【专栏】第二次互联网革命？区块链的前世今生与未来（三）

总目录
(序)河图洛书：镜花水月？
一.缘定今生：溯源追本
（一）、谁家有女新长成：身世成谜
（二）、六宫粉黛无颜色：落雁沉鱼
（三）、缓歌谩舞凝丝竹：抽丝剥茧
（四）、一日看尽长安花：春风得意
二庙堂江湖:私人投资/政府支持
（一）、五陵年少争缠头：私人投资
（二）、忽复乘舟梦日边：政府支持
三君子之国：区块链与支付金融
（一）、万变其宗：区块链支付本质
（二）、天涯比邻：国际支付
（三）、一诺千金：贸易金融
（四）、海内一统：银行间超级账本
（五）、化繁为简：资本市场
（六）、天下大同：个人支付
（七）、后起之秀：保险行业
（八）、千里鹅毛：商家货币
（九）、商鞅变法：央行货币
四.异曲同工：燎原之势
五金城汤池？安全与隐忧
（一）、北斗南面：51%攻击
（二）、穷尽数理：密码学破解
（三）、放之四海：抗压能力
（四）、偷窃有理？黑客攻击
（五）、无法无天：法律与监管
（六）、熊掌与鱼：公链私链
六世界大同？前景与展望
（一）、蓬山万重
（二）、时不我待
（三）、星汉灿烂
附：作者介绍

三、君子之国：区块链与支付金融

（一）、万变其宗：区块链支付本质

如前文所述，区块链在加密货币、金融、社会中都有潜在的广泛运用。但限于篇幅，我们将重点谈谈区块链在金融领域中支付相关的应用。在区块链的各种应用中，区块链给支付领域带来的变化最为直接，这是由其本质数字化资产的本质决定的，万变不离其宗，区块链在支付领域不同程度地实现去中心化，去媒介化（或尽量减少中间环节），使金融行为更加高效、安全、公开、可审计。

金融机构本质：

这里说说金融机构的本质和区块链的独特作用。金融机构的本质其实是被信任的中间人。因为人们不信任和自己不了解的人或机构做交易，所以银行、担保机构等应运而生。银行的一大功能就是作为一个数字化后的存储中介（storehouse）和交换中枢，本质上是一个安全的，数字化的，防篡改的"账本"，而这正是区块链可以做到的，而且可以比银行的现有系统做得更好。为什么呢？我们先看看当前银行的支付/交易/存储系统。

现有支付/结算系统：

当前金融行业里绝大多数的支付基本都需要一个中间人，所以都是发生在有至少一个中心化的机构系统上的。而且随着支付的越来越复杂(比如国际支付)，其中参与的中间机构就越来越多。这些支付环节看似简单，其实非常复杂，所以对这个流程的大的变革，很少出现，但一旦出现，通常会带来极大的震荡。

其实当前的数字支付系统，其实并非实质的实时支付系统，而只是一个信息沟通系统(messaging system)。比如，我在沃尔玛刷信用卡，我的信用卡通过刷卡机申请我要付沃尔玛100美元，再通过信用卡网络运营商、商户管理公司、发卡银行等几个环节，沃尔玛才拿到钱（扣除这过程中几个百分点费用后的钱）。如图，下面是信用卡支付的过程，当前的数码支付过程有复杂的处理和对账和结算的步骤：

另外，同一交易交易两方至少都得保持一份记录，其实每个环节都要保持一份记录，这无疑增加了记录和维持成本。目前，金融机构必须有自己的"账本"（Ledger），并且保证自己的账本和其他所有金融机构的账本对得上（比如A从B何时何价那买了CDS，A的记录必须和B的记录一致）。

区块链的应用：

而区块链可以对金融机构的商业模式带来什么改变呢？

首先，区块链的"超级账本"消灭了或者减少了支付过程的中间人，并且支付和结算同时发生（Payment=settlement），这就给金融机构提高了运营效率。这不但节省了大量的人力物力成本，也大大缩短了支付交易到结算的时间；同时也把同一交易的多种记账便成单一记账，节省了成本。如果放在股票交易市场上，当前的支付和结算之间通常是两三天T+，而区块链的支付方式里支付=结算，真正的T+0，实时结算。
这种应用，可以用在银行内部，各银行间，一国内部，跨国多银行间，甚至可以多机构间，真正成为一种自由的货币（取代传统货币），直接在全球的支付双方建立连接。

