争优势。移动在4G业务中一骑绝尘，其4G用户数量两倍于电信联通4G用户总和;电信则牢固占据了44%的宽带市场，并且不断向传统通话服务领域渗透。联通2016年4G基建布局不仅没有带来相应的业务增长，反而拖累了2016年业务表现，甚至可能不利于其未来5G布局。

看一下中国联通2016年的新闻公告，一年时间里最起码三个“盈利警告”。2016年的中国联通年报充斥着“短板”、“困局”、“止跌”、“转型”……

“中国联通财报暴露的经营问题更是表明了改革的必要性。”长城证券通信行业分析师赵成在接受中国证券网采访时曾表示。

“中国联通是三大运营商中最弱的，整个电信市场已经走了下坡路，这时候混改时机太对了。”野村综研(上海)电信行业研究副总监陶旭骏表示。

BAT参与联通混改

实际上中国联通和BAT的“互动”早在去年就开始了。

2016年10月10日，中国联通公告称，正研究和讨论混合所有制改革实施方案。随后，中国联通先后与百度、阿里巴巴和腾讯签署合作协议，并在通信资费层面相继推出了有关业务。之后有分析称，中国联通混改最终可能引入阿里、腾讯和百度成为公司股东。但是无论中国联通还是BAT都没有对是否入股联通混改有过正面回应。

从正式宣布加入混改试点到现在不到1年的时间，加上期间传出的BAT有可能入局的消息，中国联通股价一度涨停，可见业界对中国联通混改的期待。

尽管外界对此次混改期待颇多，但现在还是存在很多不确定因素，比如：三大运营商中最为羸弱的中国联通会因为这次混改让整个通信市场改天换日吗?BAT的入局能够改变中国联通备受诟病的“体制”?中国联通会因此走向完全的市场化?

“中国联通的混改对运营商格局会产生中长期影响。参考美国发展模式，内容+管道将会成为趋势。此次混改会加强中国联通内容方面的实力，内容与通道捆绑的商业模式是走的通的。但短期内不一定能够看到效果。”华泰通信首席周明表示。

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