再分层成普遍共识 完善分层做好“苗圃”和“土壤”

文| 周生龙

2月28日讯，近期有关新三板再分层的预测成为业内的热点，虽然监管部门从来没有真正提及过再分层，但很多业内人士都对此做了肯定性的判断，细致到做出了入选标准、哪些企业可入选、交易方式等预测。

市场对再分层也给出了积极回应，诸如精选层板块、公募机构入市等，足见在再分层之“深入民心”。

中信证券新三板首席分析师胡雅丽在接受证券时报采访时表示，精选层的推出或是新三板市场发展的最终出路，并给出了自己的遴选条件。

一位北京二级市场投资人表示，精选层的众多预测正在催生精选层板块，多位二级市场投资人已经开始布局相关企业，只是每个人的筛选的标准不同，买入标的企业也不同。

尽管监管层没有再分层，但市场已经先把新三板分好了。

赵争平副主席强调：改革的重点是完善分层

前天(26号)，证监会举办了一场十分重要的新闻发布会，证监会主席刘士余与多名证监会副主席出席，介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况。

其间刘士余主席三次谈到新三板，认为新三板的功能在越来越突出，将发挥更大的作用。

中国证券监督管理委员会副主席赵争平

而做为主管新三板的证监会副主席，赵争平强调，新三板市场已经是多层次资本市场的重要组成部分，新三板改革是今年建设多层次资本市场的一项重要任务。

那么具体如何进行改革呢?赵争平副主席强调了完善市场分层：“改革的重点是完善市场分层，通过分层管理把发行、交易、投资人准入和监管的多方面改革串通起来，为更多的企业提供差异化的市场供给。把市场的积极效用进一步的发挥出来，重点支持创新能力强、诚实守信、运作规范，前景广阔的中小微企业加快发展。”

虽然正常发布会仍没有具体讲到再分层，但据多位业内人士解读，新三板地位提升、再分层是这次发布会中给出的信号。

再分层成普遍共识

清华大学博士后，东北证券新三板研究中心总监付立春认为，完善分层就是设立精选层，“适当降低投资者门槛，让更多资金和个人投入到精选层当中去，通过精选层的整体改善拉动新三板整体的流动性的改善。精选层流动性改善，资金就敢去投创新层的企业，创新层流动性改善，资金就敢去投资基础层的企业，从而带动新三板整体市场流动性的改善”。

在咨询了几位市场人士后，读懂新三板得出结论：通过在创新层中分出精选层，降低门槛提高流动性，已成为普遍共识。

让新三板发挥“苗圃”和“土壤”的双重作用

实际上，在去年6月27号，新三板已实施过一次基础层和创新层的分层，来将新三板中的优秀企业区分出来，使其得到政策和资本更好的支持，进而提高新三板的市场流动性，推动新三板的发展。

如今半年过去了，市场刺激效果并不是很明显，近1000家创新层企业抱怨企业流动性、估值都没有太大变化，目前不管是基础层还是创新层，都处于一种“集体焦虑”中。

如果在创新层之上再分出一个精选层，或许需要重视完善交易方式、调整投资者门槛等政策措施，达到自上而下提高新三板流动性和市场活力的作用，让新三板中的优秀公司“把根留住”，使得新三板同时发挥“苗圃”和“土壤”双重作用。

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