拿银行间"超级账本"为例，我们可以看到区块链带来几个好处：1）大幅度降低金融机构的后台运营成本，并且减少错误。2）提高交易处理速度，因为没有中间人。3）参与者能够看到更为完整的帐目信息。4）减少清算成本。银行通常需要提前准备结算资金，而超级账本即时结算，清算的成本大幅度降低。而且参与方的减少，对应信用风险（Counterparty Risk）也降低了，监管需要的相应的银行资本也减少了，这对于银行能节省很大一笔开支。5）降低欺诈风险，这是由区块链的安全性和公开性决定的。6）更容易合规，比如反洗钱的合规。这些都源于区块链保密性、公开性、共识性的优势，而这些都是现有银行基础设施不具备的。

区块链的应用对于金融界将是跨时代的进步，因为可以节省大量的对账、储存、清算的中间环节，据桑坦德银行数据，到2022年，区块链基础上的支付方式可以为银行系统每年节省200亿美元。 [1]

更广义的支付：

其次，区块链技术还可运用更广义的"支付"，在金融业带来更广泛的影响。区块链技术可以把几乎所有资产（包括现有法定货币）数字化，从来可以更方便和安全地转移、支付和结算，这样区块链的应用就不仅仅是现有的货币或交易了，而是任何可以数码化的资产或记录。

但区块链的这种资产数据化和比特币的区块链有很大不同。1）比特币建立了一个全新的资产种类（比特币），但支付行业的区块链只是把现有资产数字化，并不创造"财富"；2）比特币没有网络运营者，但支付行业的区块链通常会有金融机构或央行作为网络运营者。正是这些不同，区块链在现行的金融世界上有了可行性，可能把所有资产都变成区块链上的代码，从而给金融的存在方式带来翻天覆地的变化。
Picture from: Chain [2]

综上，从理论上说区块链可以融合金融的中介/储存的本质，并改变它的实现形式。理论上区块链可以运用于一切可以数字化的资产的转移、追踪和记录。当然，区块链从理论到大规模使用，还需要不断的研究、测试、试行和推广。下面我们谈谈几个区块链最有前景的几个应用：

（二）、天涯比邻：国际支付

如前所述，超级账本的应用将极大改变支付领域的格局。而应付领域中，最方便实施的就是国际支付，因为这个领域中间人实在太多了，最需要区块链来提高效率。

当前的国际支付（汇款和外汇交易）耗时长(一般几天)、成本高、信息不公开，而且容易出错。而区块链可以通过特定数字标识或数字货币的应用解决一些问题。举例来说，如果美国的A公司要支付3000美元到德国的B公司，美国A的银行会在A的账户里扣除200美元，然后A的银行把钱暂存在美联储那里，美联储等着把几千笔几万笔这样的交易打包，然后一起发给欧盟央行。欧盟央行再分别把钱打到欧洲的各个银行，欧洲的某个银行再把钱发到B账户上，通知B钱到帐了。这个交易通常要花几天，并且最后德国的B大概能拿到2960美元。这个过程实在不够简单，还容易出错，所以继续改革。而且国际支付的市场很大。据Bains估计，每年有300万亿美元的交易在全球银行网络里流动，有大约2000亿美元的营收 。[3]需求强而且市场大，显而易见"超级账本"的成功实现会带来巨额利润。

在国际支付区块链解决方案方面，Ripple无疑是初创公司的典型代表。Ripple于2012年成立于美国三番，它创立了Ripple支付协议和平台，得到了Google的大力支持。如果用区块链技术来实现上文所说的国际汇款，A和B都在一种公开的但不完全和比特币相同的账本上，所有人都可以都可以看到所有帐户里的所有交易（但帐户和交易都是匿名的），A把200美元发给B就是从A的帐户扣除200美元而B的帐户增加200美元，实时完成，不需要对账，不需要清算，而且账目公开，不可篡改，这将会节省大量的开支和时间。但实现过程并不容易，这涉及到各个银行的合作和系统的对接。目前Ripple 用"关联账本"Interledger来连接传统和去中心化的账本。[4] 通过这种P2P支付，Ripple 声称它可以让银行的国际支付成本减少33%，并且可以在几秒内完成交易。Ripple现在已经和50家最大的全球银行中的15家有合作关系，其中包括瑞银和桑坦德银行。[5] Ripple 也是美联储Faster Payments Task Force （更迅速支付专务组, 美国监管组织的支付现代化的旗舰团体）的成员。

