中央一号文件发布 这些农业主题基金能否有"钱"途？

文丨中国基金报

2月7日讯，2月5日，中央一号文件《关于深入推进供给侧结构改革，加快培育农业农村发展新动能的若干意见》全文正式发布，这已经是连续第14年一号文件聚焦“三农”。

文件提出，当前农业的主要矛盾由总量不足转变为结构性矛盾，矛盾的主要方面在供给侧。我国农产品供给已经由“总量平衡、丰年有余”转变为“阶段性过剩，结构性紧缺”。

机构看好农业供给侧改革 但须关注央行变相加息

对此，华泰证券认为，农业供给侧结构性改革就是要从农业的生产端入手，优化农业产业生产经营体系。但从长远的角度考虑，更重要的是要挖掘农业自身的多功能性，发展农村新产业新业态，延长产业链、提高农业产业附加值。

不过，近期央行的一连串变相加息举措也不得不重点关注。其中，长江证券表示，变相加息事件的发酵使得“安全”这一策略更为重要。单从变相加息事件的影响来看，从常识理解，现金将比过去更为值钱，企业负债率高的将更为被动和不利。

因此，业绩好、企业负债率低，现金充裕将是安全选股策略重要考量指标，农业选股亦是如此。针对上述策略，长城证券建议投资者以PEG (市盈率相对盈利增长比率)和企业负债率作为考量标准，选取Wind一致预期对应2017年PEG在0-1 之间，且公司资产负债率小于20%的标的(两项客观指标)。

农业股近一年整体表现较好 增强型指数基金优势明显

农业板块近期整体表现还是不错的，中证大农业指数近一年上涨1.46%。在农业主题基金方面，目前市面上已经成立的农业主题基金共有六只，除了指数型的融通中证大农业和指数增强型的前海开源中证大农业之外，其余四只均为主动型基金。

农业主题基金近一年业绩排名

(数据来源：Wind，截至日期：2017.2.3)

从指数基金上看，两只指数基金的跟踪指数均为中证大农业指数(399814)，纯指数型基金融通中证大农业近一年和今年来的业绩基本上和指数涨幅持平。值得注意的是前海开源中证大农业，由于该基金为指数增强型基金，和一般的指数型基金相比，增强指数型基金可以对指数中的成分股的权重进行调整，使得收益更大化。

这点在近一年的基金业绩中得到了充分体现，近一年中证大农业指数涨幅仅有1.46%，而前海开源中证大农业的净值涨幅却有4.44%。增强指数型基金之所以能在市场整体上涨的时候跑赢指数，其中一个很大的原因在于A股市场是一个散户主导型市场，这造成了部分个股受投资者集中炒作的情况较多，而增强指数型基金可以跨越股票指数的权重限制，实现仓位调整，最终使得业绩得到增强。

但在今年以来市场出现整体下跌的过程中，指数增强型基金并没有太多优势，前海开源中证大农业今年以来一共下跌3.12%，比融通中证大农业要低一些。原因在于虽然指数权重可以调整，但基金的整体股票仓位还是需要保持在90%以上，加上频繁调仓还会带来交易成本的增加。

在主动型基金方面，近一年的净值走势较为分化，表现最好的前海开源沪港深农业主题近一年涨幅13.91%，而农银汇理现代农业加近一年下跌1.27%排名最末。

值得注意的是，前海开源沪港深农业主题时沪港深基金，可以投资估值更低的港股农业股，因此该基金业绩排名靠前的原因很可能是受到港股近一年整体大幅上涨的提振，香港恒生指数近一年上涨21.05%。

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