优克联赴美上市，那家提供出境网络服务的公司跌破发行价丨亿欧读财报

作者：朱楠，图片来自“123RF”

6月10日，Ucloudlink（简称“优克联”）正式在美国那达克斯上市，股市代码为“UCL”。据招股书披露，此次共发行259.74万股ADS，每股ADS代表10份A类普通股，发行价为18-20.5美元。

优克联开盘价为22.5美元，一度涨至24.77美元，但是很快跌破发行价，以17.24美元收盘，共募得资金约为4680万美元，市值超4.95亿美元。

另外，老虎证劵还将帮优克联发行约38.96万股ADS的超额配售，据其他媒体报道，小米已经认购，具体规模未知。

优克联的两个创始人均出身华为。陈朝晖于1994年至2013年在华为工作，曾担任华为高级副总裁和华为设备公司总裁。董事长彭智平于1996年至2014年在华为工作，期间担任华为高级副总裁、首席采购和华为设备公司总裁。

据弗若斯特沙利文报告，优克联是第一个将共享经济模式引入电信行业的企业，也是全球第一家跨境移动数据流量共享平台，主要为出境的旅客提供全球移动数据连接服务，2018年市场份额高达41%。

它利用创新的云SIM技术，允许用户无需更换SIM卡，即可访问平台上不同国家网络运营商共享的移动数据流量池。目前，优克联已经覆盖144个国家和地区，230家移动网络运营商参与其中。

转亏为盈，主业务营收占比下降

据优克联提交的招股书，该公司的营收一直呈现增长态势，从2017年的8585万美元增长到2019年的1.584亿美元。2020年第一季度营收约为3350万美元，而2019年同期只有2470万美元。

2017年-2019年，优克联的毛利率分别为34.4%、36.5%和41.0%。虽然营收一直增长，但前期处于亏损状态：2017年净亏损1935.1万美元；2018年亏损更多，高达2600万美元；2019年才转亏为盈，获529.3万美元的净利润。从数据来看，获利的主要原因不是营收的提高，而是服务成本、行政成本和投资活动成本的降低。

从收入结构来看，优克联的业务由服务和产品销售两部分组成，服务是主营业务，包括国际数据连接业务与PaaS和Saas平台服务，然而这几年服务营收占总收入的比例不断下降，从2017年的78.2%下降到2019年57.5%。

优克联的产品包括GlocalMe便携式Wi-Fi终端，GlocalMe世界机系列以及安装了GMI的智能手机，这些产品的销售额越来越成为营收主力，渐渐与数据连接业务平分秋色。

日活攀升，市场潜力巨大

从2017年到2019年，优克联平均每日活跃终端提高了三倍左右，分别为6.5万个、11.3万个和18.8万个。2020年第一季度每日活动终端为27.5万个，已经远远高于2019年同期数据。

同样的，每个终端使用的数据也越来越多，2017年-2019年每个终端的平均日数据使用量分别为390兆字节、700兆字节、1300兆字节。

快速提升的每日活跃终端数据充分体现这是一个巨大的市场。弗若斯特沙利文的研究显示，跨境移动数据市场的总收入从2014年的5.5亿美元增加到2018年的8.5亿美元，复合年增长率为11.7％，预估 2023年市场规模将达到12.1亿美元。

风险不可预估

优克联探索了共享经济+电信行业的新模式，从创立到美股上市仅仅花了六年时间，足见其成功，但是背后的风险却如芒在背，不可预估，无法忽视。

1、太过依靠国外网络运营商

优克联需要依靠144个网络运营商提供其无线网络、基础设施和数据流量服务。这些服务都是优克联目前无法自行提供的。一旦网络运营商拒绝和它合作，犹如巧妇难为无米之炊，优克联的竞争力将不复存在。

2、受制于当地的电信法规

不论在哪个国家，电信行业都非常重要。因为它是涉及到国计民生的基础行业，也和国家利益息息相关。特别是在当前复杂的国际局势之下，数据安全和隐私保护已经成为各个国家重点关注领域，电信行业相关的法律法规很有可能因此产生变化。优克联大部分的业务都在国外，法律法规任何微小改变都有可能影响到它的表现。

跨境数据连接服务是一片广阔的市场，不论是国内还是国外，竞争对手都虎视眈眈，而优克联是目前表现最好的“优等生”。六年上市，小米认购，足以见得它的实力被市场承认。然而在疫情影响下，出境人数可能会长期保持低迷，再加上“数据流量资源”需要依靠其他网络运营商的风险，以及复杂国际形势下电信行业的诡谲多变，优克联的前景如何？依旧要打一个大大的问号。

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