Ripple的核心产品是Ripple协议，其本质是一个实时结算系统（RTGS: real-time gross settlement system）和外汇交易和汇款网络。它基于一个分布式开源互联网协议、共识总账（consensus ledger）和原生的货币XRP（瑞波币），这其实类似于我们现在互联网的协议（World Wide Web）。

除了Ripple，国际信用卡组织VISA的创新实验室也在进行用区块链实行银行间支付系统的研究。今年10月Visa实验室发布新闻，宣布它和Chain正在合作开发Visa B2B Connect （B2B连接平台）。这个平台采用的是Chain Core的技术，Chain core是适用于大企业的区块链基础设施，能够在大规模的私链上方便金融交易。Visa用这项技术正在开发一个新的国际交易的实时系统，能够让银行之间代表各自的企业客户直接交易。在Visa B2B Connect上，Visa的目标是能够提高国际B2B支付的效率，使其成本更清晰、支付更迅捷、交易过程更透明，最终减少各家银行和所代表的企业都在支付上的投资。[6] 此外，美国运通公司也在2015年就投资了比特币汇款初创公司Abra, 探索区块链在支付系统中的应用。

但国际支付的区块链化的大规模实现也并不容易，它要求全球绝大部分的金融机构参与和合作，改变不可能一夜之间发生。但Ripple等公司的进展让我们相信，国际支付可望在不远的将来变得更为迅捷、安全、花费更少。

（三）、一诺千金：贸易金融

贸易金融是国际支付外最有推行区块链动机的领域，它有较大的市场，虽然比银行间交易的市场稍小，大约每年230亿美元的营收，而且需求很强。贸易金融的参与方通常互不关联，很适合用区块链来建立信用机制，真正做到一诺千金，而且区块链可以更好的防止欺诈交易。另一方面，据Bains报告，当前信用证（Letter of Credit）的近一半成本花在了文档记录和管理以及纠错上，而区块链的应用可以可以很好地改善贸易金融的运营方式。[7] 当前随着美国利率的持续走低和不断增高的资金成本和监管成本，区块链的应用就显得更有吸引力。

巴克莱的加速项目（Accelerator Programme）和多家区块链的初创公司合作，其中贸易和流动资金组(Trade and Working Capital team)正和以色列的初创公司Wave合作，用Wave的技术为贸易金融节省时间和金钱。今年9月7日，巴克莱发布消息说它首次让两位客户在区块链技术平台上成功地转移了文档。这意味着区块链平台应该可以逐步替代纸质凭证在贸易金融中大行其道，进行区块链技术的支付、记录和追踪。R3联盟搭建的平台也会包含贸易金融，今年8月，R3宣布联盟中已经有15家机构参加了贸易金融的测试。另有报道称美洲银行和汇丰银行也进行了类似的研究。 [8]

瑞银（UBS)也是区块链贸易金融方面的先驱者。瑞银和IBM合作，用Hyperledger's Fabric 区块链搭建一套体系，旨在取代当下整个复杂的贸易金融系统的项目。这个项目和目前很多着重于用区块链解决贸易金融其中一个环节的尝试不同，瑞银试图把贸易金融的整个过程包容进来。瑞银的一位负责人说如果运用Hyperledger上的智能合约，目前七天的处理时间可以缩短为一个小时。但要达到这一步还有许多障碍要克服，瑞银也没有公布项目完成的预期时间。

类似国际支付，区块链数字账本的贸易金融也面临很多挑战。以前曾有多家银行也试图建立一个全球通用的贸易金融的准则，但并不成功（Bolero（欧盟项目）和Bank Payment Obligation ）。这说明贸易金融上的区块链应用的主要障碍仍在于大范围银行间的合作和全球化的标准。但区块链的应用必然是贸易金融发展的趋势，我们拭目以待。[9]

（四）、海内一统：银行间超级账本

和Ripple关注国际支付不同，R3, Digital Assets等初创公司和银行合同，试图把区块链用在银行间广泛的支付、结算、符合监管要求等领域。

R3是一家创立于2014年的纽约公司，它主持了一个多家主流金融机构组成的区块链联盟 (CORDA) 。从2015年9月发起至今，R3的区块链联盟已经吸引60多家全球金融机构加盟，包括花旗银行、美国银行、摩根斯坦利、德国商业银行、法国兴业银行、瑞典北欧斯安银行、纽约梅隆银行、三菱UFJ金融集团、澳大利亚国民银行、加拿大皇家银行和多伦多道明银行、微软、汤姆森路透等，今年九月，中国招商银行也加入了联盟，接着平安银行和中国外汇交易中心也加入了R3。[10] 这个联盟正在建立并且采用一个共有的基础设施来实现"超级账本"。R3基于以太坊（Ethereum）技术，在Microsoft Azure(提供区块链服务的云平台）上的VPN（virtual private network）。这代表金融业对于区块链在"超级账本"上的重大尝试。

