私募股权投资基金——大级别资金长期投资最佳方式

文丨投资圈那些事儿

12月6日讯，所谓私募股权投资，是指向具有高成长性的非上市企业进行股权投资，并提供相应的管理和其他增值服务，以期通过IPO或者其他方式退出，实现资本增值的资本运作的过程。私募投资者的兴趣不在于拥有分红和经营被投资企业，而在于最后从企业退出并实现投资收益。

私募股权投资基金的合法性

客观上讲，“私募股权投资基金”的“私”字，的确给人一种非法或游走在法律边缘的感觉，但事实上，私募股权投融资只是表明其是在公开市场之外进行的募集资金的行为，并不是非法或法律地位不明确，它是完全合法并受到监管部门认可和支持的。

根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第四章第十四条规定：“ 私募基金管理人、私募基金销售机构不得向合格投资者之外的单位和个人募集资金，不得通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体或者讲座、报告会、分析会和布告、传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式，向不特定对象宣传推介。”

《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》为其设立提供了法律依据：《公司法》是公司制私募股权基金建立和运营的主要法律依据，《证券法》规范着私募股权投资的退出渠道，《中华人民共和国合伙企业法》则为有限合伙制私募股权基金的发展提供了法律框架。

基金适合大级别资金长期投资

为了分散投资风险，私募股权投资通过私募股权投资基金进行，私募股权投资基金从大型机构投资者和资金充裕的个人手中以非公开方式募集资金，然后寻求投资于未上市企业股权的机会，最后通过积极管理与退出，来获得整个基金的投资回报。

与专注于股票二级市场买卖的炒股型私募基金一样，私募股权基金本质上说也是一种理财工具，但是起始投资的门槛更高(通常为100万)，投资的周期更长(通常为3-7年投资期)，投资回报率更为稳健，适合于大级别资金的长期投资。

可以更好地控制风险

私募股权投资基金作为风险投资基金，其投资对象往往是准备上市(Pre-IPO)的企业或成熟期的企业。风险投资基金经理在进行投资分析和决策时，具有多种风险控制方法，具体如下：

1、考察团队。投资者在投资时考虑的首要因素是人，没有好的创业团队，再好的项目也会失败，而有了好的创业团队，即使项目和创意并非一流，也可能会发掘出其中的亮点，并最终使投资获得成功。

2、 项目甄别。项目的成功率直接决定了风险投资的收益，因此风险投资基金经理对项目的甄别十分重视，往往要经过仔细的技术分析，必要时会请专家进行论证、市场分析、竞争分析、商业模式设计等，以提高项目的成功率。另外，为了保证风险投资的顺利收回，风险投资基金经理也十分重视投资的退出渠道，保证资金在尽可能短的时间里获得期望的回报后退出。因为时间越长，不可测因素就越多。因此，风险投资的期限一般限制在3—7年，超过10年的项目是很少能够得到风险投资家青睐的。风险投资基金对投资项目往往也有很多具体的要求，如要求有一定的技术壁垒、市场独占性、市场潜力等等。

3、组合投资。由于风险投资中任何一个项目都存在着风险，因此风险投资基金经理不会在任何一个项目上投资过大，每个项目投入的资金一般不超过风险投资基金总额的10%，这个比例会根据资金总额的变化而变化。一般说来，资金总额越大，这个比例越低。所以，同时投资多个项目，只要能够保证一定的成功率，投资的平均收益就相当可观。

4、分类管理。风险投资对于风险投资基金经理的要求比较高，如果对投资的项目按照行业等方式分类，分成不同的小组，采取不同的措施，就能够利用不同组别对不同项目的运作经验，实施最优的投资策略。

5、分段投入。风险投资的项目往往风险很大，而对于其不同的发展阶段，风险也不相同，对一个项目往往不能一次性地注入过多资金，否则风险过于集中。风险投资基金对项目应分阶段投入，第一阶段投入成功后，再进行第二阶段投入;如果不成功的话，则及时退出，以避免损失过大。

6、特殊约定。在风险投资基金经理对项目进行投资时，由于他们跟创业者之间的信息不对称，因此，他们往往会要求在协议中附加一定的条款，保证不会因为风险企业主要人员的主观原因而致使风险增大，而一些客观风险也会通过一定的附加条款加以约定。如附有买回权利、符合一定的条件时投资可以提前收回等等。

7、联合投资。对需要资金量比较大的风险投资项目，为了避免一家基金承受过大的风险，往往由几家风险投资基金合作，按照一定的比例出资;也可根据不同基金自身的特点，不同的阶段或者不同的业务由不同的基金进行，这样也能发挥合作基金各自的优势，减少或者分散风险。

8、 直接参与。风险投资基金经理人则往往具有比较丰富的管理、财务等方面的资源，很多情况下，风险投资经理人都通过参加所投资企业的董事会等方式直接参与经营。

投资人更加理性的选择

作为一个投资者，面对选择的投资产品多种多样，但最终在选择时都离不开两个关键因素：投资回报和安全性。所以，投资者在选择合适投资产品时，比较正确选择方式是：

首先让自己或者请专业人士帮助自己根据自身的实际情况做好现金规划、消费支出规划、投资规划、退休养老规划等相关的方面规划，为自己或者家庭建立一个独立、安全、自由的财务生活体系，然后按照制定好的投资规划去选择投资产品。

一般正常情况下，为了控制投资风险，作为投资者“不能把所有鸡蛋放在一个篮子里”，所做的投资规划实际上是一个投资组合。投资组合的产品从风险角度和收益角度的二维区分，可以分为高风险和高回报、高风险和低回报、低风险和高回报、低风险和低回报四个类型。如果投资者仅仅是投资单个项目的话，那么孤立地来看这位投资者在股权投资方面的风险是很高的，因为它没有其他的项目去分散自己的风险。

如果能加入某支股权投资基金的话，那就具备了投资多个项目的可能，而且也会有一批专业的投资人士去控制项目的风险，努力确保项目收益率。

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