大消费板块量化投资价值凸显

文|证券时报记者 李湉湉

12月6日讯，大消费板块具备长期投资价值，消费升级等方面存在大量投资机会。精选相关消费股票仍是获得长期稳定超额收益的重要方式。

2016年以来，沪深两市延续宽幅震荡态势，市场风险偏好显著降低。对于震荡市中的投资机会，博时中证银智大数据100指数基金经理桂征辉表示，从市场特征上看，今年消费股逆势创出新高。大消费板块具备长期投资价值，消费升级等方面存在大量投资机会。

宏观经济结构性变革

关注消费升级

桂征辉说，随着宏观经济进入中速增长的新阶段，中国经济正在发生一场深刻的结构性变革。“十三五”时期，将由工业主导的经济转向服务业主导的经济，由传统产业主导的经济转向创新主导的经济，尤其是由投资主导的经济转向消费主导的经济，将成为中国经济换档转型期的主要特征。在目前投资主导的经济增长难以为继，出口需求前景看淡的大趋势下，消费尤其是消费升级将成为今后较长时期经济增长的持续动力，并由此加快经济转型速度，继续引导相关产业加速发展，从根本上转变经济增长方式。

考虑居民部门资产配置及消费偏好，桂征辉认为，医疗保健、教育、金融保险、休闲旅游、体育与文化传媒等领域将优先受益，长期看好信息消费，受益于“宽带中国”战略，物联网、云计算、大数据、人工智能等信息技术，电子商务相关产业链等都将涌现不错的标的。从产业结构上，看好消费升级的细分子行业：消费主流将从传统的衣食住行等生活必需品、耐用消费品，转变为高科技电子消费品、文化娱乐等精神消费品、海外高品质著名品牌商品、符合年轻人喜好的个性化消费品等。

大消费板块

量化投资价值凸显

桂征辉分析说，根据其对日本、韩国、台湾等经济体和市场的对比研究，人均收入达到一定水平后，上述经济体均出现明显的结构转型和消费升级趋势，消费相关板块是市场主要的结构性机会来源。展望未来，与发达经济体相比，中国居民消费仍有较大提升潜力，精选消费相关股票仍是获得长期稳定超额收益的重要方式。

从市场特征上看,今年消费股不惧市场下跌反而创出新高。桂征辉持续看好符合消费升级方向，兼顾具有发展潜力、拥有优秀管理团队的成长型小公司，和已形成品牌优势、具有很深的护城河、估值合理的大公司。面对复杂多变的国际形势，中国未来可能在对外贸易上临着严峻的外部挑战。因此，消费逐渐转移到内需、提升消费品质等方面存在着大量的投资机会，大消费板块具备长期投资价值。

最近三年，尤其是今年以来，量化基金的表现可圈可点，其中，基于大数据信息的基金产品收益居前。桂征辉认为，这一方面说明量化投资能够创造稳定超额收益，另一方面也说明大数据确实蕴含独特的信息，是对传统量化模型的完善和发展。

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