Digital Asset Holding也是2014年在纽约创立的区块链初创公司， 它致和多个金融机构合作开展了"超级账本项目"，这是55个公司合作的旨在用区块链跨行业地记录和验证交易。

银行间建立一个区块链的"超级帐本"的一个担忧是其他银行可以看到自己的交易，可能涉及到敏感的商业信息。它们用前面提过的"私链"在解决这个问题，而且信息可以是加密化的信息，也可以是部分信息，这很大程度上解决了敏感信息的问题，但还有不少细节问题有待完善。

（五）、化繁为简：资本市场

在资本市场上，区块链可以融入各种证券和大宗商品的交易过程，可以记录和管理证券的发行、所有权和交易，交易后的清算和结算，以及托管和证券服务。虽然当前证券结算比20年前已经快捷了很多倍，但通常还是会用几天而不是几分钟时间，所以金融行业有强大的动力寻找一个"多快好省"的系统。麦肯锡在今年9月的报告中强调在最近几年，区块链可能会给资本市场从清算公司交易所到经纪商和银行带来在清算结算、账本整合，审计整合，系统风险降低和运营改善方面的一系列好处。所有权转移数字化，结算时间大幅度缩短，也不需要再印发纸质的股票证书。麦肯锡还预计在OTC交易领域，区块链通过降低counterparty risk和运营风险可能在五年的实现后带来40亿-70亿美元之间的价值。 [11]

纳斯达克（Nasdaq Inc.）是这方面的先驱者。它和Chain Inc.合作发展了一个项目，用区块链技术服务在纳斯达克IPO前的公司股票在NASDAQ Linq上的交易。NASDAQ Linq是全球第一家运用区块链完成和记录私人证券交易的平台。在2015年12月，Chains成功地在Nasdaq上完成了一笔私人证券交易。这标志着区块链在私人交易领域的应用成功，也为在公开市场上运用区块链加快处理数据带来了希望。

美国零售商Overstock.com的子公司TQ.com, 用区块链技术网上交易股票，发行私有和公开证券,获得美国SEC的认证。

在发行贷款方面，金融机构也在做积极尝试。瑞士信贷银行(Credit Suisse) 、Ipreo、Symbiont 和R3在今年9月发布消息称，它们用区块链技术提高银团贷款市场（Syndicated loan market）的项目的早期阶段已经完成。它们会继续可行性证明，会让更多的代理银行、服务提供商和资金经历参与。 [12]

在CDS交易方面，七家公司成功地用区块链进行了单个公司的CDS（信用违约互换）的交易。这些公司包括美洲银行、花旗、瑞士信贷集团、摩根大通、Markit 和区块链初创公司Axoni。这方面的实践者还有ICAP plc尝试用区块链解决交易后的运营问题，高盛的"SETLion"加密货币的专利，等等。

（六）、天下大同：个人支付

前面谈的国际支付、贸易金融、资本市场、银行间交易，都侧重关注搭建金融机构间的超级账本，建立银行间的网络，让金融机构可以代表客户P2P地支付支付。和Ripple、R3等试图在国际间、银行间搭建分布式账本平台进行支付稍有不同，也有多家初创公司更多地关注于金融机构基建之外的个人P2P支付平台（当然最终也要利用银行作为货币最终转换的媒介）。

这类商业模式的特点是先把传统货币转化为数字货币（如比特币），然后在网络上发送，最后转化为传统货币。Circle是2013年在波士顿创立的一家P2P移动支付平台公司。它提供比特币钱包的服务，也可以让用户方便地存放、转移和收取传统的货币（和Venom类似）。在Circle上国际国内支付都很方便。2015年，Circle成了第一家拥有纽约市Bitlicense的区块链支付基础上的支付服务的公司；2016年，它也有英国e-money的执照，可以放手和巴克莱合作。Circle去年融资5000万美元，估值2.5亿美元，今年融资5000万美元，估值增加了不少，但没有披露。

