跑马圈地保险撑起复星半壁江山 未来投资能力遭考验

3月30日讯，近日，复星集团发布2016年报，年报显示，2016年，复星集团保险板块收入276.41亿，同比增长88.4%，归属母公司股东利润24.11亿，同比增长14.6%，总资产达2033亿。而从资产规模上来看，2016年，保险资产在复星集团总资产中占比增至41.77%，正逐步成为复星集团的“半壁江山”。

对此，复星集团表示，未来，将保险视为复星投资能力对接长期优质资本的上佳途径，一方面通过本集团丰富的产业运营经验和专业的保险金融知识提升旗下保险公司承保利润水准，另一方面，通过卓有成效的投资实践实现更高的投资收益，“保险+投资”将是复星未来的业务核心。

然而跨界保险，复星集团却并非在保险业“一帆风顺”，复星保德信人寿的万能险收缩之“痛”，永安财险的落寞之“伤”，保险资金投资收益率下滑之“忧”，2017年，复星系保险公司挑战重重。

跑马圈地不停蹄，复星系10年拿下7家保险公司

事实上，复星集团布局保险业已有10年。2007年，复星集团董事长郭广昌将集团布局保险的第一站落定产险市场，斥资4.69亿元收购了永安保险14.6%的股份，首次涉足保险业。

此后，复星集团又继续通过发起设立、并购、参股等方式持续完善在保险领域的布局，2011年联手美国保德信发起设立复星保德信人寿;2013年与国际金融公司(IFC)在香港合资成立鼎睿再保险;此后又参与收购葡萄牙保险公司、美国的保险公司Ironshore以及MIG。

长达十年的跑马圈地，据复星国际披露的2016年年报显示，该集团保险业务板块主要包括复星葡萄牙保险、永安财险、复星保德信人寿、鼎瑞再保险、Ironshore及 MIG。而复星系版图仍在不停完善，今年年初，复星旗下的保险牌照中又添健康险一员。

2016年8月，复星集团全资附属公司上海复星产业投资、浙江迪安诊断技术股份有限公司等医药、金融行业投资人发起筹建的复星联合健康保险获批，并于今年2月获批开业，成为中国国内第6家专业健康险公司。

至此，寿险、财险、再保险、特种险、健康险，复兴谋取各类保险牌照的同时，也完成全球化布局。由此，保险板块在复星集团中的所占比重也愈来愈大。据蓝鲸保险查阅年报发现，2013年保险板块总资产在复兴集团总资产中仅占3%，2014年末已经达到34.8%，至2016年，保险资产在集团总资产中占比增至41.77%。

跨界者也有“小烦恼”：2017复星系开局有点“难”

保险版图越扩越大，然而“量”的基础上，复星系保险板块“质”却并非“抢眼”，甚至可以说，进入2017年，怀揣“小野心”的复星系保险公司，却遭遇“小烦恼”，“艰难”开局。

以复星保德信人寿为例，2016年，复星保德信人寿实现规模保费11.17亿元，保费收入1.16亿元，净亏损1.69亿元，可投资资产为 20.23亿元，总投资收益率为3.9%。依旧持续亏损的情况下，最值得关注的是，复星保德信人寿的投资收益率低于业内平均水平。

此前，保监会曾公布，2016年受低利率环境下固守产品收益下降以及股债低迷影响，保险资金整体投资收益率出现下滑，2016年，保险资金投资收益率仅为5.66%，较去年同期下降1.9个百分点。而复星保德信人寿的投资收益率仅为3.9%，相较于2015年6.9%的投资收益，下滑3个百分点。

在此背景下，2017年开年，复星保德信人寿延续上述态势“惨淡”开局。因“复星保德信小福星少儿两全保险(万能型)”产品存在问题，保监会向其发出监管函，叫停该万能险产品。并且，责令复星保德信人寿三个月内不得申报新的产品。随后，连锁反应如约而至。

