美的收购库卡之后 吉利又要收购宝腾？

文| 周生龙

2月17日讯，近日，中国汽车制造商吉利控股集团被媒体曝出正参与竞购马来西亚宝腾汽车公司，这也引发了一波“吉利要通过莲花汽车，进军跑车业务”的猜想。

尽管吉利汽车官方发言人杨学良表示，吉利汽车现在就此事还没有可供披露的信息。不过，据汽车海外并购的分析人士田永秋提供的消息称，吉利确实参与了对宝腾汽车的多方竞购，目前竞购已经进入了尽职调查阶段。

刚刚进入农历新年，这家曾经在收购瑞典豪华汽车品牌沃尔沃中获得巨大回报的民营汽车企业，再次将很多人的目光吸引到中资海外并购上来。

去年中资海外并购创新高 500宗交易逾3300亿美元

2月16日，晨哨集团在上海并购金融集聚区发布《晨哨中资海外并购年报(2016-2017)》。报告指出，从2014年到2016年，中国投资方发起的海外并购交易无论是数量还是金额均逐年递增，在2016年，中资海外并购又创新高，交易金额同比猛增近一倍。

报告显示，2016全年，中资共发起了729宗海外并购交易，较2015年同比增长73.16%。这其中有500宗披露了交易金额，共计约3318.74亿美元(约合2.28万亿元人民币)，较2015年同比增长94.28%。2016年中资海外并购确定性交易(签约与交割)的披露金额，达到1509亿美元(约合1.04万亿元人民币)。

从买方属性来看，2016年参与海外并购的中国投资方中，按不同参数比较，国企和民企表现各不相同。若按照交易宗数比较，民企共有518宗，占总交易宗数的71.06%；若按照单宗交易金额大小比较，国企单宗交易金额约为9.97亿美元，而民企的单宗交易只有5.20亿美元，国企为民企的近2倍。

从买方来源地看，2016年，参与海外并购的中国投资方分别来自31个不同的省市。按交易宗数衡量，北京、香港和上海是中资海外并购发源地排行前三，交易宗数依次为150宗、116宗和102宗。

海外并购明星事件

16年8月，中粮集团宣布收购荷兰粮食贸易公司尼德拉剩余49%的股权。至此，中粮集团将持有尼德拉全部股权。英国《金融时报》评论称，完成对尼德拉的收购，让中粮集团向全球领先农业贸易商又迈进了一步。

2016年5月，美的集团宣布对德国工业机器人制造商库卡的收购意向。

起初很多德国人民和德国官员出于担心对公共秩序或德国安全构成危害、核心技术外泄等原因极力反对，但美的凭借机智与真诚的回应，打消了德国政府和人民的担忧，在2016年12月30日，美的方面传来消息：要约收购通过了最后一道审查。同一天，方洪波在朋友圈里写了这样一句话：“真心不容易，赶在2016年最后两天获得CFIUS通过。”

2017年1月6日，美的集团正式发公告称，公司完成要约收购库卡集团股份的交割工作，并已全部支付完毕本次要约收购涉及的款项(不到40亿欧元，约合人民币292亿元)，占库卡集团已发行股本94.55%。

至此，这一惊动了中德政商两界的并购大案，终于圆满收官！收购推进之快之顺利，超出了大多数人预期。堪称中国企业国际化进程中的一个标志性事件。

关于中国化工集团对瑞士农业化工和种子公司先正达的收购，据彭博社网站2月14日报道，先正达发言人保罗·迈因哈特13日表示，美国联邦贸易委员会正要求该公司提供补充信息以完成审批，同时他还表示，并购仍可能在4月12日欧盟委员会做出决定的截止日期之前获得美国批准。

如果交易完成，这项430亿美元的并购将成为史上最大一笔中国资本海外并购项目。同时，这也说明中国企业参与的并购交易在复杂程度及规模等方面都达到了全球比较领先的水准。

中资海外并购的意义

摩根大通发布《日益增加的中国境外并购》报告指出，中国境外并购激增背后的推动因素主要在于以下几个方面：

1、战略优先型转向科技、产业知识以及日益扩大的中产阶层消费领域;

2、中国经济日益成熟，而中国公司的内生性增长正在放缓;

3、由于估值预期，国内高性价比的资产较为稀缺;

4、融资环境有利，货币政策宽松且融资来源更为多元;

5、政治环境较为良好，国内出台了一系列专注于投资的措施以及对并购活动较为友好的改革;

6、中国收购主体的种类和范围较广，一些国内的私募股权基金也积极参与其中。

晨哨集团创始人、总裁王云帆认为，中国资本对外投资正呈现出双向流动的局面。高估值的中国资本在消费升级、技术升级动力驱动下，对海外优质标的物的渴求度很高。中国资本希望通过对外投资，获得先进技术，以追求产业及资本在全球价值链的高端位势。

在王云帆看来，中国经济增长可能会继续放缓，随着企业盈利水平下降，企业转型升级的压力进一步大，而通过海外并购获得新增长，成为不少公司转型升级的一条快车道。

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