吴晓灵：金融监管改革不是简单三会合一

文丨证券时报

3月10日讯，“金融体制改革不是简单的三会合一。”全国人大代表、全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵昨日接受记者采访时表示，金融体制改革要能够形成一个有效的货币政策调控体系，以应对纷繁复杂的国内外形势，而流动性的最终提供者是央行，要强化央行稳定金融市场的职能。

关于《证券法》的修订，吴晓灵提到会修改四方面内容，包括完善基本的交易制度;为多层次资本市场发展留下空间;更好地保护投资者;打击内幕交易、操纵价格等违法行为。

她同时建议将券商集合理财计划列为“证券”，支持大资管行业统一监管的标准，并在回答证券时报记者提问时表示：“银行的很多理财产品持有人都超过了200人，某种意义上也属于公募基金，应参照公募的监管标准。”

金融机构的业务越来越综合化，存在着各种潜在的风险。吴晓灵表示，监管思路应从以往的机构监管，转变为机构监管与功能监管相结合。她进一步解释说，金融机构做了某项业务，就应该按照业务的本质去接受监管，类似于香港证券公司按业务领取牌照，这就是功能监管或行为监管。在当前综合经营的大形势下，更应该强化功能监管或行为监管，最典型的交叉经营就是大资本市场的资产管理，按法律程序交由证监会监管比较好。

但不管金融机构如何综合经营，从源头上看，金融市场的流动性提供者是央行。吴晓灵认为，央行既担负着货币的制定和实施的责任，又承担着金融稳定的职责，在综合经营的情况下，情况复杂，金融风险感染、传染的情况时有发生，需强化央行稳定金融市场的职责。

她表示，金融监管体制的改革不是简单的“三会合一”，而是金融体制改革要能够形成一个有效的货币政策调控体系，以应对纷繁复杂的国内外形势。

《证券法》将在下个月进行二次审议。吴晓灵介绍，《证券法》会修改四方面内容。

一是完善基本的交易制度，包括证券的发行、交易、登记、结算和退市。二是要为多层次资本市场的发展留下制度空间，为企业更方便地进行股本融资提供渠道。三是更好地进行投资者保护，对于违法行为的打击力度要增强，更好地保护投资者的利益，增加投资者利益损失补偿、法律救济渠道、行政救济渠道等内容。四是要进一步的明确市场规则。资本市场最核心的就是要信息的真实、全面披露，严厉打击虚假信息、价格操纵、内幕交易等违规行为，并提高打击的力度，增加监管侦破和侦查的手段，严肃市场纪律。

吴晓灵认为，2015年股市的剧烈波动和2016年杠杆收购出现的一些乱象表明，应当扩大证券的范围，迫切需要将集合投资计划列为“证券”。

无论是2015年股灾的场外加杠杆，还是2016年多起杠杆收购案例，都是通过集合理财计划进行。吴晓灵表示，这反映了大资管市场的分裂、分割，以及标准不统一所带来的危害。

她建议，既然大家对统一资管监管的标准有了共识，如果能够在统一法律关系上前进一步，那么证券的范围应该在《证券法》中予以拓展，功能监管的理念也能得到更好体现。

此外，吴晓灵认为，宝能杠杆收购万科暴露了公司治理中的缺陷，万科除了股价被低估之外，股权结构分散也是一个重要原因。为了有效保护创始人、优秀管理人的控制权，防止恶意收购，可以学习国外的AB股制度，不同的股票投票权重不一样，或修改公司章程进行反收购。

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