Netflix新增用户不及预期 但对二季度乐观

（原标题：纸牌屋缺席的Netflix：新增用户不及预期 但对二季度乐观）

营收和新增用户数目均不及预期，明星公司Netflix盘后股价一度下跌3.57%，但随后迅速上扬最终涨1.43%，因其对二季度乐观。

周一盘后公布的财报显示，Netflix国际流媒体用户数净增加353万，预期390万。然而，Netflix预计2季度国际流媒体用户数净增加260万，高于市场预期的210万。

此前Netflix制作的纸牌屋第五季并未如往季一般在一季度推出，而是推迟到了今年5月。Netflix股价12个月内已上涨近40美元，今年以来累涨16.5%。

财报关键数据：

1季度营收26.37亿美元，市场预期26.5亿美元1季度EPS 0.40美元，市场预期0.37美元；2季度EPS预期0.15美元，市场预期0.23美元1季度国际流媒体用户数净增加353万，市场预期390万，公司预期370万1季度国内流媒体用户数净增加142万，市场预期159万，公司预期150万预计2季度国际流媒体用户数净增加260万，市场预期210万预计2季度国内流媒体用户数净增加60万，市场预期42.05万

Netflix表示，一季度的用户增长相对疲弱主要是因为一些剧集推后到了二季度，因此对二季度表现更为乐观：

部分内容从一季度顺延到二季度（主要是纸牌屋第五季），导致一季度的用户数净增长不及此前的预期，我们预计二季度的用户增长将更为亮眼，会是去年同期的两倍。季度的增长差异主要是长期增速中的波动，以及受到互联网电视的影响。

此前纸牌屋第五季时点的不确定，一定程度上还推高了Netflix股价，一季度Netflix EPS 0.4美元，高于市场预期的0.32美元；同时还推高一季度的营业利润率增至9.7%，但Netflix预期二季度将降至4.4%。

互联网数据中心eMarketer高级分析师Paul Verna认为，流媒体用户的净增加不及预期主要归咎于一季度缺乏亮眼的新内容。而Netflix则指出原创内容在不断壮大，并对持续的负现金流做出了解释。

负现金流是原创内容增多的必然结果，伴随的还有增长（虽然缓慢）的营业利润率。考虑到公司希望营业利润率以较缓的速度增长，借此来发展原创、提高营收，预计数年内现金流仍将为负。

Netflix的现金流已经连续9个季度为负，分析师对此忧心忡忡。Wedbush Securities分析师Michael Pachter对CNBC表示，并不能确定Netflix是否能填补庞大的负现金流。他甚至指出，Netflix就是个“大型的傻瓜股票”：

傻瓜们执着地相信，（Netflix的）用户会永远增长，会推动股价，而股价也会不断上涨。

事实上，股价上涨的同时，内容成本也在增加。

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