宝宝们成长的烦恼

极客网4月26日(北京)  一向被冠以“鲶鱼”的金融搅局人互联网金融，相较传统金融，透明更高，成本更低、操作更便捷、效率更快，诸多优点凸显而出。当下，余额宝、零钱宝、添益宝、活期宝、现金宝、如意宝、生利宝等“宝宝们”理财产品都雨后春笋般的冒出地面，极大地改变了用户的理财观念。互联网金融的发展也是如日中天，炙手可热。但是随之而来的除了掌声和鲜花，还有反对者扔过来的鸡蛋。这也可以从央行妈妈对新生的宝宝们的待遇可以窥见一二。

“宝宝”们逆境生长

经济学博士生导师许正中在接受《全球商业经典》采访时，曾用一个比喻来形容互联网金融对传统业态造成的影响，他说道：互联网金融将形成新的商业模式，对传统业态会是一个颠覆，它甚至有可能成为一个“弯道超车”的机会，让中国成为金融大国。

确实是，互联网时代改变了过去买卖双方的选择局限性和垄断性。凭借种种优势，互联网金融正对传统金融发起猛烈冲击为庞大的资金流找到了多样的选择。快速发展的互联网金融，也得到了VC和PE的高度关注。有媒体还成，互联网金融成为继电子商务、移动互联网之后，新一轮创新和创业的主题。不过这次的蛋糕比之前会更大，对市场的新引力自然也更强。

外面的世界很精彩，外面的世界很无奈

在各类宝宝名声噪起之时，外面的世界不知道宝宝是男是女，姓甚名谁。什么余额宝，财富宝，华丽的设计，快捷的赎回，让人看不清产品的风险，投资的标的，适合什么群体。只要和宝沾边儿，就足够引无数屌丝竟折腰。

但是金融的本质，决定了其收益和风险的并存。尤其是在网络交易中的第三方支付具有更高匿名性、隐蔽性，也提高了跟踪资金的难度。不少互联网金融企业遭遇各样的隐藏性风险。比如资金用途的透明度不够高，资金流向不明确等。机遇和风险并存，互联网金融存在问题是不争的事实。野蛮生长后的互联网金融企业面临洗牌。

此外，互联网宝宝们的乱象，实质上也是监管乱象的症状表现。对理财市场的第三方销售没有监管机制，对金融同业资金往来监管不足，对资产管理市场没有统一的监管政策和法规。由于监管不统一，造成监管套利。

看央妈如何施行“家法”

3月上旬，就在央行行长周小春4次表态，不会取缔余额宝之后不久。央行召集部分支付公司，在小范围内下发了《支付机构网络支付业务管理办法》征求意见稿第三稿。央行表示，互联网金融是为大众服务的，与社会公众的沟通和与互联网支付机构的沟通同等重要，甚至更为重要。并称在与支付机构达成共识的基础上，还将广泛征求公众意见。虽然此次，并没有戳中要害，但是这是互联网金融的遭受所谓“监管”的开始讯号。

3月13日，央行下发紧急文件叫停支付宝、腾讯的虚拟信用卡产品以及条码（二维码）支付等面对面支付服务。央行表示，线下条码（二维码）支付突破了传统手艺终端的业务模式，虚拟信用卡突破了现有信用卡业务模式，在落实客户身份识别义务、保障客户信息安全等方面尚待进一步研究。央行之举剑指第三方支付的安全漏洞。

三月中下旬，工行、农行和中行率先下调了余额宝、理财通等第三方支付机构产品的购买限额。其中，工行对余额宝的额度由原先的单笔5万元下调为5000元，每月限额则从20万元降为5万元。

从4月1日起，8家第三方支付全国范围内停止接入新商户，其中包括汇付天下、易宝支付、随行付、富友、卡友、海科融通、盛付通、捷付瑞通。

4月上旬，有媒体消息称，央行支付司协调各省人行，成立“第三方支付管理办公室”.消息称，不久后第三方支付在各地区的代理都要报备，未报备的视为“无证经营”将被取缔。

4月10日下午，央行办公厅微博“央行微播”发布微博表示，“日前媒体报道的央行再度出手整顿第三方支付机构银行卡收单业务的所谓外包管理试点，以及各地将成立支付机构管理办公室等，与事实不符”,明确否认再度出手整顿第三方支付行业。

4月17日消息，银监会和央行于近日联合下发 《中国银监会中国人民银行关于加强商业银行与第三方支付机构合作业务管理的通知（银监发[2014]10号）》，也就是大家所熟知的“10号文”.该文旨在“切实保护商业银行客户信息安全，保障客户资金和银行账户安全，维护客户合法权益”.而且发文时间就在辟谣之后不久。

倒下去的美国支付宝Paypal

可以看出，央行对宝宝的态度是矛盾的。一方面，以包容的姿态，甚至是辟谣的口吻，表示断不会取缔余额宝，让宝宝们都吃到一颗定心丸，稳定好宝宝的军心；另一方面，又要针对安全问题，宏观调控，大做文章，积极整顿。

余额宝绝不是吃螃蟹的第一人。1998年美版余额宝Paypal货币基金诞生，该基金交给巴克莱旗下基金公司管理，2007年冲到10亿美元， 2011年7月29日被关闭时，规模只有4.71亿美元。这是一个悲剧的结局。我们不希望同样的历史悲剧也会发生在中国余额宝们的身上。

所以必要的监管，对成长而言，反而是成长催化剂。宝宝们在追求规模适中，在公平，透明，有效的监管环境下，流动性和盈利性保持均衡发展。

创新在前，监管在后。互联网金融属于新生事物，其面临的机遇和挑战都是前所未有的。其市场的主体资格、业务边界、商业模式以及技术都在不断变化和创新之中。无论道路多么曲折，路途多么坎坷，有一点是确定无疑的，那就是互联网与金融的融合将产生前所未有的机会。宝宝们也总会在央行妈妈的适合管制下，以合适的方式成长、成熟。（文/董毅智 极客网专栏作者）

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