网商银行将首发ABS，互联网银行天生短板将被打破？

据北京商报消息，11月3日，网商银行行长俞胜法在蚂蚁金服新金融沟通会上称，网商银行第一款资产证券化产品将很快推出。

他表示，网商银行有三大资金来源：一是来源于基金公司以及保险公司存款；二是短期同业存款；三是资产证券化，而资产证券化也将成为网商银行重要的资金渠道，并将提高网商银行募集资金的能力。

早在今年3月份，俞胜法在接受媒体采访时就曾强调，作为一家互联网银行，网商银行不会像传统银行那样，把存款作为资金的主要来源。他称：“网商银行的资金来源，除自有资金和同业拆借业务外，正推动信贷资产证券化。”

今年6月份，网商银行在披露一周年成绩单时再次透露：已向监管报批资产证券项目。据悉，基础资产为该行对共计170万家小微企业主和农户的债权，若获得监管放行，将会在银行间市场发行。

网商银行的资产端

与微众银行的微粒贷不同，网商银行选择面向小微企业和创业者等，发放个人经营贷款。从这点上看，网商的客群是传统银行放贷的空白区，比微众的竞争壁垒更高。

对此，俞胜法在接受上证报记者采访时也曾坦言，对于现有银行体系内可以服务到的用户，网商银行的服务目前只是一个补充。“我们对自己的服务认定非常清楚，目前以满足小微企业需求为先。”他表示。网商银行的贷款产品一览

网商贷分为三种，分别是阿里信用贷款、速卖通信用贷款、天猫供应链质押贷款。最高可贷100万元，最长可贷12个月，2-3天内即可获贷。需要填写的信息包括：申请额度、公司名称、近一年销售额、法定代表人信息、贷款用途等资料。据澎湃新闻报道，网商银行各类贷款利率目前保持在7%-12%之间，依企业资信状况浮动。

除了融资类产品，网商银行还推出类融资产品的供应链赊销产品“信任付”，属于短期账期金融服务。它是对B端（企业端）的“花呗”，欠账企业使用“信任付”后可以享受最长90天的延期付款时间。

吸储受限，ABS成互联网银行登顶另一“蹊径”？

在现有远程开户还未松绑的监管红线内，网商银行和微众银行两家纯网络民营银行的主营业务，仍主要被框在融资类服务和理财销售上，无法直接吸储。

理论上，银行发放贷款的资金来源主要有以下几种：公众存款、自有资本金、同业拆借资金等。虽然网商银行和微众银行近期接连推出了多款定期存款产品，销售业绩不错，但其规模尚不足以支撑两家银行的放贷需求，且远水解不了近渴。

微众银行选择扩充自有资本金来争取更大的发展空间。2016年8月26日，深圳银监会批复深圳前海微众银行增资扩股，将微众银行的注册资本由30亿元变更为42亿元。如此一来，微众银行的注册资本金超过了网商银行的40亿元，在目前已开业的六家民营银行中位列第一。

此外，微众银行还“呼朋引伴”。据悉，微粒贷80%的贷款由合作银行提供。

与微众银行不同，同样“缺钱”的网商银行选择了资产证券化来弥补自身资金的缺口，依托资本市场来获得业务发展的贷款资金。对于银行来说，信贷资产证券化好处很多：例如，网商银行通过将信贷资产的风险通过证券化转移给市场上具有不同风险偏好的投资者，可以分散和化解自身担负的风险；将资产移至表外，提高资本充足率……最重要的是，通过证券化融资，网商银行能够加快资产周转，改善资产流动性，一定程度上不完全受制于自有资本金，打破互联网银行的天生短板。

网商银行之所以选择这条道路，可能与蚂蚁金服乃至阿里系的资产证券化历史有关。资料显示，早在2013年，阿里巴巴就曾联手东方资管在深交所向机构投资者发售信贷资产证券化产品，据称其也是首只小额贷款资产证券化产品；目光转回最近，据悉今年蚂蚁金服计划挂牌的互联网消费金融ABS总额为300亿元，首期发行规模20亿元，期限为1年。

网商银行和微众银行同为中国第一批互联网银行，又是BAT中的两大巨头，至诞生之时就备受关注，处处被拿来作比较。早在2009年马云就公开谈过想做银行，2010年阿里收购了alibank.cn的域名，但是在首批试点的五家民营银行中，网商银行却是开业最晚的一家。单从累计放贷量来看，网商银行也落后微众银行一大截。这次推进资产证券化的举措，网商银行总算是走在了微众银行的前面。

今年7月份，网商银行行长俞胜法接受《中国企业家》采访时说：“2016年希望达到盈亏平衡。”

而资产证券化产品是否将成为互联网银行弥补天生短板的“神兵利器”，帮助网商银行提升业绩，答案将交给实践来检验。

2016年前阿里系资产证券化发展大事件：

2012年6月，阿里巴巴金融通过山东信托发行山东信托·阿里金融小额信贷资产收益权投资项目集合信托计划，简称“阿里星1号”，募集信托资金2.4亿元；同年9月份又推出“阿里星2号”集合信托计划，募集资金1.2亿元。

2013年，深交所东方资管-阿里巴巴1号资管产品向机构投资者发售，东方早报称，“东证资管-阿里巴巴”是首只券商设立的信贷资产证券化产品，也是首只小额贷款资产证券化产品。；

2013年2月，阿里巴巴向中国证监会递交了小额信贷资产证券化项目“东方资管-阿里巴巴1号-10号专项资产管理计划”申请材料，并在2013年7月最终获得审批通过后发行成功。该资产证券化产品以阿里巴巴小额贷款公司面向小微企业发放贷款形成的债权为基础资产，在3年内不定期发行10期产品，每期发行额度为2亿-5亿元，总募集金额为50亿元。

2014年10月份，蚂蚁金服联手民生保险，涉水了30亿元的小贷资产项目计划。同年12月9日，中国保监会批复了“民生通惠-阿里金融1号项目资产支持计划”，该计划由民生通惠资产管理有限公司和蚂蚁金融服务集团旗下蚂蚁微贷合作推出，募集总规模达30亿元。

2015年4月，中金公司和蚂蚁金服合作推出的50亿元规模资产证券化项目在深交所挂牌上市，该计划成立于2015年1月29日，基础资产为重庆阿里小贷贷款资产。

2015年6月底，诺亚财富内部人士透露，独立财富管理承销商诺亚财富与阿里巴巴旗下阿里小贷公司的首支私募信贷资产证券化产品已经募集完成，“资金总额在5亿元以下”。

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