捷克克朗“脱欧”与英镑92年“脱欧”有何区别？

文|凤凰财经

4月7日讯，昨日，捷克央行宣布取消捷克克朗兑欧元汇率上限，成为继瑞郎之后，又一个宣布与欧元脱钩的欧洲央行，后者曾在2015年初取消欧元兑瑞郎上限。

克朗“脱欧”

捷克此次宣布“脱欧”实属迫不得已。三年前，捷克为了对抗通货膨胀实施了克朗盯紧欧元的制度，这个政策也的确取得了成效。自2013年起，欧元兑克朗都保持在大约27左右的位置，去年12月捷克的通胀率上升为1.9%，接近此前设定的2%的目标水平。然而三年时间过去，走出了通缩阴霾的捷克又遇到了一个新的问题——通货膨胀。

中国有句古话，叫做“通胀猛于虎”，对于捷克来说也是如此。据统计，捷克的通货膨胀从去年开始加速，12月的通货膨胀率位居欧盟国家之首。经济增长之际，汇率却始终保持在低位，所以捷克央行想尽快结束汇率控制，以防经济过热。

早在4个月之前，国外知名金融博客Zerohedge就曾撰文指出，由于近期捷克通胀率骤升，市场认为捷克央行将在夏季之前的某个时点结束捷克克朗对欧元的汇率上限。果不其然，捷克央行采取了行动。

该央行公布此消息后，欧元兑捷克克朗一度大跌1.2%，势将创2011年10月以来最大日内跌幅。

瑞郎“脱欧”

相比于捷克央行的前迹可寻，瑞士央行的“脱欧”决定却是万分意外。当年瑞士为了避免瑞郎兑欧元汇率过高，选择将瑞郎与欧元挂钩，从此便开启了增发货币买入欧元的模式，因为只有这样才能维持汇率在限制范围内波动。

随着时间的推移，汇率“挂钩”开始显现出它的局限性，尤其在欧债危机后。瑞士央行表示，欧洲经济虽然已慢慢从金融危机和欧债危机的阴霾中走出来，但欧元依然疲软，在这样的情况下，为了保持瑞郎估值处在低位，大量购买欧元是没有意义的。

法兴银行分析师表示：“它(瑞士央行)意识到了，在其不断膨胀的资产负债表上积累的所有欧元正在变成一个负担。”

英镑“脱欧”

捷克央行宣布与欧元“脱钩”后，媒体多把眼光看向了瑞士央行，没有一家对1992年遭遇索罗斯狙击、宣布退出欧洲货币体系的英镑有所关注。为何没有人提及英镑?相比瑞郎“脱欧”，英镑“脱欧”应该具有更重大的意义才对。

带着这个问题，我们先来回顾一下索罗斯狙击英镑的全过程：

上世纪90年代初，为配合欧共体内部的联系汇率，英镑被固定在较高水平，市场认为英镑币值被高估，以索罗斯为代表的国际投机者也开始大举做空。虽然英国大量抛售德国马克购入英镑，但仍然无法抵抗索罗斯等空头的袭击，英镑被迫退出欧洲货币汇率体系而自由浮动，一个月的时间里，英镑大跌20%。

这个过程里，有两点因素与克朗、瑞郎“脱欧”存在质的区别。首先，1992年英镑遭遇做空之时，欧洲还没有欧元(欧元诞生于1999年1月1日)，英镑当时是与德国马克进行挂钩，所以不存在与欧元脱钩之说。其次，英镑是从欧洲货币体系中被迫退出，在此之前，它一直在努力维持汇率，而克朗、瑞郎一直都不在欧元区，它们自主选择与欧元挂钩，也在达成功效后自主选择退出。

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