外资加速流入A股 春季行情能否延续

文丨上海证券报

2月7日讯，6日，A股市场春意盎然，三大股指全线走高，其中沪指站上5日均线，创业板指收涨1.26%。受访的分析人士普遍认为，春季行情的开展不是偶然。在内外环境整体偏暖的背景下，市场反弹有望继续。

资金回流推升个股活跃

受节后资金回流以及居民理财需求增加的影响，昨日市场交易热情显著回升，两市成交额合计3292亿元，较上个交易日的2401亿元大幅提高，恢复至春节假期前的平均水平。

成交量的回升为昨日大盘反弹打下坚实基础。大盘全天震荡走高，沪指报收3156.98点，上涨0.54%。创业板指涨逾1%，站上1900点。同时，市场涌现出不少活跃个股。截至收盘，两市共有60余只个股涨停，次新股成为盘中最大看点，有40余只次新股涨停。

一位市场人士向记者表示，上市公司年报披露前夕，高送转往往是市场确定性较高的投资主题之一，部分次新股之所以受到资金青睐，正是因为其具有较高的资本公积金及未分配利润，具备高送转的潜力。

值得注意的是，外资也在借道沪股通加速流入。公开数据显示，6日，沪股通净流入额骤增至20.66亿元人民币，较前一个交易日增加逾两倍，并创下自2016年8月17日以来的新高;深股通的净流入额也较前一个交易日略增，达到7.1亿元人民币。

在昨日最受外资欢迎的十大沪股通标的中，有6只个股的净买入额超过1亿元人民币。其中，无论是以成交额还是以净买入额排名，中国平安都位居榜首，获净买入2.34亿元人民币。民生银行、招商银行、兴业银行、方正证券、中国建筑均获净买入逾1亿元人民币;在成交排名前十的深股通标的中，海康威视以1.65亿元的净买入额位居榜首，美的集团和五粮液的净买入额为0.94亿元和0.7亿元，排名紧随其后。

春季行情有望延续

针对本次反弹的可持续性，分析人士认为，目前正处于春季行情的“躁动期”，在流动性短期无忧和企业盈利增速回升预期的支撑下，春季行情有望延续。

“投资者普遍对春季行情有较强预期，因此，在没有重大利空的情况下，A股的反弹有望延续。”申万宏源证券首席分析师桂浩明向记者表示：“此外，美股市场开始反弹，海外市场的回暖也使A股市场人气受到鼓舞。”

从历史经验来看，一些季节性因素是春季行情的最大推手。光大证券首席策略分析师赵扬向记者表示，春季行情的发生概率较高，一方面是由于一季度为资金需求淡季，却是信贷投放高峰，因而资金面趋于宽松;另一方面是由于经过年末的工资发放高峰后，市场将新增大量理财需求。

春节假期后，央行上调了多期限的逆回购和常备借贷便利(SLF)利率，市场利率曲线被整体上移。市场对该事件高度关注。朱雀投资认为，流动性仍是节后市场的核心关注点，央行实施该举措的主要动机是防风险、去杠杆，有一定必要性和合理性，视其为加息周期的开启尚为时过早。

在流动性短期无忧的背景下，企业盈利增速回升或成为本轮春季行情的主要支撑。光大证券研究报告认为，根据上市公司2016年业绩预告，非金融类A股上市公司去年第四季度的净利润增速或达60%，去年全年的净利润增速在25%左右，有望超出市场预期。

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