行业洗牌加剧，掌握优质资产端才能活下去

文|田峰

3月31日讯，如果说2016年是监管政策的颁布期，那么2017年就是具体执行期。随着各项政策整改期限的临近，行业将面临一场关乎生存的厮杀。在这场厮杀中，新金融平台要想不被淘汰出局，寻找优质资产以及资产端的创新是其存活关键。

何为资产端？

对于大众而言，安全性是投资人最关心的问题，也是新金融平台良性发展获取优质投资人的关键。安全性与风险系数成反比，风险系数越低安全性越高。决定风险系数的因素诸多，最重要的是风控。风控又分贷前、贷中、贷后三部分，虽然三个环节紧密相扣，但最关键的是贷前，简言之就是标的项目来源，也就是资产端，通俗来说，就是平台产品的源头。

目前，在新金融平台中，2和1是标配。“2”指资产端和资金端，“1”指信息平台。资金端几乎都在线上，平台利用资金端项目融资，将资金进行吸收然后通过平台，释放给有借款需求的主体。但资产端和资金端有天然的次序，没有资产端的资金端就是“自融”，最终下场只能是“崩塌”。

行业进入“资产为王”的时代

新金融行业的发展历程可以分为两个阶段，前期是以流量为核心的跑马圈地阶段，中后期则是以资产端为导向的资产竞争阶段。随着监管趋紧，行业回归理性，核心的资产开发能力也将取代粗暴的流量猎取能力，引领行业进入新的竞争时代。

平台依靠流量来实现快速扩张，等同于积聚风险。早期平台站稳脚跟的办法就是通过大规模引流来获客，这种模式虽然能帮助平台短期积聚人气，但其弊端在于平台无法依靠流量来建立竞争力，流量即烧钱，平台流量的多寡与其产品优劣、模式好坏几乎不存在直接联系。这种规则越是泛滥，越是会误导平台不惜用高成本开发市场、低成本开发资产，最终平台规模越做越大，资产质量却越来越差。2015年，震惊全网的“e租宝事件”就是其中典型。投资人数多，金额大，被媒体过度美化的e租宝，结果却是败絮其中。

基于这种前提，今后投资人对平台的审视也不会只是简单的看投资金额和人数，将由外表转向内在，那么平台加速建立核心竞争力、培养优质资产开发能力就显得尤为重要了。

如何培养优质资产开发能力

资产端是一切投资活动的源头，离开资产谈风控和安全无异于空中楼阁。特别是在经济下行，资产荒的当下。一方面，传统个体信贷资产的不稳定性，导致项目风险性远大于其他资产;另一方面，行业对存量优质资产的过度开发，加剧了优质资产的稀缺性。因此，新金融行业的资产端竞争不能一蹴而就，要满足资产发展诉求，必须培养其优质资产的开发能力，唯有如此，才能兼顾合规和发展，避免淘汰出局。

第一，引入海外优质资产。在刚刚过去的2016年里，海外概念称得上是行业热潮之一。新金融行业与海外资产结合，一方面能够获得海外资本的扶持与荫庇，缓解行业竞争压力;另一方面联姻海外也是平台大力发展资产端的契机之一，平台能够借助海外企业在海外地区的资源配置能力及品牌影响力，接触当地优质资产，并通过跨境投融的形式引入国内，进一步丰富平台资产端，改善当前行业的资产疲疾现象。

第二，发展互联网金融模式外的衍生资产。互联网金融之外的衍生模式是以广义的互联网金融概念为基础衍生出的细化模式，P2N、P2B、P2C、P2G是当前行业较为主流的四大衍生模式。而从资产的风险类型来看，又以P2G模式为最优。P2G模式主要是指平台为具有政府信用介入的项目提供互联网融资服务，资产来源大多是政府直接投资项目、政府承担回购责任的投资项目、国企(央企)保理项目、国有金融机构债权回购项目等。

第三，开发细分领域资产。所谓的细分领域，就是业务的精细化，新金融平台精细化的目的只有一个，那就是避开巨头，形成错位竞争，以此来降低生存成本，放大竞争优势。目前来看，行业深入开发细分资产的途径有两种，一是错位业务开发，即开发特定领域资产，发展细分领域的优势，一方面是便于平台独立挖掘可持续的业务模式，建立核心竞争力，另一方面伴随着资产稀缺性的加剧，常规化的信贷资产开发成本水涨船高，再加上宏观经济下行导致信贷资产质量下降，放大了项目风险，因此平台为了突破这种危局，可以考虑转向细分领域。

另一种是错位区域开发。国内新金融行业自发展以来，就习惯将国内一二线城市作为主战场，基于这种前提，那些不属于兵家必争之地的三四线城市、城乡、村镇等区域就略显冷清了。但伴随行业竞争的加剧，一线城市的市场开发成本越来越高，如今越来越多的平台选择下沉至三四线城镇地区，挖掘当地新金融市场。整体而言，行业当前呈现出的资产端下沉趋势，根本原因也是为了缓解资产开发困境，告别单一化的信贷资产开发，为接下来的资产竞争奠定良好开局。

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