决战银行之巅：工行与建行，孰能笑傲江湖？

在旁观者眼里，国有大行在当下这场银行业改革中似乎具备着得天独厚的优势：

1.承接政策执行以及与生俱来的“政府基因”使其享受更多政策红利；

2.庞大的客群基数、遍布的营业网点，以及客户的高度信任感使其能有效转化存量客户；

3.雄厚的资金实力和相对庞大的人才资源为金融科技发展奠定基础。

诚然，诸多因素使股份制银行、城商行难以望其项背，但国有大行同样需要遵循基本的商业逻辑。在成立之初，国有大行有各自的“政策性”任务，但在历史任务完成、市场进一步开放的今天，国有大行也开始像股份制银行一样，逐渐展现出自身的优势业务领域，这与传统“大而全”的印象似有不同。

根据中国银行业协会发布的2018年中国银行业100强名单，中国工商银行和中国建设银行分别以26万多亿和22万多亿的资产规模以绝对优势位居第一、第二。根据工行和建行近期发布的2018年财报显示，两家银行2018年资产总额分别升至27.7万亿和23.2万亿。但即便是这样的体量，两家银行在营业收入的结构上仍显示出区别。

根据财报，工行2018年营业收入为7737.89亿元，建行营收为6588.91亿元，工行依旧领跑行业。不过，从具体业务条线可以看出，工行的营收增长点更偏向对公业务，建行则更偏向零售业务。

随着人民币利率进一步市场化，银行利差减少已成趋势，这将给利息收入占比营收较大的银行带去较大压力。根据财报，工行2018年利息收入占营收73.99%，建行的这一比例为73.80%，二者占比相差不大。两家银行的利息收入均实现自2016年以来“三连升”，但增速放缓。值得注意的是，工行虽然拥有较大的收入基数，但增长率依旧高于建行。

从利息收入的平均收益率来看，工行2018年利息收益率最高的业务为票据贴现，其次是公司类贷款；而建行利息收益率最高的业务为个人贷款，尤其是短期贷款，平均收益率达4.81%。

图：工商银行2018年各类贷款及垫款利息收益率

图：建设银行2018年各类贷款及垫款利息收益率

银行发展战略与业务收益率之间是双向促进的过程。对业务的有效经营有助于该项业务收益率的提高，反过来，银行的战略重心自然会倾向拥有高收益率的业务条线。

以建行为例，财报显示，建行2018年末境内个人贷款余额5.84万亿元，增幅为12.44%，个人住房贷款余额居同业首位；与之相对，建行报告期末公司类贷款及垫款增幅仅为0.84%，其中对公短期贷款和垫款期末平均余额同比减少6.45%，由此获得的利息收入同比减少3.58%。有分析称，这也助推了建行着力发展个人住房贷款，“推进住房租赁战略”是建行董事长田国立在致辞中的首要话题。而实际上，工行的个人住房贷款占个人贷款及垫资的比例为81.5%，还略高于建行的这一比例（81.4%）。但据财报显示，工行将放贷的重点聚焦在扶持实体经济，尤其是中小企业，以及对接国家重大战略项目资金需求上。

从银行表外业务收入来看，受2018年“资管新规”“商业银行理财新规”等因素的影响，工行和建行在手续费及佣金净收入对营收比率一项上均出现下降。财报显示，建行手续费及佣金净收入对营业收入的比率为五年来最低，至18.67%，同比下降28个bp；工行的这一比率为18.78%，同比下降44个bp，降幅更大。虽然两家银行的这一指标均呈三年连降，但该项非息收入的增长率在2018年实现由负转正。

在手续费及佣金收入中，两家银行的理财业务收入均出现大幅跳水，工行理财业务收入同比下降39.2%，建行同比下降44.55%。

图：工商银行2018年手续费及佣金净收入及增长率

图：建设银行2018年手续费及佣金净收入及增长率

从收入结构看，工行的非息收入主要来自银行卡、理财、投行和结算清算业务，其中银行卡和结算清算业务收入增长明显；而建行的非息收入主要来自银行卡、电子银行、代理业务，其中电子银行业务收入报告期内增长迅猛，同比增长98.96%。

在主要创收业务上，工行在银行卡和结算清算两项主力业务上均实现了两位数增长；而建行相较之下在主要创收业务上增长较缓，其中代理业务手续费受代理保险收入减少而同比下降1.3%。

同时，从财报可以看出，两家银行都在积极寻求表外业务的创新。除传统信用卡分期付款手续费外，工行在第三方支付增长背景下积极发展资金结算业务，建行则加大投资顾问领域的系统开发运用。从业务创新的角度也能看出，工行聚焦对新金融生态的参与及场景建设，建行关注零售客群的转化与深耕。

综上可以看出，即便是工行与建行这样的“宇宙型大行”，在创新转型业务和培育营收新增长点时也不是争当“全能型选手”。真正的高手一定是对自身有清晰的认识和定位，正确的方向与坚持的努力同样重要。工行的利息收入表现强劲，来自其长期对接国家重大战略项目的资金需求，积累的庞大资产规模是其“独步武林”的根本；相较之下，建行从资产规模上无法取得优势，便从零售业务升级和中间业务的灵活转型来实现增长。

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