根据保监会最新公布的2017年前两月保费数据显示，前两月，依赖万能险的复星保德信人寿保户投资款新增交费9457.51万，相较于去年前两月保户投资款新增交费7.06亿的数据，同比下滑87%，值得期待的是，2017年前两月，复星保德信人寿的原保险保费收入大幅增长。

除此之外，复兴系投资的老牌财险永安保险，跌出财险公司前十名。2017年，有面临着前两月保费收入同比下滑的情况，保监会数据显示，2017年前两月，永安财险原保险保费收入13.73亿元，对比去年同期数据，同比下滑13.40%。此外，数据显示，永安财险的市场份额也在不断下滑。

国内市场遇“冷”，国外市场似乎进展也不顺利。归入复星旗下仅一年的Ironshore保险服务公司，就在2016年曝出即将被复星出售，尽管当时复星集团郭广昌在谈到该问题时表示，复星会“买”也会“卖”，但相比高调进入北美保险业，积极准备Ironshore IPO，复星此举似乎有点“着急”。业内猜测，复星此举或与2016年年中，Ironshore接受美国政府调查有关。此举，也似乎标志着复星由外转内的趋势。

未来“保险+投资”成核心，超1600亿可投资产如何运用是重点

尽管也有“小难题”，但在保险领域的跑马圈地给复星集团带来了大量的可投资资产。

年报显示，2016年永安财险可投资资产为人民币113.5亿元；复星保德信人寿可投资资产为人民币20.24亿元；鼎睿再保险可投资资产为美元12.19亿元；Ironshore可投资资产总额为美元54.65亿元；MIG可投资资产为美元15.39亿元；复星葡萄牙保险可投资资产合计为欧元137.83亿元。据蓝鲸保险粗略计算，前述6家保险公司为复星集团带来的可投资资产达到人民币1622.21亿元。

对此，复星国际2016年年报透露，集团将保险视为复星投资能力对接长期优质资本的上佳途径，一方面通过集团的产业运营经验和专业的保险金融知识提升上市保险公司的利润水准，另一方面通过投资实践实现更高的投资收益，“保险+投资”将是集团未来的业务核心。复星保险总裁康岚更坦言，保险资金的运用有内在逻辑，首先要遵守资产负债匹配原则。

未来复星系保险公司这1600亿的可投资资产将投向何处?复星国际指出，将进一步加强与保险资金匹配的投资能力嫁接，尤其是固定收益投资能力的建设。为此，复星旗下德国Run-Off平台的第一个寿险资产包以正式运营，复星旗下的各个保险公司将会更加主动地寻找、嫁接复星的资源和能力。

复星董事长郭广昌更是解读称，“保险姓保，对现在的监管，我们乐见其成，有助于保险姓保。复星本身紧紧围绕保险能够给客户带来富足、健康、快乐生活的解决方案。我们不是把它看成只是做银保产品，比如复星的健康险，跟我们的医疗，比如和睦家、长城医院，连接起来，跟健康服务能力连接起来。”

而这又同复星整体投资战略所结合，2016年，复兴集团已构建从健康保险到健康管理，再到药品零售和医药、医疗器械研发闭环的雏形。2017年将在此基础上实现两个突破，一个是福星联合健康保险和星益均已正式开业，要打穿、形成一个积极正向的循环，让客户因为复兴的健康险和健康管理少生病、不生病;二是充分利用集团的养老服务能力，配合养老设施、养老保险形成老人社区、幸福晚年的优势闭环。复星方面也将继续加大在大健康领域的创新和研发投入。

值得指出的是，目前，“大健康”蛋糕正遭分食，除复星集团以外，保险公司、医疗机构以及药企等相关产业均在大健康产业链领域有所探索。不过目前来看，尽管市场普遍看好大健康产业发展前景，认可大健康产业链的发展模式，但前期投入达，盈利周期长等问题仍然是涉足大健康产业的机构所面临的重要难题。（文／蓝鲸新闻）

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