如前文在投资领域提到，Circle也正扩展到中国。Circle的联合创始人Jeremy Allaire提到他们应该向中国的市场学习，微信从一个网络即时通讯工具摇身一变成了一个网上支付平台对他启发很大。我们很期待看到Circle在中国表现。 [13]

初创公司Abra也提供类似的支付服务，不过Abra还提供线下服务，用户可以通过网络找到附近的一个代理完成交易过程。

当然，个人支付方面的区块链的发展也有很多阻力。在国际支付上面个人P2P还有较强的动力，但在国内支付方面，发达国家市场已经趋近饱和。例如在Circle的老本营美国，ACH (Automated clearing house)和信用卡等支付方式已经在国内支付方面做得很好，所以用户使用区块链相关技术的动力不强。但和其他非传统的P2P支付形式相比（比如Chase Quick Pay，Vernon，PayPal），区块链基础上的P2P支付平台还是有很大的优势和潜在空间。

（七）、后起之秀：保险行业

虽然银行界从2014年就开始对区块链大量关注，保险业却长时间里一直显得不缓不急；但随着区块链研究的日趋成熟，今年保险业在区块链方面的应用也有了长足进步。在保险业，区块链可以运用在客户资料管理和客户管理等方面，并且区块链智能合约还可以使保险条款批准（Underwriting）自动化、索赔过程也更加方便；区块链还可以广泛应用在预防欺诈和保险产品定价方面。以欺诈为例，据FBI估计，索赔欺诈让美国的非健康类的保险公司每年损失400亿美元 [14]。而区块链的运用是跨国界跨行业的不可篡改的信息，这会极大地降低保险欺诈的损失。麦肯锡今年七月的报告指出，保险行业应该积极探索区块链的运用，当然，这也是一个长期的过程，大概还需要有五年的时间才能看到全面的收益。 [15]

保险行业虽是后起之秀，但今年保险巨头也效仿银行巨头开始在区块链研究上联盟化。今年十月，全球五大保险机构（Aegon, Allianz, Munich Re, Swiss Re and Zurich）发起了区块链保险行业协会（Blockchain Insurance Industry Initiative B3i），以期用更快更方便更安全的技术服务客户。各大巨头都理解区块链需要多方的配合和有标准化的运作程度，所以它们协议合作开展一个试行项目，用匿名的交易信息和数据来试验区块链技术的可行性。它们期待通过这项可行性的尝试来探索区块链在整个行业的应用和效益。[16]

（八）、千里鹅毛：商家货币

其实本质上礼品卡也是一种货币，一种由商家发行的货币。这样的支付形式注定了区块链会在礼品卡领域有广阔的发展空间。据CEB TowerGroup, 2014年，礼品卡的花费大约1250亿美元，而且这个市场还有更大的发展空间。但礼品卡行业的欺诈也比较严重。根据国家零售联盟的数据，78%的零售商都曾是礼品卡欺诈的受害者。而区块链技术可以很大程度上避免礼品卡的欺诈行为。 [17]

另外一方面，区块链技术因为用单一账本，减少了参与方（商家、发卡机构、处理商、再售商家、购买者、使用者）的数量，从而节省了大量的运营成本。当前塑料卡平均1.5美元一张（2.5%+20美分银行交易费）。而区块链技术平台只需要花费一美分就可以发行、转移和结算一张卡。[18] 区块链的应用可以帮一些小商家以低成本运营发礼品卡，而且数字化的礼品卡本身的成本也比塑料礼品卡低。

Gyft是 美国一个礼品卡交易平台公司（现在是First Data旗下公司）。2015年它和区块链API开发公司Chain合作，利用区块链技术把礼品卡数字化，用区块链的公开账本记录和交易。这项目叫做Gyft区块(Gyft Block)。Gyft主要运用区块链技术帮助小型商家发行和管理礼品卡。Gyft称，据他们的数据，虽然99%的大型商家有自己的礼品卡项目，但95%的有信用卡接受终端系统的商家没有信用卡项目，主要是因为礼品卡项目成本太高。而他们用区块链技术就可以解决这个问题。这种礼品卡的价值以亿分之一比特币的价值为单位转移，但用户使用起来和使用其他电子礼品卡没有区别。 [19]

