放着我来！银行纷纷建立AMC 亲力亲为债转股

文丨 刘信凤

11月25日讯，一方面银行不良率节节攀升，另一方面关于银行业步入资本寒冬的流言四起，在国家管理层新一轮债转股的契机下，银行开始变被动为主动，积极构思建立旗下资产管理公司(AMC)子公司方案，相继投身债转股大业，为新一轮债转股有效开展出谋划策。

日前，关于工、农、中、建、交五大行拟成立旗下AMC子公司的舆论报道引发市场热议。但五大行决心坚定，思路清晰。具体来看，各家银行方案基本一致，以自有资金出资100亿元左右，成立专门经营债转股的投资子公司，按有关规定，交叉实施债转股。

笔者查阅资料发现，银行之所以亲力亲为投资成立AMC子公司，积极参与债转股有效实施，或出于以下几方面考虑：

一、银行与AMC之间存在议价矛盾。AMC与银行之间大多存在信息不对等的问题，而且双方的利益出发点不同，在债转股议价方面存在矛盾。通常，AMC认为给出的价格已经够高，但银行仍感觉AMC打折太狠，双方经常出现议价冲突。尽管在外界看来，债转股相当于把银行的钱做了一个倒手而已，但是某银行内部人士表示，在银行内部看来，债转股所涉及的不良、利润率下降都是实实在在记在自家分行头上的，故与AMC在议价方面难以达成一致意见。

二、当前AMC消化全部不良贷款有困难。当前的银行不良资产体量巨大，又处于集体爆发高峰期，加之管理层不断推进供给侧改革与产能过剩行业的转型升级，未来的不良率仍然存在上升的可能，但是当前存在的AMC数量有限，能以承担短期内消化万亿规模债转股的重任。

三、五大行不良率偏高，债转股意愿强烈。据银监会数据显示，截至三季度末，商业银行整体不良贷款率为1.76%。其中，工、农、中、建、交五大行不良率依次为1.62%、2.39%、1.48%、1.56%和1.53%。业内设定的不良率风险警戒线是2%，显然五大行在不良贷款方面承压巨大，尤其农行不良率已经超越风险警戒线。五大行主动发起债转股的内驱力强大，主导债转股的意愿强烈。

四、银行建立AMC具有独特优势。回顾历史，四大资产管理公司均为银行系出身，后来为保证债转股实施主体和资产出让方的相对独立性，才从银行体系剥离出来成为独立法人。银行作为债转股的重要参与者，出资建立旗下AMC子公司专门负责消化不良贷款，交叉实施债转股，在资源与操作方面都具有独具优势，也具有一定的合理性。

最新消息显示，11月22日晚间，农行发布公告称，拟在北京设立农银资产管理有限公司，注册资本为100 亿元，为该行全资子公司，按一级子公司管理，专司债转股业务。另据内部人士透露，工行、建行、中行等三家国有大行也准备在今年年底的董事会上审议设立AMC子公司的计划。

25日，关于银行成立AMC子公司的事项又有了新动向。据21世纪经济报道消息称，招行、民生两家股份银行拟联手长城资产管理公司一同组建资产管理公司，专业从事债转股业务。由此可见，意欲创建AMC子公司的银行队伍正在加速扩容。

截至目前，我们只看到银行方面关于建立AMC子公司的行动正在轰轰烈烈的开展，却并未看到管理层表态。那么，该方案是否可行呢?

据悉，在新一轮债转股开启的标志性文件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》当中，管理层明确要求，银行不得直接将债权转为股权，应通过向实施机构转让债权、由实施机构将债权转为对象企业股权的方式实现。实施机构可以是金融资产管理公司、保险资产管理机构、国有资本投资运营公司等多种类型。那么，银行是否可以建立AMC子公司呢?

据悉，10月13日，银监会曾召集债转股试点银行开会，就银行成立债转股子公司一事进行讨论。监管层态度是积极、审慎，要求银行既要把事情做好，又要规范化运作，以有效防范各类风险。尤其银行投贷联动机制在全国铺开后，经过必要的审批程序，银行成立具备投资能力的子公司的可能性大幅提高。

目前业内对银行成立AMC喜忧参半。有业内人士分析认为，银行成立AMC子公司，是本轮市场化债转股的重大突破。但也有人对银行AMC子公司后续操作当中可能产生关联交易的风险表示担忧。无论如何，当前的形势可谓“万事俱备，只欠东风”，不知管理层的政策东风何时能够落实到银行AMC子公司的头上，让我们拭目以待!

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