首募规模缩水新基金踩线发行 量化定开债基瞩目

文丨中国证券报

2月14日讯，财汇大数据终端数据显示，截至2月13日，当前共计有75只公募基金产品(不同份额合并计算)正在发行。正在发行的基金产品中，债券型基金和混合型基金仍是新基金发行的“主打产品”。年初至今，新基金发行中，债券型基金发行有所降温，而偏股型基金成立规模等有所表现。近期，还有部分公司重点推出自己的量化基金、定开债基等产品。

总体而言，年初至今，新基金发行基本平稳。但是在发行规模和单只产品规模上有所下降。特别是近期新基金“踩线发行”的情况(即募集金额刚达2亿元的成立门槛，持有人户数则也是刚好超过200人的最低要求)愈演愈烈。鸡年“基市”也有不小变化。

稳中有变

财汇数据显示，截至2月13日，当前市场上共有75只公募基金产品(不同份额合并计算)正在发行，另有16只基金产品等待发行。正在发行的基金产品中，债券型基金有22只(长期纯债型基金19只)，占比达29.33%;混合型基金40只(其中平衡混合型基金30只，偏债混合型基金10只)，占比53.33%;股票型基金9只(普通股票型4只);货币式基金3只;另有1只QDII产品。

对比此前数据发现，近期新基金发行情况相对平稳。部分量化基金、定开债基等吸引市场注意。例如，继成功推出申万菱信量化小盘基金、申万菱信沪深300增强基金等绩优量化产品后，申万菱信近期再度推出新品——申万菱信量化成长混合型基金;在保本基金发行受限等的大背景下，近期定开债基成为固定收益类产品发行主流，当前有民生加银、农银汇理、上投摩根等基金公司正在发行定开债基。

梳理2017年初至今的数据发现，进入2017年，新基金发行市场出现不少特点。招商证券(17.020,0.04,0.24%)数据显示，今年1月，共有93只新基金成立，总规模为339.2亿元，发行数量高于过去五年平均水平，但规模略低;单只基金的平均首募规模低于前一月;债券基金和货币基金的单只基金平均发行规模相对前一月大幅下降;各类基金月平均发行规模远低于历史平均水平。

具体来看：1月，偏股型基金新成立规模最大，有51只偏股型基金成立，规模达232.7亿元;与前几个月相比，偏股基金发行规模回落。1月有31只债券型基金成立，规模达75.6亿元;在前两个月共发行2141亿债券型基金之后，债券型基金发行回落。7只货币基金发行，规模为17.9亿元;4只QDII基金发行，规模为13.0亿元。此外，根据证监会最新披露的数据，1月受理的基金产品申请中，常规产品有66只;创新产品有8只，均为基金中基金(FOF)。

“基市”寻机

年初至今，新基金发行还有一个特点是“踩线发行”的情况逐渐增多。所谓“踩线发行”是指新成立的基金募集金额刚达2亿元的成立门槛，持有人户数则也是刚好超过200人的最低要求。数据显示，今年以来新成立的基金产品中，有一大半都是踩着2亿元的门槛发行的，且持有人户数也多是仅略超200人。在银行委外资金等的影响下，新基金产品正在逐渐远离庞大的首发规模。

除了“新春上新款”以外，农历鸡年开启之际，基金机构在看到市场震荡调整的风险之外，更多的已经在挖掘震荡走势中的机会，并布局中长期市场的机会。

近期，公募货基产品迎来“小阳春”。数据显示，截至2月8日，纳入统计的633只货币基金(A/B/C/D/E/R类分开计算，下同)今年以来的平均七日年化收益率为3.24%。因资金市场政策风向陡变，节后业内主流看法认为，货币基金今年有望接棒债基，摇身而成为2017基金市场最受欢迎的品种。其中，一直在场内货币基金市场拥有绝对“老大”地位的华宝添益，开年以来的七日年化收益率持续保持在3%以上的相对高位;此外，2月7日鑫元货币B的七日年化收益率更是一度高达4.124%。

对于股市表现，浦银安盛最新观点认为，1月汇率企稳、货币偏松、宏观数据真空，是对股市友好的时间窗口，但市场表现低于预期。近期央行连续上调MLF、逆回购、SLF利率，暂停公开市场操作，但“稳健中性”的定调并不是加息周期，“变相加息”更多是针对年初银行放贷冲动，同时推进金融机构“去杠杆”。由于实体经济同时受市场利率和存贷款基准利率影响，市场利率的上升是否传导至实体经济，需要时间来观测，因此短期股市可能重回震荡格局。

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