网贷备案倒计时 互金平台密集洗牌

本报记者 叶麦穗 广州报道

随着网贷合规备案进入倒计时阶段，现有平台股东结构也出现了调整与洗牌的趋势。

1月8日，北京产权交易所官网披露，国资股东“首创系”拟转让首创金服股权，合计44%，转让底价约为1.02亿元。

这并不是近期的个案，有分析认为随着备案冲刺，不少“壳资源”担心无法冲关选择转让有关资产，而大平台也趁机低价吸收补充资产。

互金平台密集“洗牌”

网贷合规倒计时，其股权之间的交易也进入高峰期。

北京产权交易所官网挂牌项目显示，北京首创金融资产交易信息服务股份有限公司（下称“首创金服”）的6000万股，共计转让44%股权。分两批出让，一批占总股本30%，另一批转让2800万股，占总股本14%。对应的转让底价分别为6960万元、3248万元，合计1.0208亿元。相关信息披露结束日期为2018年2月2日。

首创金服的官网还显示，首创金服旗下有多家子公司及一家互金平台，包括从事网贷业务（包括消费信贷及供应链金融）的北京首益融信息科技服务有限公司（下简称首益融）；从事高端财富管理的北京首创网金投资管理有限公司（下简称首创网金）；从事创新业务研发的北京首金正泰投资管理有限公司（下简首金正泰）。其中首益融主要为线上业务，首创网金和首金正泰则以线下业务居多。

从经营上来看，首创金服目前还没有实现盈利，北交所公示的信息显示，首创金服2016年的营业收入为3957.23万元，净利润为-881.74万元。2017年11月30日，其营业收入有所增长，达到5757.68万元，但净亏损也升至1254.84万元。

1月9日，广州普惠金融协会监事长、壹宝贷联合创始人罗浩杰在接受21世纪经济报道记者采访时表示，2018年6月是网络借贷平台备案的最后期限，备案大考会刷掉一大批不合格的平台。能够突出重围，顺利通过备案的企业，则日后将收编为“正规军”，这对于行业的合规经营来说是一件好事。不过对于可能要被“清场”的企业来说，这段时间则十分难熬。由此，部分平台对备案没有信心选择在大考之前退出。虽然卖“壳”的企业一直存在，但在近期更集中了。

壳资源估值“迷茫”

罗浩杰还表示，平台兼并、重组在目前各地的整治工作中还属于鼓励性质的。并不是所有想卖掉的平台都是“次品”，比如有些此前集中做大额产品，但是按照新规需要小额分散的项目，因此他们会选择退出，而这类平台如果有合规资产的接手方，接收后可以继续经营。

显然，大平台也需要通过并购整合可获取更多的业务场景，拓宽资产端。而无法通过备案的中小平台，可通过合并重组而生存。深圳一家网贷企业的负责人告诉21世纪经济报道记者，由于业务这几年一直表现得较为稳定，前期已经完成了自查工作，备案通过的概率很大。“已经有中介上门报价，不过我们暂时还没有打算转让股权。”

目前网贷平台的壳资源估值主要包括硬实力和软实力，其中硬实力包括股东背景、高管团队、盈利能力、风控能力、合规程度等，而软实力则包括所获奖项、协会、三方评价认可之类的。

不过，这只是参考，从以往来看，网贷平台的估值变化极大。

广州安易达互联网小额贷款有限公司总经理徐北告诉21世纪经济报道记者，现在市场上P2P平台估值规则是，一般按待收平台金额30%上下浮动5%左右，即100亿待收，平台估值25亿-35亿。以往P2P平台估值最高峰是2014年12月lending club上市后到2015年6月，那时平台估值最高能做到待收金额1：1。而到了2016年十部委整改文件出来，一度跌到待收金额10%，甚至是零转让。“根据我的判断，如果平台此次能够顺利备案，不管大小，基本是1000万保底牌照价格。另外，估值可按照待收的50%甚至60%以上给出价格。但目前属于一个敏感阶段，最终谁能成功备案，也不得而知，所以虽然叫价的多，但是最终能成功的很少。”

一家P2P企业负责人对21世纪经济报道记者表示，由于前景不明朗，接手的资本出价都不高，大多选择以参股或接手部分股权，往往也没设一定的对赌。根据这名负责人了解，近期业内这种模式股权出让的，大概有十多个案例，而且都是较大的平台出让。

网贷之家研究院院长于百程表示，壳资源是指交易的标的具有某种特定价值，可以是业务资质或牌照，也可以是用户。在P2P网贷领域，平台目前处于冲刺备案阶段，过了备案的平台其价值将上升，收购方也是看中了这一点。此外，有些收购方看中的是平台的用户和融资能力。从目前来看，规模中等，股权和业务清晰，坏账少，一线城市的平台比较受欢迎。

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