点融夸客实质性合并，冲击上市？

前后大约一年时间，点融和夸客合并的传言成真。

在今日双方的消息中，都强调了一点，即点融并购了夸客的资产端。不过，夸客金融的核心能力都被并购了，这恰恰说明双方实现的是实质性并购。

点融的诉求——买自己欠缺的

点融并购夸客的信贷工场，早有迹象，也是其战略升级与布局的一方面。

最新的一则消息是，6月底，点融网进行战略升级，改名为点融，苏海德在内部邮件中将其称为新的点融，新的金融。

这种升级遵循几个核心的业务布局与逻辑。

一是注重技术，已经不再是什么所谓的P2P；

例如点融已经积极布局区块链；与夸客合作推出点融夸客信贷工厂，进行前期试验后并购等；

二是全球性布局，试图将业务拓展到海外；

例如点融与渣打银行合作，在香港、新加坡等地布局，且注重技术；另外，夸客金融的母集团、投资方也在香港有业务，双方是不是可以达成合作等，值得畅想；

三是为上市铺路；

点融已经多次透露要在港或在美上市，不过，去年其亏损1.79亿，原因也不意外，无外乎获客、运营成本高企、代偿不良等。

在经过多年发展后，P2P网贷平台的核心能力实则略有差异，理论上应该做到资产与资金两端齐头并进，平衡发展，但现实情况是，有的平台具备流量优势，更加注重线上理财，而有的平台则注重资产开发，更加倾向于输出资产。

目前的一个情况是，资产的生产似乎比资金的线上获取显得更加重要，毕竟皮之不存，毛将焉附。

从深层次上看，这应该也是点融并购夸客金融资产生产机器的原因。

点融在市场上的定位更像是线上资金提供方，其此前一贯主要的方式也是与其他机构合作获得资产，夸客就是其长期伙伴之一，不过目前更加现实的选择是购买一个资产生产机器，自己生产资产，且不仅在自己的平台上销售，还能提供给其他更多的销售平台。

这其中直观的利益是点融能获取更多的利润；长期来看，毕竟代表着生产力，同时带有新技术应用标签的公司能获得更高的估值，能得到资本市场进一步的认可。

夸客的诉求——借力走路

夸客金融的信贷工场模式恐怕是郭震洲执着的追求。

夸客金融本身的业务模式也在不断修正，例如，由此前的P2P借贷定位转换成目前的金融科技定位，一个直观的体现是理财业务已经逐渐不是主流，夸客金融生产的资产已经在与信托、券商、私募基金等对接。

而且注意到一个有意思的点，与诸多向外界所称利用技术进行智能信贷业务不同，郭震洲的核心理念是半自动化，举个例子，目前其资产生产机器——信贷工场的操作是人工与技术系统的结合，且人工操作不可或缺。

这种方式是被迫的选择，就我国传统积累及现状，尤其是信用体系的问题，这将是一种行业的常态。

在这种背景下，夸客金融技术研发等各项投入不会低，按照上市公司信而富招股说明书的介绍，其最大的风险之一就是大量技术投入与产出的不确定性。

对于夸客金融来讲，如果能在资金、人才、技术，甚至是品牌等方面获得资源整合（2015年8月，点融获得渣打银行等C轮2.07亿美元融资；夸客获得B轮2亿人民币融资，可转换债权方式），这种技术模式的试验周期可能会缩短，如果顺利，说不定还能以科技公司的形象借力上市，毕竟行业也不是没有成功上市的案例。

网贷行业的合并潮？

P2P行业的同业合并短期来看应该还谈不上潮流，但会是一个长期的趋势，且是在P2P还存在的情况下。毕竟，资产生产能力并非一朝一夕可以练就，需要经过市场验证。

这一过程中，那些有核心能力生产资产的垂直平台会更加受到市场热捧，而成为流量平台的标的，强势的流量平台会选择收购或入股的形式参与其中，例如点融与夸客，不过，一个现实的选择是这些垂直平台可能会更加倾向于金融机构等。

事实上，目前逐渐主流的所谓助贷类机构，其基本在几个方面达成了一致认知：第一，注重利用技术开发资产，第二，选择多元化、机构化资金，逐步放弃线上理财资金。

这种现状给P2P理财平台带来了很大压力，尤其是那些缺乏资产生产能力的小型平台。

那些大型的流量平台相较而言更具优势，其策略是争取拿得更多金融牌照和资质，以丰富的牌照躲避未知可能的监管，以及获得相对稳固的地位。

如此来看，P2P发展了多年，正在进一步被市场验证，说到底其还是金融的本质，增长速度并非几何量级的增长，还是要依托用户的真实需求，核心业务还是风险经营，同时受到周期影响，目前市场追逐资产生产恰恰就是这种验证的回应。

无论P2P是否存在，好在一点，新的市场需求确实在被不断挖掘，更多的人群确实在逐渐被服务。

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