履约保证保险是大平台的蜜糖 小平台的毒药

文|网贷之家 信贷大王

4月1日讯，北京禁设风险备付金之后，履约保证保险开始成为新晋网红，它是平台为数不多的选项之一，而且还最为广大投资人认可，但这毕竟是个高级货，岂是人人都能有的，大平台想引入这个险种尚且不易，小平台自然是遥遥无期了。

从单个平台角度来看，这当然是好东西，保险公司规模大、实力强，背书能力比现在流行的这系那系强得多，但从行业解读来看就不是那么回事了，履约险赋予了保险公司一种裁判权，他们能够决定哪家P2P平台可以在激烈的市场竞争中胜出，毫无疑问，小平台将会成为牺牲品，之前还可以依靠备付金勉力支撑，现在平衡被打破了，大平台手握履约险坐食垄断利润，网贷行业开始产生类似于人类社会中的阶级固化现象，小平台向上跃升的路径被堵死了。

履约险和银行存管不一样，终究是少数玩家的游戏。

开始的时候银行存管也是少数平台的装备，用不了多久，一定会变成标配，没有就不行，但履约险不一样，在现在的保险机制下，不存在成为标配的可能性。因为银行只需要按照规则来监督资金流向就可以了，所谓监督只是在存管系统设计时把一些禁止性操作写进代码里，不存在实现难度，也不需要为标的真实性负责，除非是这套禁止性操作代码出了问题，否则银行不会有任何实质性损失。

履约险就不一样了，如果借款人违约，保险公司是要拿出真金白银的。

前段时间，招财宝平台上发行的债券出现违约，回款出现困难，该产品协议中写明了一旦出现逾期，浙商财险将会提供兑付，因为这家保险公司对该产品承保，提供了履约保证保险，此次违约，浙商财险要拿出3.67亿元进行预付赔付。

这与无需承担责任的银行不一样，而网贷平台的风险控制能力较招财宝来说肯定是更弱的，保监会对保险公司与网贷平台的合作不看好，自2015年开始，保监会连连下发风险提示，2016年初印发《关于加强互联网平台保证保险业务管理的通知》要求保险公司慎重与网贷平台合作，去年3月则直接下发通知到险企，要求暂停与网贷平台的合作以防止风险传导。实际上，不仅仅是监管部门不看好，连商业保险理论也不看好。保险理论中有一种风险叫做不可保风险，投机风险就是不可保的，在网贷平台做投资所产生的损益就是投机风险的一种。

所以，即便保监会愿意，保险公司在与网贷平台的合作上，也不可能向银行存管一样顺利，两者承担的责任差别太大了，履约险注定不能遍地开花。

正是稀缺性的存在，没有备付金制衡的履约险将会加速网贷行业的阶级固化的进程。

你可以想象，那些被履约险加持的平台是怎样地一呼百应，其实在北京禁止备付金之前也是有平台上线履约险的，没有形成一呼百应的原因在于其他平台有备付金这间武器，再加上合适的利率，还是可以一战的，甚至你会发现，备付金到账的速度比履约险快多了，以至于让你觉得平台似乎没有什么坏账。

正是因为履约险是少数大平台的配置，大平台将会形成稳固的利益集团，坐食垄断利润，产生的结果是，行业利率将会进一步下降，高息平台减少，投资人的收益出现大幅下跌。当年滴滴快的之间打响的网络约车战争，消费者收益良多，各种补贴满天飞，最激烈的时候，打车比坐公交车还便宜，后来滴滴拿了腾讯的投资，而且还在微信有个入口，这种不可多得战略优势帮助滴滴脱颖而出，成功成为这个行业的垄断者，消费者获得的权益也大大减少了，现在出门甚少遇到有补贴的情况了。

如果备付金在全国范围内遭禁，帮助平台走向网贷行业第一梯队的“腾讯”恐怕就是可种各样的保险公司了，微信入口也会变成履约保证保险，那时候的寡头们会在资金端提高借款人成本，理财端降低投资人收益，坐享垄断利润的日子不远了。

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