佳兆业风波未完待续 信托险资纷纷被卷入

佳兆业近期麻烦不断。继其位于深圳的所有在售房源被政府锁定后，佳兆业在深圳其他几乎所有的地产业务也被叫停。虽然1月7日，佳兆业公告澄清称，并未召开董事会审议破产重组议案，佳兆业“破产门”暂时平息，但“违约门”却愈演愈烈。

虽然四川信托与佳兆业合作的相关项目均已安全结束，平安信托对于佳兆业城市广场的全部投资也已经按照计划收回。但有资料显示，仍然有包括信托公司在内的多家金融机构在此次佳兆业债务违约风波中受到牵连。

一位在国内规模排名靠前的信托公司内部人士对《证券日报》记者表示，“佳兆业项目是深圳的团队做的，之前做项目的时候想，佳兆业那么大的公司，每家金融机构都会做，项目本身没问题，但是谁会估算到这种监管风险呢。现在项目确实遇到困难，我们也在通过与融资方协商增加项目质押率等，最后还是会力争兑付的。”

危机愈演愈烈

多家金融机构躺枪

2014年12月21日，佳兆业发布公告称，他们位于深圳的八个处于不同发展阶段的项目，在开发过程中所必要的执照、许可证、批文、登记及备档的常规申请，不能获得政府相关部门的接纳。不接纳就意味着这些项目的发展将会无限期暂停。

此前佳兆业曾通过成立金融集团，搭建了私募基金管理平台—深圳市佳诚基金管理有限公司（下称佳诚基金），并与大型信托公司合作发行了多款私募基金，这些资金主要投资于深圳旧改项目。

随着一系列负面消息的发酵，尤其是最终触发公司首例债务违约后，佳兆业危机四伏的处境已无法掩饰。尽管佳兆业已经正式否认破产重组传闻，但该公司陷入债务违约风波、资金周转困难却是不争的事实。

据媒体报道，从1月7日开始，至少三家金融机构向深圳市中级人民法院申请诉前财产保全，查封佳兆业在深圳的部分资产。

值得注意的是，踩中佳兆业地雷的金融机构中，除了传统的银行、信托公司等，还包括一家知名的P2P公司——搜易贷。

据了解，搜狐旗下P2P公司搜易贷此前与佳兆业合作推出“首付贷”。所谓“首付贷”，就是购房人买房时向P2P平台筹集首付款。搜易贷公告称，搜易贷与佳兆业旗下深圳佳兆业和广州兆昌均有“首付贷”的相关合作，其中，深圳佳兆业悦峰花园等项目就在被“锁定”的名单中。合作模式是购房人通过搜易贷平台筹资首付款，佳兆业作为担保方，搜易贷则向佳兆业收取服务费。

此外，搜易贷公告还表示，“如有借款人未能按期还款，并且担保方也未能履行保证担保义务，搜易贷将受让该借款人的全额未偿付本息，以避免给该借款人的对应投资用户造成本息损失。”也就是说搜易贷将为此项目“兜底”。

两家机构宣布收回投资

仍有信托公司深陷其中

随着佳兆业债务“违约门”事件的发酵，更多踩中佳兆业地雷的金融机构的名单被媒体曝光，投资者对购买的涉及投资佳兆业项目的各种理财产品的担心也在加剧。

此前据媒体报道，与佳兆业旗下佳诚基金有合作的国内大型信托公司包括中融信托、四川信托以及平安信托等。其中，深圳佳惠稳健和深圳桂芳园的有限合伙人中均有四川信托，深圳佳选稳赢的有限合伙人则是中融信托。在佳兆业城市广场这个单体项目中，佳兆业就直接引入了投资者平安信托。

此后，上述三家信托公司迅速就合作之事向媒体作出回应。

四川信托相关人士表示，该公司与佳兆业合作的相关项目均已安全结束，与佳兆业暂无合作项目。

平安信托相关人士表示，平安信托对于佳兆业城市广场的全部投资已经按照计划收回，相关信托计划已于2014年11月18日完成兑付。

而中融信托相关人士则称，中融信托已对相关项目进行了排查，目前项目风险可控，中融信托将严格履行受托人职责，密切关注融资方的财务状况，发现有影响项目运营的实质性风险，公司将采取积极措施，全力保障受益人利益。

然而，据本报记者了解，踩到佳兆业地雷的信托公司不止上述三家。一位在国内规模排名靠前的信托公司内部人士对《证券日报》记者表示，“佳兆业项目是深圳的团队做的，之前做项目的时候想，佳兆业那么大的公司，每家金融机构都会做，项目本身没问题，但是谁会估算到这种监管风险呢。现在项目确实遇到困难，我们也在通过与融资方协商增加项目质押率等，最后还是会力争兑付的。”

延伸阅读

佳兆业危机四伏 敲响险资激进投资警钟

一场地产风波着实给那些正在劲头上的保险业激进投资者泼了一盆冷水。在经历了掌门人辞职、在售房源被锁、债务违约后，在港上市房企佳兆业目前危机四伏，这也牵出了刚荣升为单一大股东的富德生命人寿。富德生命人寿能否临危救急成为市场热议的焦点，而险企疯狂投资留下的后遗症也为行业发展敲响了警钟。

