规模大幅缩水！100元拉涨停 迷你分级基金面临大考

文丨21世纪经济报道

3月31日讯，“请您知悉5月份起需要30万元才能购买分级基金。”3月24日上午，广州投资者许先生接到国信证券营业部工作人员电话通知，其实他已经忘却自己账户里还有2015年夏天前曾带来赚钱快感的分级基金。

生于牛市，暗淡于熊市，或是分级基金这个品种眼下生态最好的写照。

3月28日，上50分级(502040)临近收盘时拔地而起，直线拉至涨停，值得一提的是，该基金全天成交仅有1144元，拉涨停的资金更是只有区区105元。事实上，在这“百元拉至涨停”的背后，隐现的是分级基金生存现状的尴尬。

2015年牛市中，分级基金曾是备受市场追捧的香饽饽，而今却沦为“鸡肋”，业绩整体不佳，规模缩水严重，不少徘徊在清盘的边缘。今年5月1日，交易新规即将生效，投资者设定门槛，堪比生存“大考”，尤其对迷你版分级基金而言更具考验。

规模缩水迷你基涌现

刚刚过去的2016年，A股市场多数基金没有收获满意回报，不过，分级基金仍最令人寒心。尽管从平均值上看不是跌幅最大的，但跌幅前二十名中，分级B遥遥领先。据同花顺iFinD统计，去年全年跌幅前20名的分级基金净值全部腰斩。

截至3月29日，共有64只分级基金(A/B份额合并统计)披露年报，仅有9只录得正收益，亏损比达86%，富国基金等“分级大户”也多受其所累而陷于亏损泥潭。

规模上，分级基金明显缩水。已披露的基金年报显示，截至去年年末，过半分级基金份额较去年年初有所缩水，其中约20%份额减半。另据交易所数据统计，今年3月份以来，场内分级基金有七成以上规模减少，迷你基金大批涌现，上50分级仅是其中之一。

公开资料显示，上50分级成立于2015年8月，初始募集规模约3.17亿份，但到了去年末，份额剩下1466万份，缩水达95%。同时，在该基金去年年报中可以发现，2016年年初至2016年5月底，该基金出现过连续20个工作日基金资产净值低于5000万元的情形;2016 年6月1日至2016年8月29日、2016年9月1日至 2016年12月2日，曾两度出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形。也就是说，若按普通公募基金的合同约定，该基金已经触及清盘红线。

据记者了解，目前众多迷你分级基金仍处于观望状态，因为2015年8月监管层叫停该类基金审批之后这类基金即成了稀有品种，旗下只有一只分级基金的基金公司往往有意保有这条产品线。

新规下或现大剩小去

在济安金信基金评价中心主任王群航看来，迷你分级基金的出路或是转型，转为ETF、LOF，或是干脆清盘，他认为，这些小微分级基金理论上在二级市场很容易被操纵，具有非常大的风险隐患。3月28日，除上50分级百元拉上涨停外，国金50B(502022)尾盘也仅用2.56万元就拉升近9%。3月30日，德信A(150133)也以106元将价格瞬间拉抬9.17%。

需要说明的是，今年3月13日，德邦德信中高企债分级基金，即德信A的母基金已发布份额持有人大会公告，提议将该基金转型为“德邦德信中证中高收益企债指数基金(LOF)”。

追溯分级基金的发展史，该类产品在 2015年年中达到成长高潮，总规模突破5000亿元，单是2015年6月5日一天，新上市的分级基金数量就有5只。而转折就发生在当年的8月，2015年下半年有些极端的行情中，分级基金B类产品纷纷下折，而由于投资者对分级基金的交易规则又不甚理解，加之存在杠杆，不少参与者亏损较大。或是出于保护中小投资者的心理，监管层于2015年8月叫停分级基金审批，至此，火热的分级基金被“打入冷宫”，上市的分级基金频频面临规模大幅缩水的尴尬，存量的未上市分级基金则纷纷转型或清盘。

上海一家基金公司市场部负责人日前向记者解释道，30万元的投资者准入门槛，大概率让分级基金场内份额交易量出现下滑，同时也会对场外的申赎造成影响，流动性减弱低迷，更加剧这类基金边缘化。

不过，大成基金认为，从另一个角度，投资者门槛提高或使得分级基金投资者更加大客户化、机构化，有利于促进分级基金发展的规范化。这种情况下，会出现产品的明显分化，活跃的、大规模的分级基金强者恒强，在下一轮牛市中有望重获青睐。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。