抢夺委外新招数 基金公司自购劣后求青睐

文丨中国基金报 李沪生

11月28日讯，在委外基金壳资源竞争背后，基金公司又演化出了一种新玩法，即以自身出资一部分构建安全垫，从而使得银行等机构更为容易将资金交给自己。“委外基金本身就更为注意风险，原本这一风险多由银行自身承担，现在基金公司主动分担这一部分风险会让银行更为信赖。”沪上某城商行系银行基金公司高管表示。

不过记者发现，这在公募领域还未能完全普及。

对基金行业来说，由银行资金带动的委外旋风不仅带来了发展的机会，同样伴随着风险。

沪上一基金经理指出，银行在给出资金后，盈亏自负，若债市出现较大风险，则需要承受相应的波动。“但委外发展的趋势已无法阻挡，只要资产收益水平一日不回到此前的水平，银行就难以兑现承诺的理财收益，资金也就只能长期委托给基金公司进行管理。”在他看来，银行要形成自己的主动管理投资能力是需要时间的，这个时间可能会很长。

然而委外基金的爆发一定程度上也刺激了基金公司之间的竞争，原本各家银行都有自己的委外“白名单”，随着不少基金公司凭借委外大规模地增长规模后，委外一时之间成为了基金公司的必争之地。

据记者了解，甚至有不少旗下公募产品数量不足10只的基金公司也私下透露接下来的重心将全部放在委外产品上。

有些公司为了能够进入银行白名单，不惜通过自购基金来构建安全垫，从而为银行提供更有保障的收益。这种特殊类型的产品的出现，与近期基金公司将重点放在争取城商行的委外大单有关系。据了解，今年不少基金公司重点发力城商行，这类银行资金规模虽然不及大型股份制银行，但需求量大，而且各大基金公司挖掘不足，存在较大空间。

上述城商行系基金公司高管透露，具体的做法是承诺银行认购相关份额之后，公司按照5%的比例，以公司自有资金认购，成立一只委外产品。“而且在操作上明确设置了5%的劣后级，即一旦市场下跌，优先亏损这5%的资金，而一旦亏损达到5%即立刻进行平仓，保住银行资金的安全。”

据了解，这样的方式容易受到银行方面的认可，“对基金公司而言，也并不是毫无好处，若业绩做得好，同样可以要求更多的业绩报酬，等于是把资金拉进来后，完全就看基金公司自身的投资水平。”据记者了解，这类产品目前仅在专户上出现，毕竟专户产品更加灵活，只要双方商定好产品结构，可以名正言顺地进行优先劣后端地分配，目前尚无类似公募基金成立。但上述基金公司高管表示，类似的模式有可能在公募行业的发起式基金中出现。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。