重组玩不转，东方银星78折甩壳再转手

文|浙江资本圈

3月7日讯，在监管高压态势下，易主股的“围城效应”愈发明显。

这不，罗普斯金筹谋的控股权转让黄了;东方银星则打了个折，卖出去了。

“浙江资本圈”说过，易主的事儿现在不好玩了。而跟康达尔一样，东方银星的控股权还在争议中呢，这次的接盘方会怎么玩?

“78折”卖壳

东方银星(SH.600753)近日公告，大股东晋中东鑫拟将所持3837.44万股(占总股本的29.98%)股份，以21.5亿元转让给中庚集团，转让均价56.03元/股，较市价溢价约52%。卖壳之后，晋中东鑫还象征性地持有258.57万股，占公司总股本的2.02%。

东方银星几番折腾，这次终于找到接盘侠了。

两个月前的往事浮上心头。今年1月9日，晋中东鑫曾与招商局签署协议，拟将所持公司3072万股股份转让给招新能源，后者将以24%的持股比例成为公司第一大股东，晋中东鑫持股比例则降至8%。

当时，转让总价是22亿元，折合单价为71.61元/股，比停牌前股价36.1元高出近一倍。

可是，挂一漏万。交易所发现，晋中东鑫曾于2016年1月19日通过集中竞价交易系统增持东方银星91.02万股，令其持股比例由31.289%增至32%，故晋中东鑫此次拟转让股权的交易距前次增持行为尚不满一年，涉嫌违反“收购人持有的被收购公司的股份，在收购完成后12个月内不得转让”的规定。

后来，招新能源向公司下发交易终止函，因受让方认为时间安排仓促和价格过高等敏感因素，双方终止转让。

当然，在“浙江资本圈”看来，那次易主失败可能还有别的因素。一方面，招商局是国有企业，如此大幅溢价买壳有些奢豪;另一方面，东方银星一直陷于控股权争夺战，招新能源进去后能掌控得了局面吗?

“浙江资本圈”算了算，东方银星这次的卖壳单价，较公司前次未能成行的交易，大约折价22%。

过客匆匆

其实，晋中东鑫也只是个匆匆过客。

2013年以来，围绕东方银星的实际控制权，原控股股东银星集团与豫商集团斗智斗勇，对峙长达两年，并在2014年10月前后进入白热化，剧情丰富程度堪比康达尔。但2015年8月，银星集团在苦斗两年之后，选择套现离场。

接盘者就是晋中东鑫。当时，出价8亿元受让了东方银星2678.5万股，并在此后陆续增持约1418万股，前后动用资金近13亿元，持股成本约合30元每股。据此推算，持股一年多的时间，晋中东鑫的投资回报约1倍。

第二大股东豫商集团也非等闲之辈，后来联合盟军上海杰宇一起增持，截至目前，豫商集团和上海杰宇两者合计持股比例为31%，比本次交易前晋中东鑫的持股只少了1%。

晋中东鑫接棒之后，掌控了上市公司。豫商集团自然不服啊，继续斗智斗勇，双方还对薄公堂。个中经历，与康达尔也很相似。

这些个你来我往的扯皮争斗，也没个结果。

这时候呢，晋中东鑫发现水太深了：重组太难了，实在玩不转。

2016年5月及9月，东方银星两次停牌筹划重大事项，都流产了。东方银星曾坦陈，由于历史原因，公司有关股东对于公司的战略发展及转型存在分歧，相关各方虽经多次沟通协商，意见始终未能达成一致。

之后，晋中东鑫滋生了卖壳的想法。当然，由于两大股东阵营联合启动“买买买”模式，把东方银星股价推得高高在上。

至少，在推升股价这个终极诉求上，两方还是有默契的。

“浙江资本圈”毛估估，晋中东鑫这次卖壳至少赚了10亿元。

接盘大侠

新东家中庚集团官网介绍，公司创立于1997年，是一家全国性的多元化大型企业集团，涉及地产开发、商业运营、酒店经营、物业服务、科技开发、园林绿化、金融投资等业务。

中庚集团还将通过“金融+投资”战略，培育新的价值增长点。中庚金融业务规划公募基金、租赁、保险与银行等板块，其中公募基金管理公司已于2015年成立。同时，中庚以财务投资为手段，以业务培育为导向，目前已经投资科技、能源、贸易等领域。

“浙江资本圈”倒不是担心中庚集团的钱袋。而是，新东家如何面对豫商集团的强势盘踞。

回到东方银星上一次易主交易。其中有个重要的条款，就是双方明确约定晋中东鑫应协助招新能源完成上市公司相关董事、非独立董事、监事以及高管的改选，并作为招新能源支付股权转让价款的附加条件。

说白了，招新能源怕的就是“入而不主”。

中庚集团虽然有钱任性，但控股权可不容有失哪。然而，如果以股权比例看，本次交易后，中庚集团的持股比例还不如豫商集团呢。

当然，剩下2%尾股的晋中东鑫，肯定会站在中庚集团一边的。又或者，咱可以理解为，晋中东鑫留下2%的股份，可能是保证金的性质，待晋中东鑫协助中庚集团掌控局面之后，这部分股权还是会转让的。

大佬碰大佬，看谁活更好。咱吃瓜群众呢，只有看看这出“击鼓传花”游戏怎么继续了。

股价方面，“浙江资本圈”并不看好东方银星的复牌表现。为啥?看看前车四川金顶吧。

当然，有一点，东方银星的筹码高度锁定，这有利于股价的控制。但东方银星的股价毕竟停留在高位，且易主股的热度大不如前了。

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