2018年上半年，公司营业收入1106.78亿元，同比增长32.16%，净利润60.03亿元，同比增长1959.41%。
这60亿的净利润，九成来自减持阿里巴巴股票所得，再扣除过亿元的补助等，实际上的扣非净利润仅有3268.10万元。
这乃是苏宁易购自2014年以来，首次实现扣非净利润为正。
尽管公司有苏宁商业帝国作为后盾，有豪华朋友圈襄助业绩，但近5000家线下门店、过千亿的营业收入几乎不赚钱，仍然是极其尴尬的存在。
鲜为人知的是，2014年-2017年，苏宁易购的扣非净利润一直处于亏损之中，前3年的亏损额度都在10亿元以上，到2017年才大幅减亏，直至2018年上半年勉强赚了三千万。
主营业务亏损，为了维持账面盈利，苏宁易购（002024.SZ）可谓使出浑身解数。
2014年出售华夏资本管理有限公司（主要是旗下11处房产和土地使用权）；2015年和2016年除了继续卖房产和土地，还向关联公司出售子公司股权，出售对象包括PP Live等；2017年和2018年主要是出售所持的阿里巴巴股票，分别获得净利润32.85亿元和56.01亿元。
苏宁易购原名苏宁电器，创立于1990年，2013年更名为苏宁云商(002024,股吧)，2018年又更名为苏宁易购。证券简称的变化也可以看出公司业务重心的转变。
那年头，两大家电零售巨头之间战争硝烟四起，淘宝还在当店小二、京东只能在巨头的牙缝间捡点残羹冷炙、当当还在安心卖书……
此后，国美遭遇老板黄光裕入狱、内部斗争等，苏宁抓住机会，将宿敌远远甩在了身后。
短短几年间，电商快速崛起，直接冲击实体零售市场。苏宁携线下优势猛攻线上，将京东作为最大的竞争对手，两个“东哥”之间的赌局更是压上全部身家。
如今，在营收规模上，苏宁易购是国美的3倍以上，京东（NASDAQ:JD）的体量相当于3个苏宁易购。
线上线下疲于作战，苏宁易购的盈利能力每况愈下。
公司的综合毛利率，由2011年高峰的19.23%，下滑至如今仅为14.65%，净利率由高峰期2010年的5.31%，下滑至如今的聊胜于无甚至是亏损。
截止到2018年6月底，苏宁易购旗下门店总量为4813家。2017年和2018年上半年，苏宁易购净增门店数量分别为2357家和946家（2016年底的门店数量仅为1510家）。
斑马消费分析后发现，新增门店主要由苏宁易购零售云加盟店和苏宁小店组成。
业务上的狂飙突进，也严重影响到苏宁易购的现金流。
2017年和2018年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-53.22亿元和-66.05亿元。此前几年，公司经营现金流均为数十亿元。
近5000家门店，盈利仍靠朋友圈
2015年，苏宁与阿里达成战略合作，换股投资。苏宁易购不仅获得阿里系的支持，还收获了价值数百亿元的阿里巴巴（NYSE:BABA）股票。
2017年和2018年上半年两次大额减持后，截止到2018年6月底，SHINY LION LIMITED的净资产仍然高达178.57亿元。
可以这么说，就算苏宁易购的主营业务一直不能赚钱，每年只要动动手指卖点阿里的股票，就能保证好几年的账面盈利。
苏宁易购的高级朋友圈里可不止阿里。
苏宁易购投资的江苏银行2016年上市；2017年公司参与了联通混改，40亿元获得1.94%的股份；2018年上半年，公司参与万达商业私有化，95亿元换取了3.91%的股份，还出资98亿元与恒大合资成立恒宁商业。
这些股权投资的价值，或将在后期一一体现。
这些业务服务于苏宁的生态链，不可能赚大钱，有些甚至是长期亏损的投资。
就不说年年影响公司业绩的天天快递，在PPTV转让给关联方之前，苏宁易购连续3年披露了这家视频网站的业绩：2013年-2015年，分别亏损1.63亿元、4.85亿元、11.61亿元。
随着2017年锤子科技完成D轮融资，苏宁易购持股被稀释至1.54%，且失去董事席位。
值得一提的是，尽管苏宁易购是锤子科技的股东，但锤子科技的新品上市首发，往往放在京东。
商业残酷，真是令人唏嘘不已。
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