（九）、商鞅变法：央行货币

如果要区块链更快更为彻底的改变我们的生活，无疑需要自上而下的"商鞅变法"，需要央行的介入。试想一样，如果美元人民币都完全用区块链数据化，整个国家的货币流转将会彻底公开和诚信化，将对当前的金融体系带来颠覆性的变革。对于央行而言，用区块链发行官方数码货币的好处显而易见：可以更好地执行货币政策，可以更严密地追踪支付，甚至可以自动征税。[20]

央行货币化其实也并不遥远。在区块链的蓝图上，各国央行采用区块链是区块链未来发展历程中的一个自然阶段。按照Bains的说法，区块链在支付上的使用有两大浪潮：

1. 关注与国际支付的特定系统

2. 更广阔的由央行支持的法定数字货币带动的国内支付

我们已经看到第一个浪潮正在逐渐小规模试行阶段，第二个浪潮也在初见端倪，当前一些央行已经开始考虑发行数码货币，包括英格兰银行和中国银行。相信在不远的将来，央行区块链化的虚拟货币将会实现，社会中每个人都使用这种数码货币，那再不需要银行来作为安全保证和支付的中介，个人之间和商户之间都可以直接安全地交易，人们不再需要银行帐号（区块链会记录好你的余额和交易记录），也不需要信用卡。最终，信用卡公司和ACH清算行业都没有再存在的必要，银行的主要功能也会大规模缩减。

综上所述，区块链正在金融业掀起从互联网诞生后的最大变革。目前进展最大的除了比特币、以太币等虚拟货币，还有在国际支付中多家金融机构合同的尝试使用，在贸易金融中、资本市场、银行间超级账本、P2P个人支付、商家发行虚拟货币（礼物卡）等的创新。随着区块链技术的扩展，在不远的将来如果央行发行比特币基础上的数码货币，这将极大地改变整个金融行业的版图，人们彼此信任（在代码基础上），让媒介的作用减少到最小，这就建立了另一种意义上的"君子之国"。

[1] Howard Hu, “What Wall Street’s Obsession With Blockchain Means for the Future of Banking”, Fortune, July 10, 2016, assessed July 10, 2016, http://fortune.com/2016/07/10/wall-street-blockchain-technology-banking/
[2] Adam Ludwin, “Why Central Banks Will Issue Digital Currency”, Chain, June 6, 2016, accessed September 18, 2016, https://medium.com/chain-inc/why-central-banks-will-issue-digital-currency-5fd9c1d3d8a2#.p9wj4hqz3
[3] Elliot Maras,” Blockchain Really Brings To Payments”, www.cryptocoinsnews.com, July 23, 2016, access September 6, 2016. https://www.cryptocoinsnews.com/beyond-hype-blockchain-really-bring-payments/
[4] Pete Rizzo, “Ripple Releases Interledger to Connect Banks and Blockchains”, Coindesk, October 8, 2015, accessed June 25, 2016, http://www.coindesk.com/ripple-interledger-connect-bank-blockchain/
[5] Arjun Kharpal，“Google-backed blockchain start-up Ripple raises $55 million from big banks”，CNBC, September 15, 2016, accessed September 18, 2016, http://www.cnbc.com/2016/09/15/google-backed-blockchain-start-up-ripple-raises-55-million-from-big-banks.html
[6] Visa Investor Relations: “Visa Introduces International B2B Payment Solution Built on Chain’s Blockchain Technology”, Visa, October 21, 2016, accessed November 1, 2016. http://investor.visa.com/news/news-details/2016/Visa-Introduces-International-B2B-Payment-Solution-Built-on-Chains-Blockchain-Technology/default.aspx
[7] Elliot Maras,” Blockchain Really Brings To Payments”, www.cryptocoinsnews.com, July 23, 2016, access September 6, 2016. https://www.cryptocoinsnews.com/beyond-hype-blockchain-really-bring-payments/
[8] Pete Rizzo, “Barclays Completes Blockchain Trade Finance Transaction”, Coindesk, September 7, 2016, access September 10, 2016, http://www.coindesk.com/barclays-completes-blockchain-trade-finance-transaction/
[9] Michael del Castillo , “UBS Unveils Blockchain for Trade Finance at Sibos”, Coindesk, September 29, 2016, accessed October 12, 2016, http://www.coindesk.com/ubs-blockchain-prototype-trade/
[10] James Lambert，“China Merchants Bank Joins R3 Distributed Ledger Consortium”，R3, September 2, 2016, accessed September 8, 2016.
[11] Daniele Chiarella and all, “Capital markets and investment banking: Time for Tough Choices And Bold Actions”, September 20, 2016, McKinsey & Company
[12] “Blockchain Demonstration Shows Potential Loan Market Improvements”, Credit Suisse, accessed October 21, 2016, https://www.credit-suisse.com/us/en/about-us/media/news/articles/media-releases/2016/09/en/blockchain-demonstration-shows-potential-loan-market-improvements.html
[13] Pete Rizzo, “Circle Then and Now: Bitcoin’s Early Champions Challenge a Blockchain World”, Coindesk, May 02, 2015, accessed September 2, 2016, http://www.coindesk.com/circle-now-bitcoins-early-champions-fight-blockchain-world/
[14] FBI, “Insurance Fraud”, FBI, accessed October 20, 2016, https://www.fbi.gov/stats-services/publications/insurance-fraud
[15] McKenzie, “Blockchain in insurance – opportunity or threat?”, July 2016.
[16] Munich Re, “Insurers and reinsurers launch Blockchain initiative B3i”，Munich Re, October 19, 2016, accessed October 23, 2016, https://www.munichre.com/en/media-relations/publications/company-news/2016/2016-10-19-company-news/index.html
[17] Len Lewis, “Crime, Punishment & Retailing”, Robin Report, November 26, 2013, accessed June 30, 2016, http://www.therobinreport.com/crime-punishment-retailing/
[18] Laura Shin, “Why The Bitcoin Blockchain Could Make Gift Cards, A Consumer Favorite, Even More Beloved”, Forbes, June 17, 2015, accessed September 18, 2016, http://www.forbes.com/sites/laurashin/2015/06/17/why-the-bitcoin-blockchain-could-make-gift-cards-a-consumer-favorite-even-more-beloved/#30b7905639db
[19] Laura Shin, “Why The Bitcoin Blockchain Could Make Gift Cards, A Consumer Favorite, Even More Beloved”, Forbes, June 17, 2015, accessed September 18, 2016, http://www.forbes.com/sites/laurashin/2015/06/17/why-the-bitcoin-blockchain-could-make-gift-cards-a-consumer-favorite-even-more-beloved/#30b7905639db
[20] Glen Williams, David Gunn, Eduardo Roma and Bharat Bansal，” Distributed Ledgers in Payments: Beyond the Bitcoin Hype“, Bain Brief, July 13,2016, accessed September 12, 2016, http://www.bain.com/publications/articles/distributed-ledgers-in-payments-beyond-bitcoin-hype.aspx

