网贷投资者需要的是那个提供“最优组合”的投顾吗？

文|xeenho 杨 立

3月2日讯，近年来，基于最优投资组合理论的智能投顾逐渐成为一种新兴的投资模式，其运作逻辑是通过设置一定算法的方式，计算出最优投资组合，然后推荐给用户进行投资。事实上，智能投顾的模式在国外已有不少案例，比较典型的有美国的Wealthfront、Betterment、Future Advisor等等。如今国内的网贷行业逐渐掀起智能投顾的浪潮，那么投顾服务是否可以同样按照一般意义上的最优投资组合理论进行开展呢?如若不是，又应当如何进行设计?这是我们需要着重思考的问题。

一、网贷投资者需要的“最理想投资组合”和一般智能投顾方强调的“最优投资组合”并非同一概念

就实际情况来看，目前传统金融投资的智能投顾平台一再强调最优投资组合，而往往忽略了用户的个人投资偏好习惯。在国外此类平台普遍是采用技术分析和无风险套利的量化投资策略来进行投资顾问服务，技术分析包括业内所说的MACD、KDJ、二八轮动等，而无风险套利则主要是运用金融工程理论，如Wealthfront就是按照Burton Malkiel的投资哲学制定了一套精细化的算法来确定最优投资组合。但是在实际操作中，两者结合运用的目的更多的是对安全性收益的追求，从结果上看，虽可有效止损，但实际收益颇微，并且往往忽略了高收益偏好、投资期限偏好、资产偏好等诸多用户个人投资习惯。

而当智能投顾从一般金融投资领域细分到网贷投资领域，这种忽略用户个人投资偏好习惯的“最优投资组合”并不完全适用。网贷投资作为金融投资的一部分，相比传统金融投资拥有高风险高收益、投资期限灵活、资产类型多样化等特点，部分投资者可能是风险偏好者，他们追求的或者是网贷投资的高收益性，或者是更看重网贷投资的期限灵活性，或者是对部分资产类型有所偏好;此外，网贷投资者的投资习惯亦并非如传统金融投资者那般追求无风险套利，而是在收益性、投资期限、资产类型等多个维度均有不同程度的偏好习惯。因此，对于网贷投资者的“最理想投资组合”和一般智能投顾所强调的“最优投资组合”，两者并非是同一概念。网贷投顾平台提供给网贷投资者的“最理想投资组合”应当是基于用户投资偏好习惯的。

二、网贷投顾平台又应当如何根据用户的投资偏好习惯提供投顾服务呢?

首先，网贷投顾平台需要获取用户的投资偏好习惯。这个投资偏好习惯应当包括以下多个维度：资产类型、平台背景、平台地域、风险收益、投资期限等等。只有确定投资者具体的投资偏好习惯，投顾平台才可制定相对应的投资组合策略，为投资者的投资提供参考依据。当然，这其中还涉及到如何获取用户投资偏好习惯的问题，这个可以通过发达的互联网技术，以大数据攫取的方式有效解决。就好比现在的一些搜索引擎，它会根据用户的检索历史在一些网页推送用户感兴趣的定向广告。而涉及到具体做法，便可通过用户在投顾平台填写投资偏好问卷，以及后期根据用户投资历史进行同类型偏好组合推荐。总而言之，大数据手段可较为高速便捷地获取网贷用户的投资偏好习惯。

其次，需要网贷投顾平台依据用户投资偏好习惯，制定个性化推荐项目。在尽可能的搜集用户投资偏好习惯的基础上，投顾平台方便可通过统计分析用户投资偏好习惯数据，制定相应的个性化推荐投资项目。网贷投资者偏好什么类型的投资组合，平台便可推荐相应偏好的投资组合。具体到不同偏好类型的组合推荐，大致可分为以下几种：

一是资产偏好型推荐。对于部分网贷投资者来说，他们仅对特定一类或者几类资产项目投资感兴趣，比如说车贷、信贷之类的，那么投顾平台便可推荐一系列包含车贷、信贷的项目的投资组合作为用户的投资依据。另外，根据用户的资产类型投资历史，也可推荐同类资产的投资组合。

二是背景偏好型推荐。P2P平台在业内大致可分为上市系、国资系、风投系、民营系，如若用户偏好国资系，相应的投顾平台便可推荐仅包含国资系平台项目的投资组合，根据用户的背景类型投资历史，也可推荐同类平台背景的投资组合。

三是区域偏好型推荐。对于地域方面，部分用户可能偏好北上广的一些平台，投顾平台便可推荐仅包含这些地域平台的项目投资组合，根据用户的区域分布投资历史，也可推荐同区域平台的投资组合。

四是收益偏好型推荐。部分用户在网贷投资追求的就是高收益性，投顾平台便可推荐仅包含收益率较高的项目投资组合。当然，伴随着高收益率的同时也包含着高风险的因素，此时便需要网贷用户自行去衡量，而投顾平台方也不能过于忽视风险而一味推荐高收益平台，应当在风控与风险之间做好权衡。

五是期限偏好型推荐。网贷投资期限并不像传统金融投资那般动辄几年，用户可选择不同期限的项目来满足资金的流动性，相应的投顾平台便可推荐包含不同期限的项目投资组合。如若用户想按照一定比例配置长短期限的项目，投顾平台同样也可按照此比例进行推荐。

六是其它偏好型推荐。当然，网贷用户还有一些基于其他维度的偏好，投顾平台也可进行挖掘，制定相应的投资组合推荐。此外，还有网贷投资者的多重偏好倾向，比如说某人偏好风投系、期限较短的车贷项目，投顾平台通过技术的手段完全可以做到仅推荐包含这些特点的项目投资组合。不过，投顾平台根据投资者的多维度偏好推荐符合这些多维度指标的投资组合，可能会出现缺乏符合多个维度指标的投资组合的情况，那么，可推荐弱化其中单个或者几个指标并加以附属说明的投资组合以供投资者筛选。

最后，网贷投顾平台在推荐的基础上，还可能提供加息返利或投资保障的额外服务。

提供加息返利的做法，这点与国内一些返利网站的做法类似，用户通过投顾平台进行投资可享受额外的加息返利，投顾平台通过加息返利的措施可增强自身的用户黏度，同时也可满足网贷投资者基于高收益性的需求。

至于投资保障服务，这同样是网贷投资者的一个强需求，而投顾平台亦可满足这点。概括而言，投顾平台设置的项目投资保障额度是根据项目的风险评估来确定的，由专业的风控团队对投资项目进行综合风险指数测定，风险指数高的投资项目其投资保障额度较低，风险指数低的投资项目其投资保障额度较高，以此形成完整的网贷保险机制。事实上，投顾平台提供投资保障同样是基于投资者的实际需求，所以反过来从投资者的角度去看，其实便可根据投顾平台给予项目的保障额度来筛选合适的投资项目。

基于以上内容，可见网贷用户所需要的投顾服务必然是建立在他们的投资偏好习惯之上，那投顾平台也理应依托他们的投资偏好习惯制定相应的个性化投资推荐，而在推荐的基础上若能提供加息返利以及投资保障额外服务同样也是满足了用户的投资需求。简而言之，网贷用户所需要的是“以人为本”的投顾服务。

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