佳兆业危机四伏

荣升为佳兆业单一大股东还未满月，富德生命人寿还未来得及淘金，恶梦就开始了。

2014年12月5日，富德生命人寿坐上了佳兆业单一大股东的交椅，几乎与此同时，传出佳兆业2000多套房源被政府锁定的消息。一石激起千层浪，佳兆业违约事件不断发酵。

2015年1月1日，佳兆业披露4亿港元的汇丰银行贷款违约，其发布公告称，“此次违约可能导致有关贷款融资、债券、股本证券的交叉违约(如果本合同项下的债务人在其他贷款合同项下出现违约，则也视为对本合同的违约)”。

1月6日，市场传出消息，深陷违约事件的佳兆业已召开董事会决定破产重组，所有质押手续及债权主张将暂停。而就在当日晚间，佳兆业紧急通过官方微博和微信澄清，称公司没有召开董事会，也没有达成所谓决议。同日，佳兆业还公告称，深圳两龙岗区旧改项目伙伴也将与其终止合作协议，并要求佳兆业退回12亿元。同时，昨日佳兆业还面临新债主的“催债”。佳兆业一笔2020年到期的票据需要支付大约2亿港元的债息。

澄清归澄清，佳兆业破产重组引起了市场的高度关注，其股价也一落千丈。据统计，佳兆业自2014年11月25日以来的18个交易日，股价下跌幅度已达48%，总市值蒸发约76亿港元。目前该股仍处于停牌状态。

折射险资激进投资

踩到“地雷”的富德生命人寿，在此之前对佳兆业青睐有加，去年接连增资佳兆业股票7次，并于年底从郭氏兄弟手中接过11.21%的股权，耗资16.7亿港元，股票增持至29.96%，逼近要约收购临界点。

有市场人士评估，以目前佳兆业的股价来看，富德生命人寿投资这一公司账面应亏损17亿港元。北京商报记者采访富德生命人寿相关负责人称，投资资本市场本来就有赚有亏，而该公司官方却不予置评，是否会对佳兆业出手相助仍不得而知。另有市场分析人士表示，包括富德生命人寿在内的股东如果袖手旁观，一旦破产重组，此前的投资就会大打折扣，而临危救急则需要十多亿元的投入。

事实上，佳兆业事件仅仅是险资投资的一个缩影。就在去年，险资投资表现得异常激进，富德生命人寿和安邦保险还上演了抢筹大战，富德生命人寿增资的还有必宜美、农产品、北京文化、金地集团等，而安邦保险也增资了金地集团、招商银行、民生银行、金融街。保监会数据显示，去年11月险资权益类投资激增600亿元，达到当年单月峰值。

在国内，各险企还普遍青睐另类投资，在债权计划、信托计划等方面不断加码。

除此之外，险企开始出击海外，除了去年中国平安、中国人寿、安邦保险出海外，阳光保险也不断并购海外地标性建筑。如此积极的投资给险企带来收益的同时，也隐藏着较大的风险。资料显示，中国平安出手海外投资富通后就曾于2008年出现巨损。

后遗症敲响警钟

据了解，目前险企如此积极地投资与投资渠道不断放闸密不可分。继2013年险资投资13项新政下发以来，去年监管层接连发布近十条投资松绑政策，先后对保险资金投资创业板、创业板基金、优先股、历史存量保单投资蓝筹股等进行放闸，这不仅被业界认为是鼓励险资入市，更是为扩宽险资投资渠道铺路。

保监会一方面投资渠道放宽，另一方面投资比例也提高，对投资实施大类监管，将投资资产分为流动性资产、固定收益类资产、权益类资产、不动产类资产和其他金融资产共五大类资产，其中权益类资产、不动产类资产、其他金融资产、境外投资的账面余额占保险公司上季度末总资产的监管比例分别不高于30%、30%、25%、15%。

保险业资深律师李斌认为，作为安身立命基石的保险业，其在资金的运用上首先应考虑到稳健，而追求高收益应该放在其次。监管给了险企更大的投资空间，而这也让险企在多元化投资之下更绷紧了风控神经。去年4月，保监会副主席陈文辉就曾撰文提醒，房地产市场下行压力较大，保险资金不动产投资的顺周期风险值得关注，不仅要关注不动产市场本身价格的变化，而且要关注不动产市场分化对经济发展和相关金融产品风险的恶性循环，比如信用风险、市场风险，甚至还有可能带来的利率风险等。

相关新闻

佳兆业债券违约概率大

今年初，佳兆业原集团主席及创始人郭英成的辞职率先触发了汇丰银行4亿港元海外贷款的强制性还款，这也成为今年国内首单债务违约。之后又有两名项目伙伴发通知称佳兆业已违反合作协议，要求退回他们已支付的12亿元人民币费用。

贷款违约风波已经蔓延至债券市场。 近几日，佳兆业集团在海外发行的点心债均出现大幅上涨。值得一提的是，昨日佳兆业面临支付一笔约2600万美元的利息，这笔利息由佳兆业在2013年1月发行的一笔7年期、票面利率10.25%的5亿美元票据所产生。但是截至昨日21时，佳兆业在港交所并未发布相关利息支付公告。若佳兆业无法按时支付昨日到期债券的利息，这也将成为首家美元债券违约的中国房地产企业。

在分析人士看来，佳兆业公司债券出现违约的可能性很大。标普周一将佳兆业评级从BB-调降至选择性违约，称该公司再度违约的可能性极高；穆迪也下调其评级至B3。

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