PPP资产证券化启动 有望成下一轮热点

文丨证券时报 钟恬

3月9日讯，8日上交所公司债券项目信息平台发布信息显示，首创股份、华夏幸福两单PPP资产证券化项目获得受理，标志着业界一直期待的PPP资产证券化终于落地。首创股份和华夏幸福昨日股价出现明显异动，首创股份更是一度冲击涨停板，最终分别收涨5.84%和3.13%。同日，深交所固定收益信息平台发布信息显示，广发恒进-广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划也获得受理。

事实上，尽管PPP板块今年以来缺乏整体性行情，但仍有部份个股脱颖而出，明显走强。有券商预期，PPP证券化对吸引社会资本参与PPP项目起到积极作用，有望持续推动上市公司订单和业绩增长;随着近期财报的逐渐披露，上市公司将释放与PPP相关的项目库，有望成为下一轮热点。

三家公司拔头筹

8日上证交所的公司债券项目信息平台发布信息显示，中信证券-首创股份污水处理PPP项目收费收益权资产支持专项计划，以及华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划，双双处于“已受理”状态;还有深交所受理的广发恒进——广晟东江环保虎门绿源PPP项目资产支持专项计划，这被业界解读为PPP资产证券化首次落地。

此前，虽然新水源PPP资产支持专项计划在机构间私募产品报价与服务系统成功发行，但并不被认为是首单PPP资产证券化项目。8日两只相关股票首创股份和华夏幸福股价出现明显异动，首创股份更是一度冲击涨停板。

8日首创股份低开平走，早盘走势波澜不惊，午后14时左右突然直线拉升，最高拉至4.71元的涨停价位。不过该股随后下行并震荡，收盘报涨5.84%，成交金额大幅增至6.23亿元，为前一交易日1.68亿元的3.7倍。

上交所的公开信息显示，首创股份项目拟发行金额5.3亿元。首创股份表示，本次推出国内首批PPP资产证券化产品，将有助于公司的战略发展布局，助力公司完善在PPP业务中投资、建设、运营管理以及资本退出的完整业务链条，盘活公司存量资产，促进公司未来在PPP领域的进一步发展。

华夏幸福项目则拟发行金额7.06亿元。华夏幸福8日走势也与首创股份相似，早盘略为高开后平走，也是在午后14时左右直线拉升，最高涨幅一度达7%，收盘涨幅有所回落，涨3.13%，成交金额也大幅增至9.72亿元。兴业证券表示，“资产证券化+PPP”可有效降低融资成本，盘活项目存量资产，预计此单PPP资产证券化只是开始，未来华夏幸福将在其他园区内高效复制这一模式。

其他PPP概念股方面，8日梅安森大涨8.16%，国中水务、蒙草生态、科融环境等也表现活跃。

PPP板块有望被激活

尽管PPP板块今年以来缺乏整体性行情，但仍有部份个股脱颖而出，明显走强。同花顺统计显示，今年以来涨幅超过10%的PPP概念股总共有14只，梅安森今年涨幅接近30%，居于首位;科融环境、赛为智能和蒙草生态的涨幅均在20%以上。此外，国中水务、葛洲坝、华夏幸福、中国交建、三维丝等今年的涨幅也居于前列。

据了解，截至目前，各地区共上报PPP资产证券化项目41单，其中污水垃圾处理项目21单，公路交通项目11单，城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场等项目7单，能源项目2单。2月23日证券业协会召开固定收益委员会会员大会，提出鼓励ABS业务，尤其是PPP项目证券化，“即报即审，绝对优先”。

西南证券认为，一系列措施反映出政府坚定推动PPP证券化的决心和执行力，有望加速PPP证券化大潮的来临。短期来看，PPP证券化或将催化PPP板块;而长期来看，则为社会资本提供了退出机制，对吸引社会资本参与PPP项目起到积极作用，有望持续推动上市公司订单和业绩增长，建议重点关注。

国开证券认为，从近期公布的上市公司对外投资公告中可看出，多数是PPP项目，此类上市公司近期的市场表现已经与A股市场走势出现较为贴合的相关性曲线。随着财报的逐渐披露，上市公司将释放与PPP相关的项目库，有望成为下一轮热点。建议关注污水垃圾处理、园区基础设施领域中拥有稳定现金流项目和充裕PPP项目订单的上市公司。

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