作者介绍

周玉琳(Julia Zhou), CFA, FRM：国际特许金融分析师(CFA) 和国际金融风险管理师 (FRM)。多年华尔街银行和保险公司金融分析、风险管理和证券分析经验，精通金融分析、信用风险评估评级、公司尽调和投资组合管理。现任美国运通银行控股公司总部全球风险监管高级经理，与其团队负责一千多亿美元的机构信用风险组合的监控和信用评级，对Fintech领域有长期研究。美国马里兰大学金融硕士（University of Maryland, College Park）、加拿大维多利亚大学硕士(University of Victoria)、北京师范大学硕士和学士。曾著书和发表论文专栏文章及约稿多篇。

赵闻飙 (Wenbiao Zhao), PhD：十多年华尔街银行风险管理主管经验，精通各类信用风险和运营风险模型，拥有多项风险管理专利。在构建和发展世界一流风险管理系统、运用大数据及机器学习建模等方面有专家级认知和多次成功运用经验。现任美国运通银行控股公司总部全球风险监管副总裁，制定和审批全球22个市场的风险政策与策略、以及包括信用审批、信用额度管理、欺诈管理以及客户发展的风险管理在内的所有模型。美国罗格斯大学（Rutgers University）系统工程和运筹学及上海交通大学自动控制双博士。曾荣获年度国际学术奖"William A.J. Golomski Awards"等多项学术和企业奖。曾发表多本学术著作和几十篇学术论文。

叶婵倩(Chanqian Ye), FRM:多年华尔街银行和咨询公司消费金融经验，精通各类信用风险和战略营销模型，运用机器学习算法为多家金融公司制定了基于大数据的风险控制方案，对于客户生命周期管理有深刻的理解。 现任美国运通银行控股公司总部全球风险监管经理，审核全球22个市场的风险策略与政策，包括授信审核、信用额度管理、客户管理以及欺诈预测在内的所有风险管理模型。认证国际金融风险管理师(FRM)。

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