中国特色的监管抢地盘，症结在哪？

中国特色的监管抢地盘、监管分割和竞争，从台面下的角力已经演变到公开辩论，导火索就是险资举牌。

12月3日证监会主席刘士余的“妖精论”可谓惊天一声雷，激起舆论核弹惊人。不管你赞同与否，至少业界有一个心照不宣的共识是，这主要是针对近来在资本市场上频频举牌的保险公司的。自“宝万大战”以来，保险资金与“野蛮人”的争论再度甚嚣尘上。

4日，坊间广为流传的一份、据称为保监会资金运用监管部内部人士在某非公开场合的讲话录音被视为保监会体系对刘主席讲话的某种回应。在录音中，该人士以个人名义评论称，“刘士余主席说了很长的一段话，我个人觉得没什么，对于刘主席提到的问题，到目前为止还没有经过系统的数据分析，只是下意识的做了结论。当然这个背后原因很复杂，我们保监会马上会出台一个比较严格的制度来约束一些保险公司的行为，但是在我们这个政策没有出台之前，还处在静默期。作为证监会的主席来表这个态，其实我个人感觉，这是不应该的。”“针对险资运用，保监会近期将出台更加严格的措施”，针对前海人寿增持格力电器问题，他也明确表示“不赞成继续增持”。

中国分业监管格局下，监管机构的地盘意识非常清晰，从非标理财、通道业务到债券市场分割与统一，从股灾中的配资到万能险魔兽，短兵相接，刺刀见红已经不是一次两次，这一立场出发下，凡是有利益的事大家都去争抢，有麻烦的雷大家相互推诿，这一点在互联网金融和股灾上的反应尤为显著。

其结果是中国从2008年以来经历了蔚为壮观的影子银行崛起，从信托到券商资管、基金子公司，再到保险资管、万能险，一个接一个的金融套利，表面上推动了金融自由化进程，实质都是监管分割与争地盘释放出的潘多拉盒子。从理财产品刚性兑付到股灾配资之难，它们一次次触动了中国脆弱金融体系的敏感神经。

问题错在哪？我们始终认为这不是机构简单分与合的问题。一些专家学者，言必称希腊，动辄国外如何，但如果你仔细研读他们的观点会发现，学者们对国外问题缺乏一些扎实研究便想生搬硬套。现在已经很少有人去认真回顾八十年代以来的金融史和监管体制变迁史，更没有几个人真正去弄清美英监管体制变迁的细节，估计也不想弄明白。

一句话言必称希腊无助于解决中国当下的金融困局。

刘主席借用春秋笔法公开放炮的方式背后有更多的无奈。这是整个体制的症结——监管只有地盘意识，却缺乏清晰的责任边界和考核约束机制。这不仅仅是简单的信息共享问题，也不是协调好不好的问题。关键是责任不清，出了事，没有严格追责机制。

如果不能有效解决金融监管责任权力匹配和监督考核问题，恐怕监管分合都于事无补，更危险的是，一旦处理不当，还有可能丧失金融改革治本之机。时间窗口不等人啊。

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